Re: [標的] 美股APPS SQ CRWD 多 - Stock板

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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-05-08 01:32:06

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作者 abc2090614 (casperxdd)
標題 Re: [標的] 美股APPS SQ CRWD 多
時間 Fri May 7 23:40:08 2021

原本說過幾天再寫，不過這次 SQ 法說會內容太好了。趕快記錄下來。

這次的法說會是這兩年資訊量最多的。

從他們說明的戰略藍圖和分析師對答，這家公司潛力無限而且不斷開發中，很多步都讓我
覺得挖這招是三小。

我之前有說我買 SQ 是買他的破壞性創新，跟 CRWD、APPS、DDOG 這種高成長不同。

這次法說會讓我很想把 DDOG 砍掉全買 SQ，我可能會等房子交屋後用新資金來買

我講其中三個面向

#1 Square Kitchen + Square Retail

藏在它們 Shareholder Letter 裡面講到過去一段時間，新的 Seller 用戶有一半多買了
Square Kitcher 跟 Square Retail 的服務。這是什麼東西？簡單說就是小型商家的
CRM，一些軟體工具讓他們管理每日營業狀況更方便。也就是 SaaS 服務而不是付款服務
。

這次法說會中 Jack Dorsey 有說，十年前 Square 剛開始時，目標就是創造讓想做小生
意的人可以快速上手的工具。當年它們看到的第一個問題是想做小生意，但是不知道怎麼
接受信用卡付款，所以它們才做出刷卡用硬體讓人插在手機上，到哪都可以接受信用卡。

Square Kitchen 跟 Square Retail 也是一樣：當付費的問題解決了以後，有哪些事情會
讓想開餐廳或開小店賣東西的人頭痛？他們想解決這些問題。

這也衍伸到下一個主題

#2 Tidal

三月時 SQ 發布它們用 $300M 併購 Jay-Z 的線上串流服務 Tidal (等於是他們一個月的
毛利，其實不痛不癢)。這次法說會可以看到戰略藍圖。

Square 的目標: 做出工具，讓想做小生意的人容易上手，並有和大鯨魚一搏的可能

餐飲和零售業：先解決付款問題，再跨入它們每日營業管理工具

那搞音樂的...? 他們的想法是，搞音樂的其實跟做小生意很像。你今天是一個小團體發
了一張專輯，

這點在台灣可能比較難懂。但獨立樂團在美國很多：很多樂團都是從巡迴演唱開始，唱到
紅了以後才有唱片業來簽。(當年的 Grateful Dead 之流)

你今天四個團員巡迴演唱，要收門票錢，賣 t-shirt，然後音樂獨立製片錄好了要打歌：
這些對小團體來說都是很麻煩的問題，而且跟它們事業的重心(搞音樂)無關。所以 Jack
Dorsey 認為他們可以用解決餐飲和零售業問題的想法來跨足音樂產業。對它們來說串流
收入不是重點。

他們的目標是用 Tidal 開發出第三個(Seller, Cash App)之後大型的生態系

音樂整體的市場跟餐飲跟零售比當然小很多，但這種類型的創新是你在其他公司找不到的
。我之前有說 2000 年時是賈伯斯，現在是 Elon Musk，第二線就是 Jack Dorsey 跟
Peter Thiel。

關於生態系之間的互動就要連到

#3 Cash App + Seller Rewards

我上周跟朋友出去喝咖啡時發現去的那家店開始有集點活動。它們用的是 Square，跟他
們聊了以後說是兩周前才開始的。我想說喔集點滿正常的。

我沒注意到的是，這些集的點現在都可以在 Cash App 內管理？？

這次法說會講得很白：過往 Seller 跟 Cash App 之間都只有在底下的互動，對消費者來
說是看不到的。這次的 Square Seller Rewards 是第一個讓商家跟消費者這兩個生態系
有明顯的互動。它們正在實驗的還有讓使用者可以直接傳訊給商家。比如說你要去理髮，
但路上塞車，可以直接和造型師傳訊通知。而這些全部都記錄在 Seller 的 CRM 裡面，
等於是讓商家可以去分析資料讓生意更好。

Square 兩大生態系 Seller + Cash App 潛力無限。Jack Dorsey 說它們想讓 Tidal 變
成第三個大生態系，這之間可以怎麼互動？只能再看下去。

結論：Jack Dorsey的Super App?

在中國其實不少所謂的 Super App ：一個手機 app 讓你什麼事情都可以做：買東西、傳
訊、找資料等等。但在美國並沒有類似的東西。Square 正在往這個方向走。不管是
Seller，Cash App，還是 Tidal 對音樂界的構想都是類似的。

我會想砍 DDOG 的原因是，我認為跟 APPS、CWRD、SQ比起來，這家公司不太知道要往哪
裡走。營收成長率低於 CRWD，併購的構想低於 APPS、SQ。那代表我買這三支就好...？

另外說一下 HAAC，我對他的看法是接近於現金 (SPAC不會低於10) 但只要出現收購對象
很可能會直接飆破 20。簡單說就是 Nassim Taleb 常說的 optionality ─ 沒事就擺著
當樂透，比現金好，但有好價位(這幾天的主要持股) 就會加。之後新資金進來應該也是
先買 HAAC