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作者 標題 Re: [標的] 2610 華航 多 你看過一年賺3元的華航嗎?
時間 Thu Dec 2 23:47:13 2021
11月結束了 更新一下11月的運價新聞與內容
10.25 空運迎超級旺季 歐洲線運價漲15～25％
https://ctee.com.tw/news/industry/536982.html
空運迎超級旺季 歐洲線運價漲15～25％ - 工商時報
![[圖]]()
第四季進入航空貨運旺季，歐洲線運價應聲喊漲，貨代業者表示，歐洲線10月上漲15～25％。由於貨櫃海運供應鏈瓶頸遲遲未解，帶動海運轉空運業務持續增加，業者預期，空運需求將迎來超級旺季。 ...
![[圖]](https://cteecors.azureedge.net/wp-content/uploads/2021/10/21/21-10622-002.jpg)
11.05 美國線航空運價 創新天價 邱莉玲
https://www.chinatimes.com/newspapers/20211105000162-260202?chdtv
美國線航空運價 創新天價 - 財經要聞 - 工商時報
![[圖]]()
第四季航空貨運迎來超級旺季，美國線運價可望改寫新高！攬貨業者捷迅表示，目前台北到美西每公斤空運運價達450元，急件運價更飆高至520元，早已超越去年運價430元的高點，創下新天價；至於台北到美東每公斤空運運價 ...
![[圖]](https://static.chinatimes.com/images/2020/logo-chinatimes-250x250.png){kind=logo}
430元的高點，創下新天價；至於台北到美東每公斤空運運價近500元，與去年高點相當，
但急件運價已破500元
11.30 航空運價再吹漲風 邱莉玲
https://www.chinatimes.com/newspapers/20211130000098-260202?chdtv
航空運價再吹漲風 - 財經要聞 - 工商時報
![[圖]]()
超級變種病毒Omicron來襲，全球機場、港口、碼頭拉警報，航空貨運運價應聲起漲！貨代業者透露，近日台灣出口至美國的航空貨運，掀起新一波漲勢，平均漲幅5～10％左右，主要是華航有三架全貨機進廠維修，艙位供給緊縮 ...
天價，貨代業者稱每公斤550～580元不等
空運運價並沒有像海運SCFI或FBX的公開數據可供參考
大多只能從新聞上去推敲，每個記者的數字來自不同貨代所透露
因此數據也大多不同，比較能參考的是同一記者報導時的延續性與漲幅推估
因此依照邱記者的10月底/11月初與11月底的三篇報導
11月的漲幅相較10月又漲了15%~25%左右
10月份營收149億，依照個人的公式推估
(以自己估的美國線每月約2xx班次/747F 777F 載運量74% / 美國線占比6成來假設)
11月說不定有機會挑戰160億(已考慮有貨機進場維修)，甚至更高
如果11月高於個人預期，今年eps可能要用挑戰2.5~3元來看。
算法是很直觀的計算
營收：149+1XX+1XX
支出：Q3=289億(油佔約81億)+16(營業費用)+8(業外開支)+4億(稅),
Q4托Omicron的福，原先擔心油價越來越高
結果新的12月航空燃油牌價居然跌了XD
https://i.imgur.com/YwTvE9U.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/YwTvE9U.png)
油價跌了，運價可沒跌
以Q3~Q4的簡單平均數計算油價QoQ漲幅僅+14%
也就是Q4在油價漲幅低於預期下業內支出可能約300~310億
毛利可能會從Q3 16.15% 爆增到35%以上
加計業內外支出可能總共約為 325億~335億
再來看營收扣除支出後，稅後是多少這樣
(因為每季財報都有遞延所得稅利益，不知華航怎麼認，因此也實在無法先估)
然後最近比較突發事件的Omicron
個人看法覺得滿單純的，華航就是貨運跟客運
1.先從近期看
#貨運
近期omicron消息面或疫苗對新病毒的保護力，都不會改變今年的獲利
#客運
國際旅遊一般原先就預期最快要明年Q2才有機會
所以近期消息面或疫苗保護力對客運業績也沒任何影響
2.再從長期看
#貨運
如果疫情長期阻礙不利國際旅遊與航班
那代表貨運獲利會比預期維持更久
因為
!國際航班變少 腹艙容量維持低檔
!消費轉向服務業速度可能變慢
!油價急跌
!中國對病毒容忍度極低,塞港惡化
上面理由都可能會延續貨機的優勢,讓獲利更持續
#客運
現在雖然看起來雖然除了Omicron外,疫情又有復燃
例如韓國確診數又在上升中
但從新冠病毒去年來看 秋冬本來就是病毒的好發期
(據它板醫師板友說法
https://www.ptt.cc/bbs/HatePolitics/M.1637835805.A.69D.html
Re: [新聞]明年脫口罩無望！ 指揮中心默認：9成疫苗 - HatePolitics板 - Disp BBS
![[圖]]()
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![[圖]]()
認真說 當你已經開放了一堆高群聚感染風險的場所 甚至這些場所還常常不戴口罩 那強制全民戶外戴口罩 其實防疫效果想也知道差很多... 以台灣發生過的群聚感染案例 KTV群聚 餐廳群聚 工廠群聚 新北幼兒
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/s2/imgcdn.cna.com.tw/www_2Fimages_2Fpic_fb.jpg)
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/s2/pgw.udn.com.tw/1f99bef3f65103476e2b2aeed1cf40fd.jpg)
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/s2/i4.disp.cc/imgur_2Fn0EC6CKh.jpg)
才是增加感染的原因之一,這個很多學者都講過了 )
所以依照病毒特性，明年Q2回暖對病毒不利是既定未來
且2022冬天對疫情的處理，在疫苗、口服藥持續普及跟共存下
預期明年H2客運利多仍維持 或 頂多遞延
照疫苗跟口服藥和最近的Omicron相關輕症報導推測
維持明年開始出國旅遊的可能性比較大
公司法說講的
各家航空虧了這麼久『會對票價有所堅持』
預計就算Omicron遞延復甦
說不定是疫情期間全球最賺的華航都要堅持票價了
那其他各國虧爆的航空公司大概也會堅持票價
以前陣子的虎航的『促銷價』來看
https://i.imgur.com/ORDF8wB.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/ORDF8wBh.png)
相比疫情前的單程『促銷價』
https://i.imgur.com/Bbozwix.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/Bbozwixh.png)
這個虎航前陣子慶祝開航的單程定價企圖心
是未來的『牌價』還是『促銷價』就很值得玩味XD
所以整理一下
疫情在最悲觀的狀況下
可能只是貨運獲利延長，客運獲利遞延，
不是業績高峰已過或破滅
而是現有的貨運更久+客運維持22Q2或晚些實現
沒有基本面消失或反轉的疑慮。(除非Omicron變成末日病毒)
所以，以台灣狀況來說
本來就打算Q2~Q3才有可能開放邊境
現在各國陸續Q4 Q1暫停旅遊 或警覺加強防疫管制
反而是各國停下來等台灣打疫苗
且有可能使零售消費潮延續，對貨運相關的業績更有幫助
這部分可用SCFI來理解零售消費潮延續的後果
空運運價基本上除了時效性外，就是運價墊基在海運之上，海運貴空運也會維持貴
https://i.imgur.com/KiYM5UJ.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/KiYM5UJ.png)
現在這運價顯然一段期間不會下來，明年不管塞不塞港
依照台驊先前說法，塞港造成運能減少大概-12.5%,就算部分緩解海運運價也不會大跌
所以華航空運獲利明年怎麼看都不會太差
因為華航靠空運本業就從今年Q2起就是賺的
照SCFI的現價，明年看起來高機率會是Q1賺到Q4
因不論H2區域旅遊有沒有復甦，都可能不會影響越洋航線太多。
所以如上述，認為華航還是在一個很棒的獲利週期醞釀中
尤其是在近期對利空的解讀上，可能反而造成認知落差上的恐慌好買點
最近的下跌 個人認為是原本股價就漲得快了熱度變高
新病毒消息出來前 籌碼就陸續有部分開始了結
剛好加上消息面壞消息 對出國可能性的遲疑就一起下去
比起基本面來說
近期認為從籌碼去觀察落底沒會更佳~
的確有看到有部分籌碼在脫手，但也有看到有在接手的
個人認為小小觀察點是11/29那天的收盤價能不能成功換手
原因是未來一段時間內想得到的利空都在那天發生了
1.低檔籌碼獲利了結
2.高檔融資回檔2成將近斷頭
3.病毒眾人皆認為的大利空(儘管個人認為不是利空)
這麼多利空的一天，當天籌碼還是小買，後續3個交易日至今仍不破
https://i.imgur.com/hq0VtML.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/hq0VtMLh.png)
雖然今天籌碼是大賣，但換手承接的機會還是存在的
可能只缺少了一點點不可思議的業績推升
這就看看11月的營收到底怎麼樣~
以上為個人的一點觀察，
雖然個人看好近期搭配利空拉回測試一下月線 似乎是不錯機會點 但不代表股價後續走勢
~
目前股價也突破10年高點，以華航近1X年來看
現在絕對不算是相對低檔XD
所以後續的風險評估與進出場決策 再請自行決定囉:)
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※ 同主題文章:
11-09 22:09 ■ [標的] 2610 華航 多 你看過一年賺3元的華航嗎?
11-09 22:19 ■ Re: [標的] 2610 華航 多 你看過一年賺3元的華航嗎?
11-11 20:39 ■ Re: [標的] 2610 華航 多
● 12-02 23:47 ■ Re: [標的] 2610 華航 多 你看過一年賺3元的華航嗎?
推 : 開始算EPS了嗎1F 12/02 23:49
推 : 熟悉感..2F 12/02 23:50
推 : 行事曆484出過了?3F 12/02 23:51
推 : 小買一張當樂透4F 12/02 23:51
推 : 海是咕嚕咕嚕那飛機是什麼5F 12/02 23:51
推 : 用心推 我也看好華航後續發展6F 12/02 23:51
推 : 寫那麼多 明天大戶怎麼做根本無關7F 12/02 23:52
推 : 你想當飛機王！！？8F 12/02 23:53
→ : 穩了！9F 12/02 23:53
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推 : 11月營收開出來讓小兒認錯買回好布好~~（破音15F 12/02 23:55
推 : 好像當初面板 或是 海運.. 但也不知道漲到哪16F 12/02 23:55
推 : 無嘴貓投信還在買啊17F 12/02 23:55
→ : 一篇一根…18F 12/02 23:56
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推 : 用心推 可惜之前沒跟到30F 12/03 00:02
推 : 咻31F 12/03 00:04
推 : 推.. 股價破30很基本的啦. 現在隨便撿都賺.32F 12/03 00:06
推 : 船是咕嚕咕嚕 飛機當然是咩爹咩爹33F 12/03 00:06
推 : 推 行情本來就是半信半疑才產生～34F 12/03 00:07
→ : 這波外資華航買50萬張有吧 目前才賣幾張去.?35F 12/03 00:09
推 : 一年賺三塊 景氣循環運輸股只給3倍本益比36F 12/03 00:09
推 : 全年最多1.3左右37F 12/03 00:09
→ : 看來股價30真的得套30年(X38F 12/03 00:10
推 : eps算起來！39F 12/03 00:10
噓 : 所以你買多少40F 12/03 00:11
→ : 大摩明天再跑一次這波就差不多了41F 12/03 00:11
→ : 扣掉一堆隔日沖假外資!42F 12/03 00:11
→ : 一堆散戶被套爛43F 12/03 00:12
推 : 航海王有po單捏，航空王不用po一下嗎？44F 12/03 00:12
推 : 公司派不要亂搞其實滿有機會的45F 12/03 00:12
推 : 計算機按到生煙 沒人炒 還是要下去。你看成千上萬46F 12/03 00:13
→ : 的水鬼還在等抓交替勒
→ : 的水鬼還在等抓交替勒
→ : 全球航空業都是跌的，沒理由台灣獨漲，海運全球是一48F 12/03 00:13
→ : 起漲
→ : 起漲
推 : 等下殺後的第二波50F 12/03 00:13
噓 : 看看面板就知道怎麼做了51F 12/03 00:13
→ : 靠你們幫忙抬股價了52F 12/03 00:14
推 : 想當飛機王先買個五億再說53F 12/03 00:15
推 : 可惜沒對帳單 不知壓多少54F 12/03 00:16
→ : 航海王有吸引力不只是文章有說服力，因為他自己就買55F 12/03 00:17
→ : 了很多！
→ : 了很多！
推 : 空運沒有運價指標，無法複製航運的夢57F 12/03 00:17
推 : 航空想救 先排面板後面吧58F 12/03 00:17
→ : 華航也許能賺3+啦 但是看看6+的貓貓和45+的水鬼....59F 12/03 00:20
推 : 謝謝分享60F 12/03 00:20
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