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作者 標題 Re: [標的] 1795.TW 美時 價值投資多
時間 Tue Mar 29 21:54:17 2022
※ 引述《dearhau (哈哈)》之銘言：
: 1. 標的：1795.TW 美時
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
原文在去年11月推算過今年的獲利狀況，
保守估計會有10塊。
今年在3月開完法說會，
公司也給了今年的營運預估，
所以我想也更新對美時今年的看法。
https://reurl.cc/ZrmeaQ
美時今年營收估增5~10%，血癌藥將在美上市拉抬，毛利率估破50%
![[圖]]()
【財訊快報／記者何美如報導】美時製藥(1795)今日線上法說會，法人聚焦戒癮用藥及血癌用藥發展。策略暨財務副總沈燁表示，血癌藥是今年最大動能，除了歐洲14國2月上市，更重要的是美國會在今年3月後某個時間上市，此產品在美國銷售貢獻原廠九成營收，東南亞、台灣及韓國市場也會成長，惟考量戒癮藥物前在新競爭進 ...
![[圖]](http://i4.disp.cc/t/s2/s.yimg.com/c1cd57f82601370dbaca67e5c33fdacc.png)
以公司推估營收可能成長到10%左右，
單看營收成長可能會覺得只有10%而已，
但去年戒癮藥下半年戒癮藥降價，市佔降低，
導致今年戒癮藥的貢獻會少了8億，
因此要成長10%的營收需要進13億的新動能，
剛好今年是血癌藥在主要市場上市的年份，
可以補足去年戒癮藥的缺少，
https://reurl.cc/Vj9z4Y
美時1月獲利大減、EPS 0.33元，血癌藥西歐、美國相繼上市添動能
![[圖]]()
【財訊快報／記者何美如報導】特殊學名藥廠美時(1795)公布1月自結歸屬母公司業主淨利8500萬元，年減近六成，EPS僅0.33元。不過，重磅產品血癌用藥Lenalidomide (Revlimid)2月已於重要歐洲國家首波上市，美國預計3月以後上市，高毛利率產品銷售拉動，今年營收仍拚成長，獲利成長 ...
少掉的8億僅是毛利30%產品，
但是補進的13億是毛利至少70幾%的血癌藥，
大大的推升毛利跟獲利。
接著以我自己的分析來推算今年的獲利，
首先今年Q1營收落在31-32左右，
以Q4的產品配合創造的毛利為基底，
搭配今年2月進帳的西歐血癌藥營收，
今年Q1的毛利已在50%左右，
另外，
去年由於台幣升值，
造成美時每季一直認列數千萬業外虧損，
https://i.imgur.com/RG2RGsI.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/RG2RGsI.jpg)
估計Q1反而會有匯差回沖使業外損失大大較低，
https://i.imgur.com/KwaRPr3.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/KwaRPr3.jpg)
但獲利更甚去年Q1，約可達2塊左右。
Q2的部分，
Q2仍然會有新的營收動能進來，
1.美時西歐血癌藥分兩波，第一波已出，
第二波估計在Q2應該會出，
應可再增加數千萬營收，
2.犀利士，犀利士以於3月交接完畢，
根據法說會提及4月即可開始貢獻營收，
台灣市場的營收一季大概可有1.2億營收，
https://reurl.cc/Dd0jEQ
美時將取得犀利士台灣銷售權 年營收貢獻逾4億元
![[圖]]()
特殊學名藥廠美時 (1795-TW) 將與 Eli Lilly and Company(美國禮來藥廠) 簽約，拿下壯陽藥犀利士 (Cialis) 台灣地區產品權利；該藥品在台年銷售額達 1570 萬美元 (約新台幣 4.4 億元)。 ...
![[圖]](https://s.yimg.com/uu/api/res/1.2/QH59nQyEdUV7TarSxSEmFg--~B/aD0yMTQ7dz0zODA7YXBwaWQ9eXRhY2h5b24-/https://media.zenfs.com/ko/cnyes.com.tw/0de7ade9e311a1ddf740b1a3c774f145)
Q3的部分才是重頭戲，
美時的血癌藥在9月份將於美國市場上市，
這將是美時今年的最大新動能，
美國是血癌藥的最大市場，
https://i.imgur.com/WlOb3W8.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/WlOb3W8h.jpg)
今年最新藥價仍持續漲價，
這對後續美時開賣時藥價定價可說是利多，
https://i.imgur.com/brvUnde.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/brvUnde.jpg)
美國今年估計營收會在92億美元左右，
由於美時與原廠藥的和解內容，
今年最大配額約在2%，
這部分由於配額小，
公司釋放的訊息傾向一次將配額出貨認列，
如果真是這樣的話，
在這個部分將一次貢獻近30億營收，
整個Q3eps將高達10.5，
Q4目前未有其他可能進來的新動能，
估計可能約與Q2相當為2.2左右。
整年eps約接近17塊左右。
以美時的歷年本益比河流圖，
約在18-21倍之間，
https://i.imgur.com/pWyvWpQ.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/pWyvWpQ.jpg)
股價可能來到300。
因此，
如同去年目標，
今年股價破200應該是基本。
最後，
好像不少人也有看在同學會，
我有時也會在那邊講講話，
你好，我是海龍王彼得！
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推 : 營收增加10% 不管怎麼看EPS都不會有171F 03/29 21:55
→ : 這隻盤爛反而可能會很噴，盤好反而一般2F 03/29 21:55
推 : 上個禮拜吃完魚頭就沒吃了 上上下下太刺激3F 03/29 21:55
→ : 94塊私募增資洗成白癡..還能噴 乾脆買樂透...4F 03/29 21:56
推 : 基本面分析給推，屌打其他線秈標的文5F 03/29 21:57
→ : 大哥小兒都買不少 結果我還是120被甩掉XD6F 03/29 21:57
→ : 哀~~去年71塊沒人要 真的白爛....7F 03/29 21:58
→ : 我10檔都賠 靠這檔沒賠 一扛10~~還是被洗掉
→ : 我10檔都賠 靠這檔沒賠 一扛10~~還是被洗掉
推 : 蜀芳也有說這檔9F 03/29 22:02
推 : 7月會過嗎?10F 03/29 22:02
→ : 公司去年也是到年中上修營收，所以可以觀察看看11F 03/29 22:03
→ : 這檔以前可是 +~的最愛~~~12F 03/29 22:04
推 : 原來是海龍王，久仰久仰13F 03/29 22:04
推 : 成敗就看九月的血癌藥了14F 03/29 22:07
→ : 美時份額那麼小，基本上要賣掉應該不是問題15F 03/29 22:10
推 : 推16F 03/29 22:13
推 : 投信也是佈局很久了，就看之後還有沒有機會挑戰去年17F 03/29 22:15
→ : 高點
→ : 高點
推 : 美時加油19F 03/29 22:21
推 : 海龍王 推一下20F 03/29 22:24
推 : 這隻是朋友繼創惟推估從80漲到現在300後的下一支明21F 03/29 22:33
→ : 日之星
→ : 日之星
推 : 請問藥價是去那找？關鍵是血癌藥能不能賣得動？國外23F 03/29 22:40
→ : 應該也有其他對手也過P4
→ : 應該也有其他對手也過P4
→ : 有其他家，但是含美時只有3，4間25F 03/29 22:43
→ : 今年每家的份額都是個位數%數而已，要賣不難
→ : 今年每家的份額都是個位數%數而已，要賣不難
推 : 元富研究報告之前有估血癌貢獻範圍 最樂觀約10元27F 03/29 23:03
→ : 17元要很拚很拚喔.....
→ : 抱歉看錯XD 17是整年EPS
→ : 17元要很拚很拚喔.....
→ : 抱歉看錯XD 17是整年EPS
推 : 今天一堆散戶下車了30F 03/29 23:06
→ : 美食..科科31F 03/29 23:14
→ : 不如買藥華
→ : 不如買藥華
推 : 這位大大超愛美時33F 03/29 23:20
推 : 這支一堆散戶都被洗下車了34F 03/29 23:21
推 : EPS 17 ...這個......35F 03/29 23:23
推 : 今年蠻多生技股表現的比往年好 多點能造勢的公司吧36F 03/29 23:32
→ : ！
→ : ！
推 : 2%哪來的啊? google都沒看到說。很仔細給推38F 03/29 23:43
推 : 血癌藥不是被限制住嗎？ 要逐年開放39F 03/29 23:54
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- : 時隔一年， 來做這檔標的文的最後收尾， 今天算是破了去年訂下來的目標價200， 雖然整體的獲利沒達到預估的最高水準， 但是今年EPS表現仍然搶眼， 恭喜有跟著上車的美時版友， 下台一鞠躬！ Sen …34F 23推
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原文在去年11月推算過今年的獲利狀況， 保守估計會有10塊。 今年在3月開完法說會， 公司也給了今年的營運預估， 所以我想也更新對美時今年的看法。 以公司推估營收可能成長到10%左右， 單看營收成長可 …39F 21推
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