※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-10-07 14:32:10
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作者 標題 Re: [新聞] 壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」?學者曝
時間 Fri Oct 7 11:33:42 2022
※ 引述《humbler (獸人H)》之銘言:
: 原文標題:
: 壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」?學者曝更大危機
: 原文連結:
: https://fnc.ebc.net.tw/fncnews/house/155091
: 發布時間:
: 2022/10/06 10:29
: 記者署名:
: 無
: 原文內容:
: 部分壽險業者為了拯救淨值破底危機,開始賣樓套現,但市場擔心若今、明兩年壽險業失
: 血止不住,更多業者拋售房產,是否會成為壓垮房市的最後一根稻草?專家學者也做出分
: 析。
: 美國聯準會(Fed)誓言打擊通膨而大幅度升息,引發全球多國央行跟進。原先,外界預
: 期激進升息將對房地產造成巨大壓力,孰料房產業還未趴下,壽險業卻已先警報大作,面
: 臨淨值危機。
: 根據金管會公布,國內全體壽險業淨值至前8月,已降至1兆3670億元,今年以來已蒸發近
: 1兆3552億元,幾乎腰斬,而9月全球股債市震盪加劇,壽險業淨值也進一步受到衝擊,9
: 月南山人壽自結淨值已轉為負值,另外,保誠人壽、國泰人壽、三商美邦人壽、宏泰人壽
: 、安聯人壽及第一金人壽淨值比均低於法定3%門檻。
: 壽險業淨值大縮水 學者說別怕
: 住展雜誌分析,引爆這一波壽險業危機包含4條導火線,分別為「股市投資失利」、「防
: 疫險賠付」、「經營績效不佳」、「債券價值減損」等因素。
: 前淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰認為,壽險業淨值蒸發的問題沒那麼嚴重,可透過「
: 資產重估」的方式提升淨值,而近十幾年來壽險業「賺太多」,今年市場的動盪應不至於
: 傷筋動骨,尤其這一波房價漲幅犀利,壽險業大多擁有龐大的不動產,只要經由資產重估
: ,光不動產增值的部份就足夠有效提升淨值。
: 找錢大作戰 賣樓湊現金
: 不過,雖然金管會強調,國內壽險業「流動性沒有風險」,學者也認為問題不大,但住展
: 雜誌直言,壽險業資金緊繃是明擺著的事實,且壽險業者紛紛展開「找錢大作戰」,以提
: 升淨值與資本適足率,此舉卻把火苗引到房地產市場。
: 住展雜誌指出,壽險業找錢常見的途徑有兩種,一種是「現金增資」,另一種是「賣樓」
: ,而壽險業通常持有高額不動產,賣樓套現成為快速籌資的手段,「沒有賣一棟樓解決不
: 了的事,如果有,就賣兩棟!」
: 以三商美邦人壽(三商壽)為例,今年7月賣掉內湖「精英電腦大樓」整棟辦公樓,8月下
: 旬又公告標售信義「環球世貿大樓」部份樓層。另外,和泰產險將出售位於台北火車站附
: 近的台北分公司大樓。新光人壽雖然沒再賣樓,但卻出清自家發行的「新光1號不動產投
: 資信託基金」全數持股來套現,情況更為罕見。
: 淨值風暴擴大 壓垮房地產?
: 台經院研究員邱達生表示,壽險業者確實面臨虧損與市場動盪的高風險,處在防疫險賠付
: 、債券跌價等內憂外患當中,但應不至於出現金融風暴。
: 中原大學財經法律學系助理教授蔡鐘慶則分析,縱使部分業者標售大樓,但有時也是由同
: 業接手。以近期因投資虧損而處分掉內湖區辦公大樓的壽險為例,接手的亦是另一家壽險
: 公司,在原公司持有9年的情況下,帳面處分利益達16.7億元,公告預計處分利益為12.6
: 億元;而依照標脫價格試算投報率,亦略高於壽險業投資不動產的最低收益率門檻。
: 學者示警 壽險業還有危機
: 蔡鐘慶強調,如果有壽險業因虧損想賣掉手邊持有的不動產,依照目前市場上對於好的商
: 辦大樓仍有一定的需求性,短時間應不至於對商辦房地產造成過大衝擊,比較該注意的還
: 是國際情勢,如俄烏戰爭、美國升息,以及兩岸未來的互動模式。
: 莊孟翰也認為,「壽險業財務暴風圈不會壓垮房市」,但「房價下跌卻會壓垮壽險業」。
: 他解釋,壽險業持有龐大的不動產部位,靠價值重估可以提高淨值,但若未來房價下跌、
: 且跌勢過大,則壽險業的救生索頓時變成導火索,這個部份恐怕才是最危險之處。
: 心得/評論:
: 很多人說依照IFRS本來就可以資產重新分配
: 把債券從FVOCI改放在AC合理
: 不要污名化金管會和壽險
: 但這都是建立在債券不會違約的假設上
: 如果債券違約了呢?
AC不是萬靈丹
IFRS9規定金融資產如果有「預期發生信用損失」仍然要做減損測試
一樣會需要認列減損損失
AC跟FVOCI相比只差在不用MTM
但如果持有債券意圖就是要持有到到期日(先不討論今天這個CASE是不是真的這樣?lol)
也是以領息至到期日為目的
那自然中間FV的波動的市場風險就比較與他們無關
(當然,但仍不表示信用風險就不會進減損)
另外原推文有些版友提到賣出投資性不動產沒辦法增加淨值
其實是說對了一半
IAS40規定企業可採成本法或是用FV衡量投資性不動產的價值
若公司選擇採FV衡量,自然因平時已評價至FV,出售時不會額外讓淨值增加
但若公司採成本法,則出售時因房價上升額外獲得的處分利益確實可以挹注淨值
如南山人壽Q2財報P.33
投資性不動產採成本法的部分有55E
這部分就是公司處分後有機會增加淨值的部分
(當然直接改成FV評價也OK)
至於要選擇「處分」還是要用改成「FV評價」
應該就是反映公司對於之後房市多空的view了吧 (賣掉vs.留著)
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推 : 問題是根本都沒賣啊…所以條件不成立1F 10/07 11:35
推 : 基本上都對但結論錯誤,保險公司持有房地產不是為2F 10/07 11:36
→ : 了在那邊進進出出賺價差,不會亂下什麼看空就賣掉
→ : 這種決策
→ : 三商那種賣掉沖亂買50反虧損的是他自己問題
→ : 這個產業就是這樣運作你看國泰什麼時候在賣台北市
→ : 商用不動產的?
→ : 了在那邊進進出出賺價差,不會亂下什麼看空就賣掉
→ : 這種決策
→ : 三商那種賣掉沖亂買50反虧損的是他自己問題
→ : 這個產業就是這樣運作你看國泰什麼時候在賣台北市
→ : 商用不動產的?
→ : 股市給我弄到6000點,不信妮房不下萊,這個叫自然8F 10/07 11:38
→ : 打房,天然打房餒
→ : 打房,天然打房餒
→ : 房地產30年來走兩次空頭國泰看空賣看多再買嗎?不10F 10/07 11:38
→ : 可能好嗎
推 : 這綜觀壽險業會賣商用不動產的不是景氣不好是踩到
→ : 雷,例如新光踩大立光、三商踩50反
→ : 然後某樓你別幻想了保險公司是買商用不動產,跟自
→ : 用住宅是兩種不同產品
→ : 可能好嗎
推 : 這綜觀壽險業會賣商用不動產的不是景氣不好是踩到
→ : 雷,例如新光踩大立光、三商踩50反
→ : 然後某樓你別幻想了保險公司是買商用不動產,跟自
→ : 用住宅是兩種不同產品
推 : 御用馬上出來喊話房價會跌才怪16F 10/07 11:43
推 : 會計唸很好但沒深入了解產業,保險公司這樣操作不17F 10/07 11:43
→ : 動產是因為他產業特性構成的現金流結構,每個產業
→ : 都會有他特性從現金流可以看更清楚
→ : 動產是因為他產業特性構成的現金流結構,每個產業
→ : 都會有他特性從現金流可以看更清楚
→ : 所以上面大大的意思國泰代表所有的壽險公司 三商不20F 10/07 11:44
→ : 是壽險公司 國泰永遠不會踩雷 其他會踩雷的公司都
→ : 不是壽險公司?
→ : 是壽險公司 國泰永遠不會踩雷 其他會踩雷的公司都
→ : 不是壽險公司?
推 : 我在講壽險公司什麼時候會賣商用不動產…不是看房23F 10/07 11:45
→ : 地產多空
→ : 地產多空
推 : 最後金管會說了算25F 10/07 11:48
→ : 所以你是所有壽險公司的代表 在闡述所有壽險公司永26F 10/07 11:48
→ : 不更改的策略 就是壽險公司賣商用不動產不是因為房
→ : 地產多空?
→ : 不更改的策略 就是壽險公司賣商用不動產不是因為房
→ : 地產多空?
推 : 這是現金流結構問題外行者不懂正常,我是講給原po29F 10/07 11:49
→ : 聽的不是給大家聽的
→ : 要學自己去上課林北沒收錢沒那麼好心
→ : 聽的不是給大家聽的
→ : 要學自己去上課林北沒收錢沒那麼好心
推 : 國泰淨值也蠻低的了, 等著看他賣地32F 10/07 11:52
→ R3hab …
→ : 每家公司賣不動產一定有他的理由 一定有公司賣不動34F 10/07 11:54
→ : 產是因爲現金流 但你如何證明你自己所說 壽險公司
→ : 賣不動產絕對不是看房地產多空?你要說這麼大的結
→ : 論 也必須要有所本啊
→ : 產是因爲現金流 但你如何證明你自己所說 壽險公司
→ : 賣不動產絕對不是看房地產多空?你要說這麼大的結
→ : 論 也必須要有所本啊
推 : 除了帳面考量,還會考慮各類型資產對RBC的影響,但38F 10/07 11:57
→ : 大部分業者還是保持者台北市買一棟少一棟的概念,
→ : 所以全棟處分比較少見。
→ : 大部分業者還是保持者台北市買一棟少一棟的概念,
→ : 所以全棟處分比較少見。
→ : 國泰就是個房地產高手,也不看ㄧ下國泰什魔出身的41F 10/07 11:57
→ : ,看國泰準沒錯,ㄧ堆菜雞自以為比國泰懂,國泰就
→ : 是先行指標,自己去看國泰的崛起,就之道國泰的房
→ : 地產有多強,ㄧ句話跟著國泰準沒錯
→ : ,看國泰準沒錯,ㄧ堆菜雞自以為比國泰懂,國泰就
→ : 是先行指標,自己去看國泰的崛起,就之道國泰的房
→ : 地產有多強,ㄧ句話跟著國泰準沒錯
推 : 不要詛咒火車頭好嗎?黨會不開心!45F 10/07 11:58
→ : 一個公司之前做得好 不代表以後也都會做得好 Nokia46F 10/07 12:06
→ : Moto AIG 雷曼兄弟 …安在哉?
→ : Moto AIG 雷曼兄弟 …安在哉?
推 : 股版公開說謊不會怎樣,各位最後還是要自己去確認48F 10/07 12:23
推 : 與其擔心國泰打到不能倒政府會救的49F 10/07 12:26
→ : 擔心你的公司還比較要緊
→ : 擔心你的公司還比較要緊
推 : 送各位一句實用的話: 別跟信念偏執投客浪費時間51F 10/07 12:26
→ : 那幾個愛長篇的ID往往乍看內容言之有理
→ : 仔細一看就會發現有不少只是個人信仰
→ : 因此就不用跟關注信仰證據的信徒多花時間了
→ : 那幾個愛長篇的ID往往乍看內容言之有理
→ : 仔細一看就會發現有不少只是個人信仰
→ : 因此就不用跟關注信仰證據的信徒多花時間了
→ : 講講而已55F 10/07 12:29
推 : 不是啊 為什麼股板這個以賺錢為主的板也一堆買不起56F 10/07 12:29
→ : 房的...
→ : 看推文我還以為是八卦板呢
→ : 房的...
→ : 看推文我還以為是八卦板呢
推 : 不想賠只會發廣告文,笑死人59F 10/07 12:33
推 : XD60F 10/07 12:42
推 : 南山bond幾乎都放在FVOCI 呵呵61F 10/07 12:45
推 : 不用MTM就差很多了,然後扯到處分房地產就是扯遠了62F 10/07 12:46
→ : 改成全部給你放AC也沒差 以後處分債券也無法貢獻獲63F 10/07 13:02
→ : 利 我看以後能發多少股利
→ : 利 我看以後能發多少股利
→ : 其他都可以倒就是房市不能倒嗎?呵65F 10/07 13:13
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