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作者 tompi (大波動)
標題 Re: [標的] 00740B富邦投等債、00746B富邦A級債 請益
時間 Tue Mar 21 10:14:47 2023

※ 引述《tooth9 (牙仙)》之銘言：
: 1. 標的：00740B富邦投等債、00746B富邦A級債 請益
: 2. 分類：討論
: 3. 分析/正文：
: 大家好，最近即將進入升息尾聲
: 想說趁殖利率高時買些債來配，一來收息二來等利率反轉也可再收一波價差
: 高收益債是垃圾不考慮，要承擔高風險不如直接買股
: 由於本身已經有買一些美國長年期公債了
: 想說也買一點投等級債券ETF，比公債殖利率高一點，但也還算安全
: 但台灣的投等債ETF好像又分成AAA-A級的公司債，以及A級-BBB級的公司債
: 不見得要富邦的，主要是想問A級債跟BBB級債是否真的差很多？
: 找了一點資料
: (1) 這篇華南做1981-2016的違約率
: A級債平均0.1%，BBB級平均0.2%
: 2008年
: A級債違約率0.4%，BBB級0.5%
: https://events.entrust.com.tw/news/623
: (2) 在PTT有人回答2008金融海嘯時的債券違約率
: A級：0.22%，BBB級：0.55%
: 跟上面資料好像不一樣？
: 也有人提到BBB級累積違約率是7.1%，A則只有3.2%
: 另外哆啦大也有提醒，BBB級違約前會先掉到BB級以下，所以違約率會看起來比較低
: https://ptthito.com/foreign_inv/m-1678806587-a-fe9/
: 綜上所述，若要買投等債的ETF，各位會選擇A級為主的，還是BBB級為主的呢？

投等跟非投等 對一般投資人 我個人建議不用想太多

原因是債券除了評級外還有債券存續期間的變數

簡單說

1.如果預期利率將下跌且 市場"不會出現風險"
  最好就買 非投等+長天期的債券

2.預期利率將下跌，但股票市場"恐怕出現風險"
  最好就買 美國長天期公債

違約率甚麼的，當然是評等愈高 違約率愈低

但是現在這些信評公司 我是很懷疑的

08金融海嘯 部分原因也是信評公司高估的問題

因此 買不同評等 的公司債券ETF 就都當作 不是高評等的就好了

0.1%、0.2% 違約率差很多嗎?

指數公司通常發指數 已經會盡量擴大分散 持債範圍

一般投資人就不要太執著 A阿 B的

評等低點的 利率高一點，評等高的 利率就低

看個人風險喜好

以下是2019/1/2~2023/3/14 高於10億規模，2019/1/2 前發行的債ETF 績效表

https://imgur.com/HinxxCf
[圖]

代碼    名稱                     累積   年均
                                 報酬率 報酬率   波動度      MDD
[圖]


710B 追蹤等彭博1至5年期美元高收益債券指數
746B 是追蹤彭博巴克萊美元公司債A等級9-35年

過去4年 反倒是 710B的波動與 MDD 都小於746B，累積報酬卻高於746B

原因就是746B的債券存續期間遠高於710B

所以升息時 746B的利率敏感度高於710B。


未來預期降息，市場波動時 不管是 投等或非投等 都會面臨

風險升高的 殖利率升高狀況，只是非投等會比較高，

風險升高殖利率升高，債券價格就會下跌

所以我前述有說 若預期利率下跌，還須看 市場是否風險與波動放大

如果覺得會 就買美國長天期公債

如果覺得不會 就買公司債，至於投等或非投等 端看個人風險偏好。











: 4. 進退場機制：請益

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣)
※ 作者: tompi 2023-03-21 10:14:47
※ 文章代碼(AID): #1a6HCQXG (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1679364890.A.850.html
※ 同主題文章:
[標的] 00740B富邦投等債、00746B富邦A級債 請益
03-20 21:10 tooth9
Re: [標的] 00740B富邦投等債、00746B富邦A級債 請益
03-21 10:14 tompi
推 Altair: 推1F 03/21 10:23
推 stlinman: 推。 換個維度看，非投等債ETF其實野蠻香的!2F 03/21 10:43
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/21/2023 10:52:56
推 apple960164: 的確，如果未來真的沒什麼系統性風險，現在拿5.5%甚至6%YTM的債券真的很棒，但現在就是前景不明，非投等債甚至投等債也一樣，遇到系統性風險修正時力度不會比股票小。3F 03/21 11:31
是的
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/21/2023 11:32:58
→ ffaarr: 這只是因為台灣都搞一些長天期的投等債，要同天期的比較比較能看出投等非投等的差異7F 03/21 11:35
也是
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/21/2023 11:40:24
→ icelaw: apple960164 這就是買債券ETF要考量的地方 要考量遇到不景氣 公司債ETF可能也會跟著下跌9F 03/21 11:41
推 stlinman: 不是啊! 非投等債ETF都常都是1-5Y，誰會買長天期非11F 03/21 11:41
→ icelaw: 因為ETF沒有到期日 所以就沒有債券一個最大的優勢到期還本 這個直債的保本優勢
就算是系統性風險的當下 只要到期就還本 當下價格沒差 到期就還本12F 03/21 11:41
→ stlinman: 頭等債? 投等債因為市場選擇因素自然會選長天期的啊!16F 03/21 11:43
→ icelaw: ETF也沒辦法像直債那樣鎖利
如果之後降息循環 債ETF的配息也會跟著減少
簡單講 就是買債ETF 雖然有分散個別公司的風險的優點 同時也要承擔 不景氣時價格下跌 配息還跟著減少的風險
或 通膨降不下來 FED繼續升息 變成淨值繼續下降
你錢就卡在ETF中的風險18F 03/21 11:43
噓 fivemoonsky8: 一堆節目都在推債，給大戶出貨的機會25F 03/21 11:50
→ icelaw: 除非你就是打定就債ETF來生現金流 打死不賣的流派那就比較沒差26F 03/21 11:51
推 stlinman: 台灣投等債ETF是壽險大戶規模加一加破千億，多少散戶能吃下? 不必這麼陰謀論啦!28F 03/21 11:53
推 lesbian5566T: 推，長知識30F 03/21 12:14
→ Tigerman001: 持有債的都是法人，散戶吃得下.....？？
板上玩直債的，動輒幾十萬鎂的，也不是小散戶吧！31F 03/21 12:25
→ icelaw: 就算戶頭有百萬美金 還是小散戶33F 03/21 13:24
推 fbiciamib123: 你短債才三個月就賠錢賣這次會抱幾個月34F 03/21 13:31
推 arains: 推推35F 03/21 13:44
推 soulism: 美國公債最大好處是對沖股市.而公司債沒有這個功能.36F 03/21 14:12
推 csaoesc: 推37F 03/21 14:26
推 k91011022: etf 債 現在均價也是低位階38F 03/21 14:37

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