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※ 引述《lcy317 ()》之銘言：
: 今年大盤一路走空
: 也越來越多人開始關注放空工具
: 其中50反1是一個我很喜歡的工具
: 在這邊大概講一下他的優缺點
: 以及我為什麼選擇使用
: 先講缺點
: 首先最多人關注的
: 50反1會扣血
: 在閒聊中
: 我發現多數人都對所謂50反1會扣血這件事情
: 只知道有這回事
: 但卻不知道原理因而妖魔化
: 變成只要講到你投資50反好像就是傻子一樣
: 我只能說虧錢的才是傻子
: 那50反一到底有沒有扣血
: 有!但不是你想的那樣一回事
: 50反一基本是追蹤指期空單而不是真正0050的反向工具

這邊沒錯，50反1 大部分持倉是台指空單

https://imgur.com/APUyTlz

: 他是追蹤每日的漲跌
: 而不是真正完全定錨指數反饋
: 所謂會扣血
: 其實是除權息的緣故
: 那到底怎麼扣法?
: 以下我舉例
: 年初萬八時
: 50反大概是5元
: 第一波殺到國安進場時13850
: 50反大概是6.3元
: 後續反彈到15475
: 卻又殺到13500左右
: 才殺回原來的6.3元
: 然後很多人就說
: 幹  50反爛死了
: 讓我多虧了幾百點
: 但事實其實不是這樣的
: 因為台股從原本13850反彈到15475
: 並不是反彈了1625點
: 而是反彈了將近2000點
: 這中間的差額是來自7-8月除權季加權指數的滅失
: 因此從這次波段高點要跌掉2000點
: 直到13500其實才是上一次國安進場時的位階
: 而這個問題其實期指也有
: 遇到除權息時
: 每個月都會有轉倉的指數價差

這邊沒錯，台股因為殖利率高，每年會蒸發很多點數

如果只看加權指數，很容易忽略除息的影響

https://reurl.cc/GE6xWp

: 但話說回來
: 50反的確不適合幾年以上的長期投資
: 因為台股長期而言 還是走向填息趨勢
: 因此除非你確定中短期台股會走空
: 不然你放個幾年 會發現明明差不多的位階
: 但卻損失了不少除權息的點數
: 但中短期持有
: 並無所謂自動扣血的問題
: 他就是單純追蹤漲跌罷了
: 尤其現在已經過了除權息
: 接下來的時間都不會再多扣了

這邊就有點問題

逆價差的來源除了股息以外，還有期貨交易雙方的交易價差

台股過去每年大約隱含 1％ 的逆價差，也就是放空需要多承擔 1％ 的損失


以 2020/12/31～2022/07/18 來說

大盤回到原點

報酬指數是 5.88％

理論上 50反1 應該是 -5.88％

但結果是 -14.08％

https://imgur.com/Iqi9JfP


因為除息已經完全反應在報酬指數了

50反1 多損失的 -8.2％ 已經跟除息無關，而是其他因素


50反1 的報酬公式大概是這樣

總報酬 ＝ （報酬率 * 槓桿）-（波動率耗損 + 槓桿費用）


除息影響只有影響到報酬率（也就是報酬指數或台指期貨）

而後面的波動率耗損跟槓桿費用，是你沒考量到的


如果 50反1 只需要看除息影響

那你無法解釋多跌的 -8.2％ 是怎麼來的

這就是 50正2 的超額報酬，也是 50反1 的扣血原因

https://reurl.cc/Qbqbdp



大盤盤整快兩年

報酬指數：5.88％

台股正2：11.76％

50反1：-14.08％

誰補血，誰扣血，結果很清楚

: 講完缺點講優點
: 那50反的優點在哪裡
: 主要是可以分批小額波段多次投入
: 我個人就是從萬七往下後
: 每天買個5-10張
: 最多時大概有250-300張
: 直到今天獲利大概3X萬
: 報酬率沒有很高
: 但今年我個人的認知是有賺就好
: 不能期望要賺多少
: 對比期指
: 操作期指比操作50反困難許多
: 首先期指就算只是小台
: 分次投入個5-8台
: 一日損益也可以到達10萬
: 對於很多人來說
: 這個每日損益太大
: 而且波段操作期指
: 到了每月轉倉
: 其實很多人都對轉倉有困難
: 期指的轉倉
: 有時候並不這麼直觀
: 你會對點數價差還有損益感到猶豫 困惑
: 需要克服心理壓力
: (轉倉時你需要先平倉
: 損益就進來了
: 紅的損益有時候覺得是好兆頭 看了舒服
: 捨不得讓他消失
: 綠的損益有時候平掉又覺得不爽不舒服)
: 而且最重要的是!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
: 操作期指妨礙睡眠!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
: 我個人有段時間也時常操作期指
: 我不得不說
: 晚上期貨有開盤
: 對我來說實在不是一個優點
: 尤其今年
: 夜盤他媽的波動時常比日盤還大
: 對於手上抱著很多台的人
: 我真的很懷疑有幾個人可以安心睡覺不去看美股
: 我個人都是固定每天一點睡覺
: 但這邊應該很多人都有經驗
: 美股的波動十分大
: 尤其有時候2點會有重要情報宣布或是重量人士講話
: 那個跳水或井噴的程度一下就是一兩百點
: 你手上如果有幾個台
: 一分鐘你的損益就可以差6位數
: 之前玩期指時
: 2-4點時常睡不好
: 想爬起來看一下
: 還會手賤改單
: 然後搞一下睡意就沒了
: 隔天早上困的想死
: 我就不相信只有我有這個壞習慣
: 所以我後來覺得這樣下去不行
: 我會短命
: 改玩50反後
: 反正晚上又不能進出單
: 美股漲跌關我屌事
: 晚上終於不會再爬起來看盤

這邊沒錯，這也是我認為大多數人持有 ETF，會比期貨好的原因

https://reurl.cc/XV8jO3

: 這算是我轉玩50反一個很重要的原因
: 最後總結
: 無論你是做多還是做空
: 都應該了解工具 善用工具
: 選擇適合自己的工具有賺錢才是真的

這邊也很認同，必須要了解工具才行

50反1 只適合做短期操作，長期虧損的機率很大

千萬別凹單 50反1

https://imgur.com/vWaFoO2




另外，我認為 50反1 很高機率會在 10 年內就被磨到下市

也就是淨值低於 2 元

依照這種每年扣血的程度，10 年內應該就能見證

https://reurl.cc/eO2Ovj







謝謝大家


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