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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2020-09-30 17:11:16
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作者 mOoOm ( Simon)
標題 [新聞] 越管越糟?金管會戳破原油基金、DR股泡沫
時間 Wed Sep 30 14:09:24 2020


越管越糟?金管會戳破原油基金、DR股泡沫惹議,「當保姆」反讓上萬投資人套牢

商業週刊 韓化宇

1.曾經是全球最大的槓桿型原油ETF「元大原油正2」,10月5日申請下市,但金管會之前
為了救它,史無前例開了先例,給予豁免期,免於被清算下市,但也掀起巨大爭議。

2.金管會為了保護投資人,對市場交易做出諸多限制,但投資人不但不領情,還罵聲連連
,主管機關有必要繼續當保母,讓投資人長不大嗎?


股市新手大增、金管會過多干預,兩個因素,迸出今年種種股市「怪象」。

9月29日,近百名元大原油正2期貨信託基金的投資人,到金管會門前抗議。他們的訴求,
是希望金管會出面,阻止元大原油正2於10月5日申請下市。

元大原油正2的投資人達七萬戶,最高規模時有200多億元,它曾經是全球最大的槓桿型原
油ETF,金管會為了救它,史無前例開了先例,給予豁免期,免於被清算下市,但也掀起
巨大爭議。



這起爭議,起源於今年3、4月,全球股市及大宗商品價格大崩盤,最慘的莫過於油價,連
帶使原油ETF受到嚴重打擊。

原本法規規定,國內期貨信託基金淨值,最近3個營業日的基金平均單位淨值,較最初單
位淨值累積跌幅達90%,就得下市。

元大原油正2的最初單位淨值為20元,下跌90%就是2元,即3個營業日內淨值低於2元,基
金就清算下市。

3月初,該基金淨值跌破2元,面臨下市危機,令金管會大傷腦筋,該基金高達七萬多名散
戶投資人,突然下市恐會屍橫遍野。


投資人不退場,還越跌越買

金管會還是決定出手相救。3月21日,緊急修正規定,將「近3日」放寬到「近30日」,讓
元大原油正2逃過第一次危機。

近一個月過去,國際油價仍一蹶不振,元大原油正2又進入急診室,4月16日,金管會趕緊
再動另一刀:放寬至近30日的規定,可以到9月30日前。

金管會兩度出手,讓元大原油正2兩次逃過死劫,得以苟延殘喘。金管會初衷,是保護投
資人權益,避免油價崩盤這種極端風險,造成投資人血本無歸,同時希望在9月30日前的
豁免期內,投資人能慢慢贖回,有序退場。


立意雖良善,但,匪夷所思的事發生了:投資人不但沒有離場,竟瘋狂搶購元大原油正2
,造成該基金「越跌、買氣越旺」,甚至一度出現533%的「溢價」(ETF的市價大於淨值
稱為溢價);這個怪象,令金管會瞠目結舌,也始料未及


「我們很多人就是看到金管會出面,才跑去買的!」29日一名江姓投資人,跟著自救會到
金管會門前抗議。他說,如果3月基金下市,他無話可說,但金管會兩次出手,不少人誤
以為,這檔基金有金管會當靠山,不會被清算。


「有人就想說,既然有政府撐腰,而且(基金)市價跌到只有一、兩塊,在谷底逢低買進
,等油價回升,就賺到了!」這名江姓投資人講出了,投資人為何越跌越要買的投機心態


但事與願違,油價不但沒有谷底反彈,4月20日還出現「負油價」,打亂了投資人想「抄
底」的如意算盤。

以元大原油正2追蹤的西德州原油為例,5月中之後才逐漸回升,但迄今也只有在40美元上
下,回不去今年初60美元以上的水準。

截至9月28日,元大原油正2淨值只剩0.84元,要在9月30日前回到2元,已是不可能任務。
元大投信宣布,將於10月5日申請清算。目前看來,金管會打算放棄治療,讓基金壽終就
寢。


自救會提出「基金暫緩下市」的訴求,也別有目的。

一名參與這起爭議的金融界高層表示,自救會希望複製,當時金管會干預導致基金出現大
幅溢價的經驗,「如果金管會承受不住壓力,再宣布暫緩下市,可能又出現搶買潮,現在
被套牢的人,就有機會倒貨了,這就是『抓交替』的概念。」


追根究底,元大原油正2基金,早該在3月淨值跌破2元時,就該按規定下台一鞠躬。但金
管會伸出了干預之手,讓它多撐了半年,最後還是無力回天。

只不過,金管會的干預,反而鼓勵了投機風潮。有人願意出五倍的議價,代表有人順利下
車,但有人上了這台屍速列車,現在準備車毀人亡。


類似的故事,也發生在近期的DR股(第二上市)狂熱。

9月中旬,多檔DR股突然天天漲停板,並出現不合理議價,像杜康-DR在新加坡上市的股價
,只有0.065星幣,在台灣還原股價是2.15星幣,等於台灣的投資人用高出32倍的溢價,
去投資這家公司。


金管會9月24日出手降溫TDR,將11檔DR股,以人工管制撮合終端機執行撮合作業,導致原
本熱到發燙的DR股,瞬間熄火,天天漲停變天天跌停,許多來不及下車的散戶,湧入金管
會臉書,留言痛罵。


「我們希望投資人注意風險,不要有不合理的偏離。」金管會證期局副局長郭佳君解釋。

一名證券公司高層直言,元大原油正2跟DR股風波,有個共通點:兩者出現驚人且不合理
的溢價。


回顧台股歷史,幾次著名的股市狂熱,都會出現異常的溢價,例如1989年下半年到1999年
2月,台股衝上12000點之際,折價為常態的「封閉型基金」竟飆漲,最高紀錄出現200%溢
價,後來泡沫破裂收場。


證券高層分析,不合理的溢價背後,當然有人為炒作影子,但關鍵點是,每逢股市熱潮,
都會帶動大量股市新手進入股海,他們缺乏投資經驗,橫衝直撞追求高報酬,就容易落入
炒手的陷阱。


據證交所統計,去年底到今年八月底,有高達44.25萬人新血加入市場,市場預估,今年
底前投入台股的生力軍,估達50萬以上。

新手初出茅廬,金管會自然想扮演「保母」角色,但不論是給予元大原油正2豁免期,或
主動為DR股降溫,不但沒有讓新手股民感激涕零,還惹來干預市場的罵名。

更諷刺的是,在元大原油正2的案例中,金管會賜予免下市的免死金牌,反讓老手們順利
逃脫,大量股民散戶卻可能慘遭套牢,這和金管會保護投資人的初衷,背道而馳。

據透露,被DR股套牢的散戶中,不少是35歲以下的年輕人,風波是否會越滾越大,有待觀
察。

保護投資人、跟干預市場,往往是把雙面刃,那把尺要如何衡量,是今年台股狂熱中,主
管機關該學習的一堂課題。

https://www.businessweekly.com.tw/focus/blog/3004076
越管越糟?金管會戳破原油基金、DR股泡沫惹議,「當保姆」反讓上萬投資人套牢-商周頭條|商周
[圖]
1.曾經是全球最大的槓桿型原油ETF「元大原油正2」,10月5日申請下市,但金管會之前為了救它,史無前例開了先例,給予豁免期,免於被清算下市,但也掀起巨大爭議。2.金管會為了保護投資人,對市場交易做出 ...

 

心得/評論:
「有人就想說,既然有政府撐腰,而且(基金)市價跌到只有一、兩塊,
  在谷底逢低買進,等油價回升,就賺到了!」不料,後來出現了負油價

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tony15899   : 一堆人警告轉倉到遠月+溢價,阿就沒人聽啊1F 09/30 14:10
TCPai       : 說個笑話 亞洲金融中心...2F 09/30 14:10
tony15899   : 都被當空單仔恐嚇  天天被嗆要被嘎爆3F 09/30 14:10
Sana        : 我好奇元石油正二到底會不會變0?4F 09/30 14:10
NiKuKuO     : 金管會除了續命其他沒什麼問題吧 -.-5F 09/30 14:11
yoche2000   : 大家多多關心之前有跟說買了DR的朋友吧 生命可貴6F 09/30 14:11
NiKuKuO     : 金管會該處理老鼠同學會跟一堆詐騙群組吧7F 09/30 14:11
aquahau     : 跟原油寶一樣寶8F 09/30 14:11
kyova       : DR仔悲憤~~~~~~~~~~~9F 09/30 14:11
laechan     : 元大投信自己要下市的關金管會咩係10F 09/30 14:11
laechan     : 這些逢低買進的如果之後是大賺,會拿錢出來分??
thehsu      : 一堆巨嬰賺錢當自己股神,賠錢就哭哭罵金管會12F 09/30 14:12
NiKuKuO     : 一堆投機投資分不清楚的智障13F 09/30 14:12
ethan0419   : 大賺中14F 09/30 14:12
centaurjr   : 當初大幅溢價是因為油價在20元好嗎...現在都40了15F 09/30 14:12
speedythief : 讓投機仔套牢是管理上最正確不過的事情16F 09/30 14:12
cocopupu    :                    天國一輝 ====================17F 09/30 14:12
dandan2001  : 老鼠同學會應該先關一關18F 09/30 14:13
nono520     : 好好買個股票放不行嗎  就愛買一堆奇怪的  8719F 09/30 14:13
frankie30432: 不管就不會套?20F 09/30 14:13
NiKuKuO     : 還在天國一輝 這四檔套在上面的隨便攤早就沒事了XD21F 09/30 14:13
ianbh       : 自救會組起來22F 09/30 14:14
f204137     : 不少人誤以為,這檔基金有金管會當靠山  XDDD23F 09/30 14:14
if2         : 賺錢我股神  輸錢怪政府24F 09/30 14:15
yoche2000   : 天國一揮還真的本多終勝 DR感覺沒那麼樂觀25F 09/30 14:15
qaz12453    : 令金管會瞠目結舌 金管會行為也讓大家瞠目結舌啊26F 09/30 14:15
ntupeap     : 學天國一輝在最低點攤平早就解套了好嗎27F 09/30 14:16
NiKuKuO     : 天國一輝炒上去是投機但是還是能投資阿 DR那是三小28F 09/30 14:16
bluehttp    : 這群散戶要被笑一輩子了,可潑29F 09/30 14:16
f204137     : 4月當時就討論過 正2已經沒救 還是越陷越深30F 09/30 14:16
yoche2000   : DR最低點是啥時 兩周後嗎31F 09/30 14:16
eric445233  : 謝謝你32F 09/30 14:17
ntupeap     : 當然就是跌停打開死喵跳的時候  科科33F 09/30 14:17
ohya111326  : 不管還得了   到時候更慘34F 09/30 14:17
ansem       : 難看死了,通通凍結股票帳戶好了。35F 09/30 14:17
f204137     : 正1經過5個月轉倉 價位也回到4月 放長就是持續失血36F 09/30 14:17
boards      : 好好買績優股37F 09/30 14:18
cocopupu    :             泰阿寶真的跌停打開,有人敢攤嗎 ?38F 09/30 14:18
jason0606   : 美德下看2039F 09/30 14:19
linkmusic   : 我只能說金管會應該是要救大戶和官股下車所以高溢價40F 09/30 14:19
linkmusic   : 也不打
ccc52168    : 主力綁架散戶買新聞攻擊金管會啊42F 09/30 14:19
kkjjkkjj    : 金管會亂搞啊,早就該下市了還改規則43F 09/30 14:20
ray12121313 : 油2真的下市後不知道會多多少跳樓新聞44F 09/30 14:21
ray12121313 : 台灣金管會就是笑話
goldhan     : 白癡媒體,又不是不介入就不會有人套牢,這種事就46F 09/30 14:23
goldhan     : 是愈晚介入死愈慘
miracle210  : 顧立雄就外行 外行領導金管會的後果48F 09/30 14:23
linkmusic   : 我記得uso uco 當時動不動就暫停交易不知是不是就是49F 09/30 14:23
linkmusic   : 在打溢價
miracle210  : uco uso沒什麼溢價拉 那個時候 只是也是直接轉遠月51F 09/30 14:24
snac        : 油近期就很難漲回來,賭油的真的不行52F 09/30 14:24
umaga1      : 救兩次還不跑 怪誰XD53F 09/30 14:24
Player01    : 越幫越忙的代表54F 09/30 14:24
umaga1      : 買DR的要有心理準備 會套到下市55F 09/30 14:25
umaga1      : 根據歷史經驗 dr股有六成最後都下市
onit        : 福利熊支援收銀了57F 09/30 14:26
umaga1      : 沒基本面 eps是負的 發不出股利 還敢買58F 09/30 14:26
justastupid : 哈哈哈59F 09/30 14:26
linkmusic   : uso uco 是部分轉喔沒有像元大操的這麼糞XD60F 09/30 14:27
Anahata     : 智障媒體,不處理到時候也會發新聞說不處理61F 09/30 14:27
a1379       : 當時版上警告的一堆啊 只是賺錢的人說話大聲嘛62F 09/30 14:27
Anahata     : DR你要套到下市也不容易,跌到沒溢價就該跑了63F 09/30 14:28
vicklin     : ..顧早就國安局了吧64F 09/30 14:28
※ 編輯: mOoOm (114.40.10.80 臺灣), 09/30/2020 14:29:28
noise5566   : 就一堆貪小便宜阿65F 09/30 14:29
faniour     : 死好66F 09/30 14:29
NiKuKuO     : 福利熊就放續命後就高升了阿XD67F 09/30 14:30
boards      :  https://i.imgur.com/zeJhNV7.jpg 博傻68F 09/30 14:30
[圖]
faniour     : 有人說就是買溢價,只漲不跌69F 09/30 14:31
oeas        : 顧立雄都跑了70F 09/30 14:31
boards      : 不然你要曾銘宗當主委?71F 09/30 14:32
ups         : 笑死72F 09/30 14:35
qwesazx     : 風險那麼高會進場也很有問題zz73F 09/30 14:35
smu0205     : 金管會當初不是都給時間跑了  自以為跟新聞逆向操作74F 09/30 14:36
smu0205     : 嗎..一堆人哀怨三小...
billionaire : 沒人逼他們買76F 09/30 14:36
sawaman     : 這群人買股票都不用腦的嗎......77F 09/30 14:37
peacesb     : 一開始就說給你們時間逃命被當作加碼買進78F 09/30 14:37
dreamnook   : 金融綁架會79F 09/30 14:38
peacesb     : 金管會講的不是中文 還是他們不懂中文?80F 09/30 14:38
little8love : 油管會就讓韭菜死更慘哈哈81F 09/30 14:38
sawaman     : 會損血的etf,過度溢價,短期疫情影響油價不會回來82F 09/30 14:39
sawaman     : ,去賭那到底幹嘛,嫌錢太多?
Fartboss    : 笑死 金管宣布續命 剛好那天券商就抄底成功 你說呢84F 09/30 14:40
Fartboss    : ?
cblade      : 福利熊得意之作86F 09/30 14:40
pttchips    : 套好套滿87F 09/30 14:40
amhs        : 熊熊:我有7萬人感謝我唷88F 09/30 14:41
f204137     : 剛好那天沒溢價 自營商進場造市與現在狀況不是一樣?89F 09/30 14:41
leoyang1211 : 股市巨嬰   嚶嚶嚶90F 09/30 14:42
mdkn35      : 商週 ㄏㄏ91F 09/30 14:42
zakijudelo  : 終於有人肯仗義執言了92F 09/30 14:42
zakijudelo  : 說天國一輝可以攤平的人,以為大家錢都那麼多喔,真
zakijudelo  : 是不食人間煙火
qsef5       : 金管會錯在哪?自己要投機就要認命啦95F 09/30 14:46
CloudyWing  : DR的問題我覺得是,本身條款就已經有針對溢價做規範96F 09/30 14:46
CloudyWing  : 了,如果覺得溢價太多,應該是去完善舊有條款,而不
CloudyWing  : 是隨意做處置
Roderickey  : 後面沒有老鼠了 你們慘了XDDD99F 09/30 14:47
yeedog      : 我不懂的是 為何金管會當天開會隔天生效  我覺得過100F 09/30 14:48
yeedog      : 於粗暴
Catslike    : DR跟原油巨嬰102F 09/30 14:48
Catslike    : 我賺錢我股神,我賠錢都是金管會害的
clairehao   : DR就金管會戳破泡泡 抗議的人是找不到下一隻羊而已104F 09/30 14:48
allen0519   : 金管會都給時間逃了 有人想抄底還要怪別人就說不過105F 09/30 14:49
allen0519   : 去了
boards      : https://reurl.cc/5qv8r7107F 09/30 14:49
台吹DR股投機風 誰是最後的傻子?【TODAY大投家】
[圖]
台股近月來掀起一股DR股的投機風,許多投資人不問青紅皂白就追買這類股票,使得13檔的DR股中的部分個股股價連日爆漲,天天停燈漲停。追到股票的投資人好不開心,每天睡醒就看到手上股一價漲停。這股投機風迫使證交所出手管控,採取多項措施,消息一出又一票DR跌停,跟風DR股真的是搏傻。 《TODAY大投家》天 ...

 
boards      : 台吹DR股投機風 誰是最後的傻子?108F 09/30 14:49
Coffeewater : 這些東西本來就會賠錢,不是金管會管了才讓你賠錢109F 09/30 14:50
s1032kj     : 一群巨嬰110F 09/30 14:50
kisssea     : 可以戳一下房市泡沫嗎111F 09/30 14:51
Coffeewater : 原油是因為期貨爆倉就沒救,DR是因為溢價太高112F 09/30 14:52
s900527     : 金管會當初給予豁免期就是亂七八糟的做法了113F 09/30 14:54
s900527     : 更不要說元大自己都跳下去買正2坑殺散戶了
Zeroyeu     : 剛好而已115F 09/30 14:55
s900527     : 台灣就不是法治社會~~完全想怎麼亂搞就怎麼亂搞116F 09/30 14:56
Coffeewater : 元大後面操作不當 但即使操作的當也不可能回去十元117F 09/30 14:57
chien703    : 愛玩溢價有什麼好說的啦 要找也找炒股的發起者118F 09/30 14:58
walter41    : 給你半年了還不跑…119F 09/30 15:00
peacesb     : 最近同學會又再炒全額交割股了 這次金管會就管不到120F 09/30 15:01
joujima     : 自救會的是一堆巨嬰嗎  還要政府餵奶才會跑121F 09/30 15:01
dundus      : 顧立雄:投資人很感謝我122F 09/30 15:03
capirex     : 財團賺飽才重要 散戶一邊涼快去123F 09/30 15:04
doritos100  : 保姆割韭菜,一切合法,國家缺錢124F 09/30 15:09
adidas81923 : 原油金管會救了一堆人 後來還是溢價給你跑還不跑125F 09/30 15:15
airsky12    : 笑死126F 09/30 15:16
bown        : 要上市不准人家漲 那乾脆直接訂最高只能漲到幾元127F 09/30 15:18
house911    : 台灣人的賭性 世界第一???128F 09/30 15:18
runedcross  : 中途改規則 本來就該死阿129F 09/30 15:21
zzzx        : 我只想問金管會,如果是vix出事,你們也會比照放寬130F 09/30 15:22
zzzx        : 嗎?
ckcck       : 謝謝指教,查無不法132F 09/30 15:23
arains      : 賺錢我股神 賠錢政府害 今天都不管套在聖母峰上還是133F 09/30 15:24
arains      : 說政府怎麼都不處置 不怎樣
centaurjr   : 有人不準漲嗎,有本事買幾百億讓他漲阿135F 09/30 15:30
jackysupper : 什麼時候要把同學會抄一抄阿136F 09/30 15:33
Coffeewater : 誰規定你不能漲了? 你可以丟個幾億進去股價就漲了137F 09/30 15:39
stocktonty  : 金管會帶頭幫你凹單不砍倉 結果貪心的賭徒食膸知味138F 09/30 15:42
stocktonty  : 反正吃定你不會砍倉就狂加碼 買到溢價4.5倍還在買
f19870421   : 好心讓你跑你不跑  還要來組團抗議  要是我就報警140F 09/30 15:43
stocktonty  : 這要說誰的錯 啊就都有問題啊141F 09/30 15:43
stocktonty  : 要怪怎麼不乾脆去怪國際油價為什麼不漲回60
stocktonty  : 溢價到變成唬爛價位有人懂嗎 沒有啊還不是買得很爽
driftingjong: 讓投資人的荷包長不大wwwwww144F 09/30 15:48
davidr      : 阿不然直接開戶4年才能買賣DR不就好了145F 09/30 15:49
abuu0929    : 金管會不介入會死更慘146F 09/30 15:49
stocktonty  : 當時就說這檔根本已經價格失真到變成石油溢價指數了147F 09/30 15:49
stocktonty  : 這個當初爭議就是因為放延長消息之前很多人提早出掉
stocktonty  : 然後元大還趁火打劫接了一堆賣到折價的 大撈一筆
stocktonty  : 折價他願意出面買下說好聽是造市 溢價幾倍就裝死XD
lovemoon1011: 媽的跟廢物農民一樣,賺錢就惦惦,賠錢找政府哭151F 09/30 15:58
Anahata     : ...怎他媽一堆天才阿 VIX出事www 公三小152F 09/30 15:59
prog        : 金管會是不是太小看台灣賭徒了153F 09/30 15:59
billionaire : 油價暴跌早就該停損出場了154F 09/30 16:07
tosada      : vix本來就快下市  也沒有要改規則  但原油還說可能155F 09/30 16:21
tosada      : 會反分割  這是當時的新聞
chanollili  : 去找福利雄157F 09/30 16:25
cospergod   : 真以為當韭菜靠山啊,有沒問過當天抄底的券商158F 09/30 16:29
CCC000      : 當初傳出要下市清算元大買了12萬張隔日沖不查一下嗎159F 09/30 16:31
Merkle      : 保護投資人? 跟券商主力一起割散戶啦160F 09/30 16:44
kkchen      : 借題問一下.如果我掛原油期貨 -1元買10000股.我要出161F 09/30 16:45
kkchen      : 多少保證金???
hooll111    : 不然要變上百萬投資人套牢嗎163F 09/30 16:47
jerrylin    : 金管會的確管太多了  該下市就下市  該賠錢就讓他賠164F 09/30 16:52
jerrylin    : 自救會來靠邀一律罐頭回復不鳥
gtgra053789 : 怪東怪西166F 09/30 16:54
cosmos506   : 資產重新配置XD167F 09/30 17:09
chencjj     : 進賭場賭輸了就要求賠償 笑死168F 09/30 17:10

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1樓 時間: 2020-09-30 17:37:17 (台灣)
  09-30 17:37 TW
這種被套剛好
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