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作者 標題 [新聞] 巴克萊：台灣房市進入政治冰河期
時間 Mon May 25 14:34:05 2015
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內文：
工商時報【記者張志榮╱台北報導】
巴克萊資本證券非科技產業研究團隊主管葉昌明昨（22）日指出，台灣房市已進入「政治
冰河期」，未來18個月政策不確定性將衝擊大台北地區房價下跌5％至15％，其中又以台
北市的豪宅，及新北市的新莊、林口、淡水等地區會面臨較大降價壓力。
冰河期」，未來18個月政策不確定性將衝擊大台北地區房價下跌5％至15％，其中又以台
北市的豪宅，及新北市的新莊、林口、淡水等地區會面臨較大降價壓力。
葉昌明因而將華固（2548）、遠雄（5522）、冠德（2520）等3檔個股投資評等均調降至
「中立」，合理股價預估值分別調降至69.9、38.8、24.6元，非科技族群較看好南亞（
1303）與統一（1216）。
「中立」，合理股價預估值分別調降至69.9、38.8、24.6元，非科技族群較看好南亞（
1303）與統一（1216）。
不過，葉昌明認為，冠德、華固、遠雄2014年現金收益率分別達8.1％、7.8％、10.1％，
2015年也有5.2％、7.2％、6.2％，對股價下檔應可構成支撐。
葉昌明指出，與中國4月起紛紛祭出寬鬆政策不同的是，台灣政府在下列兩項因素考量下
，房市政策將會轉趨嚴格：
一、接下來的選舉將使得政治人物制定有利於中低收入選民的房市政策；
二、政府無法提供年輕族群足夠的公共住宅；儘管台北市的換屋需求仍在，但投資需求預
期未來兩年都不會好。
受到政府利空政策影響，去年房市交易量創下近12年來新低、且大台北地區房價約下滑3
％至5％，葉昌明認為，受到下列兩項因素影響，未來18個月房價預計還會再跌5％至15％
：一、需求展望依舊欠佳；二、央行自明年起將展開新一輪升息週期。
％至5％，葉昌明認為，受到下列兩項因素影響，未來18個月房價預計還會再跌5％至15％
：一、需求展望依舊欠佳；二、央行自明年起將展開新一輪升息週期。
根據葉昌明的評估，台北市的豪宅（因房屋稅大幅調高）及新北市的新莊、林口、淡水等
地區（供給明顯過剩），在房價上會面臨較大下修壓力。
葉昌明指出，新版資本利得稅制不但會衝擊房市需求，且會增加建商所得稅率；更甚者，
房市景氣從去年開始丕變，後年起建商獲利能見度將降低，考量到房價走跌、銷售表現欠
佳、稅率假設值拉高等因素，將建商淨資產價值（NAV）調降10％至26％。
房市景氣從去年開始丕變，後年起建商獲利能見度將降低，考量到房價走跌、銷售表現欠
佳、稅率假設值拉高等因素，將建商淨資產價值（NAV）調降10％至26％。
葉昌明表示，目前營建族群股價大多處於過去6年投資價值區間的中低階位置、低於NAV預
估值約30％至50％左右，但即便如此，如此低的投資價值預計還會持續至明年1月總統大
選前，因為房市政策不會有利，加上華固與遠雄過去6個月股價表現還算不錯，都是此時
調降相關個股投資價值的原因之一。
估值約30％至50％左右，但即便如此，如此低的投資價值預計還會持續至明年1月總統大
選前，因為房市政策不會有利，加上華固與遠雄過去6個月股價表現還算不錯，都是此時
調降相關個股投資價值的原因之一。
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→ : 現在賣一間,當然可以買好多間阿.
→ : 賣一間外圍透店,回市區買一堆廢墟..XD
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→ : 後來才知道,我家台北的透店還再都更獎勵區塊內哩.
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