作者 dubliuers (豆漿)標題 [情報] 花旗/摩根史丹利 兩家外資研究報告時間 Wed Aug 7 11:19:20 2024
標題：
花旗/摩根史丹利 兩家外資研究報告
來源：
Citi Research
Morgan Stanley
網址：
無
（使用ChatGPT摘要+翻譯)
內文：
這份
Citi Research關於
臺灣半導體的報告，日期為2024年8月5日，主要關注Nvidia GPU開
發的影響以及對TSMC和更廣泛的半導體市場的影響。
主要要點包括：
Nvidia的GPU開發：儘管有關於Nvidia B100取消和GB200延遲的新聞，Nvidia仍然保持強勁
的GPU需求，並且即將推出Blackwell變體。初期的Blackwell CoWoS-L技術問題被認為是暫
時的。
CoWoS產能和良率：
預計TSMC將在Nvidia需求的推動下顯著增加CoWoS產能。TSMC在CoWoS-L
上的良率問題被認為是暫時的和可控的。
市場影響：
上游股票：由於AI GPU/加速器需求和其他先進節點，TSMC的盈利增長依然強勁。
下游股票：Blackwell的延遲可能會在短期內對
Hon Hai和Quanta等GB200機架供應商產生負
面影響。
ABF股票：Unimicron的ABF業務不受Blackwell延遲的顯著影響，焦點轉向Hopper架構。
整體展望：TSMC的建設性展望保持不變，預計股票價格的調整被認為是過度的。
報告中包含分析師的認證和關於潛在利益衝突的披露，強調應將此報告視為投資決策中的一
個因素。
Morgan Stanley報告總結了
台積電（TSMC）的現狀和前景。主要內容包括：
1. 股票評級和目標價：
Morgan Stanley將TSMC評為“增持”，目標價為NT$1,220.00，相對
於當前價格NT$815.00，有50%的上漲潛力。
2. 盈利預測：2024年的每股收益（EPS）預期為NT$41.95，2025年為NT$52.66，2026年為NT
$
67.26。
3. 價格上漲：
預計2025年TSMC將全面提高晶圓價格，其中AI半導體和CoWoS價格上漲10%，
高性能計算（HPC）價格上漲6%，智慧手機和消費電子價格上漲3%。
4. 毛利率：
2025年毛利率預計超過55%，並在2028-2030年達到60%。
5. AI需求：由於強勁的AI需求，
TSMC可能在2025年再次將CoWoS產能翻倍。
6. 財務表現：2024年全年
收入增長預期超過25%，主要受高性能計算和高端智慧手機的推動
。
7. 市場地位：TSMC在AI半導體領域長期佔據優勢，大部分GPU或ASIC、雲端或邊緣AI晶片將
由TSMC的領先代工服務製造。
8. 主要客戶：蘋果是TSMC最大的客戶，占其2023年預期收入的25%。
總體而言，報告認為台積電在半導體市場中具備高品質和防禦性質，價格上漲確認和持續的
AI資本支出是主要的推動因素。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.83.2.200 (臺灣)
※ 作者: dubliuers 2024-08-07 11:19:20
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推 TZUYIC: 之前說GG上1280，結果一路賣到813。
這兩家小兒都很不可信2F 08/07 11:20
推 Brioni: 小兒：提款機快補鈔啊4F 08/07 11:21
推 suzu1: 我也看好ai之後取代這些分析師5F 08/07 11:21
→ freshman: 兩個垃圾半年加起來賣11萬張台積電 叫看好 呷洨啦8F 08/07 11:22
→ AndyMAX: 你會懷念8字頭的GG9F 08/07 11:22
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推 satosi011: 2025跟2026都是預計AI需求越來越強的情況下評估 但之後如果企業獲利不如預期 是否還會有這麼強勁的需求？13F 08/07 11:24
→ afflic: 1500是花旗的目標價
不是大摩的17F 08/07 11:26
→ Fezico: 還是要看月底的NV財報吧，NV財報開出來爆噴1200不是夢。但沒開前都是畫餅而已19F 08/07 11:27
推 Gipmydanger: 台積電一直是同一個台積電，只有傻子才會看著短期股價上竄下跳22F 08/07 11:30
→ afflic: 殺日圓套利交易，跟基本面無關24F 08/07 11:31
推 jim543000: 台積電一直是同一個台積電 所以700再買25F 08/07 11:34
推 starport: 800的台積電好貴好怕 900好便宜快上車 晚了沒意思27F 08/07 11:37
→ reall860523: 看外資前天賣爆台積，昨天又爆買大概就知道外資成本在哪了啦，大家要抱緊護國神山不要當賣國賊28F 08/07 11:38
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