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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-02-05 11:01:47
看板 Stock
作者 IzumiKonata ( )
標題 [新聞] 聯發科去年Q4毛利率下滑 全年EPS 66.16
時間 Wed Feb  4 16:13:02 2026

原文標題：
聯發科去年Q4毛利率下滑 全年EPS 66.16元、年減1.1％
※請勿刪減原文標題

原文連結：
https://www.ctee.com.tw/news/20260204701129-430501
※網址超過一行過長請用縮網址工具

發布時間：
2026.02.04  14:52
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：
工商時報  張珈睿
※原文無記載者得留空

原文內容：

聯發科（2454）公布 2025 年第四季營運結果，單季每股稅後純益（EPS）為 14.39 元，較
去年第三季之 15.84 元季減約 9.1%，亦較前年同期 14.95 元年減約3.6%，反映在高階產
品持續放量之際，研發費用與產品組合變化，對獲利形成壓力。


從損益結構來看，聯發科第四季合併營收達1,501.88 億元，季增5.7%、年增 8.8%，營運規
模持續擴張，毛利率降至 46.1%，較前一季下滑 0.4 個百分點。法人推測，受先進製程晶
片比重拉高與部分產品進入價格調整等影響。


以全年表現觀察，聯發科 2025 年全年 EPS 為 66.16 元，略低於 2024 年的 66.92 元，
年減約 1.1%，顯示在 AI 與高階手機 SoC 帶動營收成長的同時，整體獲利動能已逐步進入
高基期震盪階段。


法人指出，第四季 EPS 回落，關鍵仍在研發支出持續攀升，單季研發費用達 392.48 億元
，占營收比重超過 26%，顯示聯發科正加大對 AI、資料中心晶片與先進製程平台的長線投
資。


心得/評論：

市場普遍認為「利空出盡」。分析師預期，憑藉 2025 年墊底的低基期，以及 AI PC、高階
 AI 手機與 ASIC 業務的三重動能，聯發科 2026 年將迎來強勁的爆發式成長。




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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.146.167 (臺灣)
※ 作者: IzumiKonata 2026-02-04 16:13:02
※ 文章代碼(AID): #1fWl-GiP (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770192784.A.B19.html
→ imlucky     : 這題緯穎考古題好像考過1F 02/04 16:13
推 mumuwei     : @@?2F 02/04 16:13
推 kiga4ni     : 股價又又又要跟GG交叉了3F 02/04 16:14
推 zzztrees    : 噴4F 02/04 16:14
推 baseken     : 明天往上往下噴？5F 02/04 16:14
→ Flyroach    : 前年就預告去年會很爛了，所以算已反應啦6F 02/04 16:14
噓 benen       : 嚇去7F 02/04 16:14
推 apolloapollo: 崩8F 02/04 16:14
推 waynn1215   : 還真的利空出盡 去年股價爛一大段時間9F 02/04 16:14
→ Flyroach    : 反而10億美有到位可能比較重要10F 02/04 16:15
推 rebel       : 年減？那會噴吧11F 02/04 16:15
推 yukaichen   : 崩爛12F 02/04 16:15
推 j68345517   : 丸子13F 02/04 16:16
推 BossGibbs   : 明天一根14F 02/04 16:16
推 maimss      : 完蛋15F 02/04 16:16
推 azure       : 被故意說利空出盡  那搞不好要大倒貨了16F 02/04 16:16
推 k1222       : 已17F 02/04 16:16
推 aaa80563    : 別被騙下車了 抱緊歐印18F 02/04 16:16
推 gn00152097  : 就去年不被看好加上研發支出爆增EPS都能撐住了19F 02/04 16:17
推 es612       : 股價是看fu糗的 去年被嫌得要死開出來也沒那麼差20F 02/04 16:17
推 gtaped05550 : 看的是未來啊 這個早知道了 已經殺到1100了啊21F 02/04 16:17
→ gn00152097  : 今年一月開始很明顯被外資認錯買回阿22F 02/04 16:17
推 afflic      : 法說跟上一季沒兩樣啊……23F 02/04 16:17
→ afflic      : 今年第一季還要季減年減
→ afflic      : 我看市場根本都在賭明年了呵呵
推 onekoni     : 越爛越噴 不要不信26F 02/04 16:17
→ diefishfish …
推 diefishfish : GG27F 02/04 16:17
→ windid      : 去年營收沒有谷歌和輝達兩位爸爸罩啊 發哥會漲到這28F 02/04 16:17
→ windid      : 價位看的也不是去年的營收 重點是今年開始兩位爸爸
→ windid      : 給的營收貢獻成長有多少
推 HarukaLM    : 噴31F 02/04 16:18
→ gn00152097  : 去年不被看好股價也確實被殺下去了 現在噴上去就是32F 02/04 16:18
→ afflic      : 法說也講不出來今年能多成長多少33F 02/04 16:18
→ gn00152097  : 看好接下來的成長動能34F 02/04 16:18
→ Flyroach    : 發哥法說就是太老實太無聊，都不跟你講點夢想的35F 02/04 16:19
→ rock2345    : 法會36F 02/04 16:19
→ afflic      : 去年也是第一季吹上天結果第四季被打下來呵呵37F 02/04 16:19
推 gk1329      : 被台GG屌打38F 02/04 16:19
→ deann …
→ deann       : EPS 66.16 股價只有1開頭太委屈39F 02/04 16:19
→ springman   : 今天還漲，明天會跌嗎？40F 02/04 16:19
推 FOREVER49KG : EPS跟gg差不多41F 02/04 16:20
→ afflic      : 這種本夢比也想跟gg比價，gg也太委屈了吧42F 02/04 16:20
推 f204137     : 台積電太誇張 竟然比聯發科還賺錢了43F 02/04 16:20
推 shin0924    : ？！44F 02/04 16:20
→ afflic      : 今年明年gg的eps應該都屌打發哥45F 02/04 16:20
→ f204137     : GG 全年66.25元喔46F 02/04 16:20
推 gn00152097  : 不用呵呵 發哥11月底股價1130 今天1800 夠飆了47F 02/04 16:21
推 luke0407123 : 早就在卡位明年了吧 不然也不可能漲停兩根！48F 02/04 16:21
推 ss425727100 : 複製二哥 明天跌停 跌停到收關49F 02/04 16:21
→ afflic      : 看來今年要賣發哥買gg了，獲利差太多50F 02/04 16:21
→ f204137     : Q1還季減年減 GG委屈了51F 02/04 16:21
推 lakershank  : 3率減外資又要一堆藉口了52F 02/04 16:22
→ Brioni      : TPU補得上消費電子的缺口嗎53F 02/04 16:22
推 superminshin: 研發費用增加，但有大招人嗎?54F 02/04 16:22
推 f860506     : 已反應了啦 接下來是要看ASIC了 TPU跟博通/Marvell55F 02/04 16:23
→ f860506     : 的競爭 還有接下來能不能再搶到Meta的CSP
推 Sianan      : 發哥有什麼夢 也就ASIC GG不比他強多了 今年記憶體57F 02/04 16:23
→ Sianan      : 貴的要死消費性電子一定也爛
→ afflic      : 營收雙位數成長，毛利淨利還能掉，真的很爛59F 02/04 16:23
噓 mopa        : 股價創高 你跟我說Q4衰退是利空出盡？60F 02/04 16:23
推 a2080259    : gg和發哥都買不就好了61F 02/04 16:24
→ a2080259    : 雖然11月起發哥拉的我滿頭問號
→ afflic      : 利空出盡真的很自慰，明天股價超過gg直接空發哥多gg63F 02/04 16:24
→ lovehan     : 發哥應該不會變法會吧64F 02/04 16:25
推 ksuenjjr    : 不就本來就預期手機很爛 但是接下來靠ASIC65F 02/04 16:25
→ a2080259    : 明天gg+30 發哥-30這樣好不好66F 02/04 16:25
→ gamania5972 : 台股就是越爛對未來才更有想像,才更會噴67F 02/04 16:25
→ afflic      : 發哥這種基本面居然跟gg價格差不多，真的很會炒68F 02/04 16:25
→ leo6315     : 發哥應該是拿得到一部分祖哥的單 202627送分題無誤69F 02/04 16:25
→ afflic      : 拿到meta的單，獲利也不會比gg好啦70F 02/04 16:26
→ afflic      : 發哥明年獲利搞不好跟今年gg差不多而已
推 gn00152097  : 等到你發現發哥真的拿到大單並反映在獲利上股價可能72F 02/04 16:26
→ gn00152097  : 2千多了
推 dazzzlee    : 明天一根漲停 業績爛才會飆74F 02/04 16:27
→ afflic      : 萬一沒拿到咧? 啊不是就在賭75F 02/04 16:27
→ gn00152097  : 從1130拉到1800你以為是散戶一人一股救發哥喔76F 02/04 16:27
推 jasontake   : 99發哥77F 02/04 16:27
推 k1222       : 發哥盤一年跳個幾根又不會怎樣78F 02/04 16:27
→ gn00152097  : 你覺得在賭就不要買阿 人家大戶不是一路買上去嗎79F 02/04 16:27
→ afflic      : 一堆法人就愛賭發哥能拿大單，去年就演過了結果呢80F 02/04 16:28
→ gn00152097  : 你管它什麼結果 現在股價是不是漲了快70%81F 02/04 16:28
→ Flyroach    : 這麼不看好今天早該跳車換台積電了不是嗎，黃金交叉82F 02/04 16:29
→ gn00152097  : 我也不懂那麼氣幹嘛 股價又不是你拉的 還是你是空軍83F 02/04 16:30
→ afflic      : 就看今天法說怎麼說啊84F 02/04 16:30
→ afflic      : 感覺發哥今年是真的沒搞頭，明年也沒多好
→ afflic      : 去年營收成長獲利還能掉
推 ChoiceLife  : 季減年減 蹦87F 02/04 16:31
→ afflic      : 沒有很氣啊，就賣發哥換gg而已啊88F 02/04 16:31
→ afflic      : 基本面差多少不用多說吧
推 lizardc1    : 佛心主力拉到這已經仁至義盡了90F 02/04 16:31
→ okbon       : 先回140091F 02/04 16:31
→ leo6315     : 發哥資本額沒這麼大啊 笑死 照這樣說3443是不是只92F 02/04 16:31
→ leo6315     : 值1000
推 baseken     : 塊陶鴨94F 02/04 16:31
→ afflic      : 資本額不大發哥去年還不是跌到110095F 02/04 16:33
→ afflic      : 資本額大gg今年還不是大噴
→ afflic      : 不要再看資本額了好嗎呵呵
→ hikai       : 本週準備迎接2000元的發哥98F 02/04 16:34
推 azhu        : 一根99F 02/04 16:34
→ leo6315     : 其實可以都買的呀 怎麼這麼恨發哥 是1100被洗掉了100F 02/04 16:35
→ leo6315     : 嗎
推 afflic      : 恨鐵不成鋼，只能說掰掰102F 02/04 16:35
推 vanii40     : 完103F 02/04 16:35
推 SWer1026    : 明天噴一根104F 02/04 16:36
推 allen1988   : Q4 14.4逐季下降耶==105F 02/04 16:37
推 graciashola : 900收106F 02/04 16:37
→ afflic      : 今年第一季看來還會繼續掉……107F 02/04 16:38
推 x58420      : 雙減 噴108F 02/04 16:40
推 silencect   : 今天早上走勢那麼威武 沒想到法說結果這麼爛109F 02/04 16:41
→ afflic      : 完全沒聽到好消息，都是減減減110F 02/04 16:42
推 rebel       : 吃到meta的大單？是多大 佔營收多少獲利多少？連現111F 02/04 16:43
→ rebel       : 在看起來量最大的TPU都只佔營收個位數了 meta單我
→ rebel       : 是不敢想 發哥的問題是他已經太大了 其他小家能吃
→ rebel       : 很飽的單它只能塞牙縫
→ Riverlz     : 被聯電、世界騙過，發哥也要搞法會模式嗎？115F 02/04 16:43
→ windid      : 看後照鏡投資的人還真的很多116F 02/04 16:44
噓 jessicaabc98: 預期中，同事根本不買117F 02/04 16:44
推 mopa        : TPU吃最多的應該是google自己，自己就能設計了，再118F 02/04 16:45
→ mopa        : 來是高通，發哥只吃到一點毛吧
推 jickey      : 洗散戶 別被騙了！120F 02/04 16:45
→ leo6315     : 高通吃TPU？你是不是誤會了什麼121F 02/04 16:46
推 ksuenjjr    : 博通 高通 傻傻分不清楚122F 02/04 16:48
→ mythtaker   : 以為tpu強綁asic的人一堆，有低快撿123F 02/04 16:49
→ young2008425: GG彎道超車124F 02/04 16:49
推 windid      : 發哥說明年的AISC業務是數十億美金 千億以上的營收125F 02/04 16:51
→ windid      :  是什麼毛這麼大根XD
→ bear753951  : 明天一根大的127F 02/04 16:51
→ js70864444  : 明天一根128F 02/04 16:53
推 lakershank  : 吵架行情，噴129F 02/04 16:53
噓 ck326       : eps 66 炒到1800還以為多也成長性，結果...嘻嘻130F 02/04 16:54
推 cenalolz    : 本來就預期的數字 還有人不知道在大談喔131F 02/04 16:56
推 hank78321   : 噴132F 02/04 16:56
推 rebel       : 我看了一下其他家的新聞 好像都沒提都千億營收耶133F 02/04 16:57
→ rebel       : 十幾億鎂 當20億鎂算也才600億 離千億還是有點差
→ afflic      : 原文應該是135F 02/04 16:58
→ afflic      : 2026 over one billion
→ afflic      : 2027 billions
→ h228228     : 想學聯電？138F 02/04 16:59
推 rebel       : 啊 我還活在2025 想說2026怎樣都不太可能破千億 20139F 02/04 17:01
→ rebel       : 27有可能啦 不過太遠了估不準
噓 mnmnooo     : 利多出盡吧，崩141F 02/04 17:02
推 afflic      : 今年明年發哥能拿多少單根本未知數……142F 02/04 17:05
→ afflic      : 我看蔡力行自己也不知道呵呵
推 bing6715    : 要asic 為什麼不考慮世芯？144F 02/04 17:10
推 afflic      : 世芯也蠻怪的145F 02/04 17:11
→ afflic      : 一堆法人預估今年獲利翻倍結果股價也不動
→ likewinnie  : 感覺有人下車了 好像很想跌下來撿便宜喔 cc147F 02/04 17:15
→ wildwoof    : 66也太猛148F 02/04 17:21
→ Tenging     : 哪個白癡分析師登廣告叫人買連發149F 02/04 17:23
推 Qoood       : 蹲到腳都麻了….150F 02/04 17:27
推 steveisaman : 丸子151F 02/04 17:31
推 lalas       : 噴152F 02/04 17:31
推 on32        : 這價格買GG就好~~~未來性GG大聖153F 02/04 17:38
推 Gipmydanger : eps早就用股本去當分母了，還股本小154F 02/04 17:40
推 pppopp      : 先漲了 這個成績單不行 明天刺激155F 02/04 17:42
推 matatabi    : 雙寶爸狂吹156F 02/04 17:54
推 bing6715    : 創意也是不如預期但大戶硬拉好幾天 今天才開殺157F 02/04 18:05
→ bing6715    : 明天要不要崩 要看主力怎做吧 會不會複製創意走法？
→ bing6715    : 要asic 買世芯啦 3200 大家掃貨了嗎？
→ bing6715    : 台積電今天還跌 也不知道發哥在high什麼？ 1800了耶
→ shiyangfoo  : 世芯吃不到狗家阿 你看亞家股價你敢買世芯喔161F 02/04 18:37
→ shiyangfoo  : 這邊的人是都沒收到上周美系券商的報告嗎
→ shiyangfoo  : 那家券商7月估7769至少2500 1月底出報告估發哥2500
推 afflic      : 發哥2500笑笑就好……明年估的很樂觀……164F 02/04 18:48
→ afflic      : 去年大摩年初發哥多樂觀，年底就有多悲觀
推 tn950811    : 噴爛166F 02/04 18:57
推 joeshiu     : 不畫餅怎麼吸引買盤167F 02/04 19:18
推 wadeguys    : 從第三季財報和法說會很明顯第四季不會好，前陣子168F 02/04 19:21
→ wadeguys    : 不知道在噴什麼
→ afflic      : 噴明年的大餅170F 02/04 19:27
→ Yoimiya     : 噴171F 02/04 19:50
噓 Zoomyoyo    : 勿忘緯穎 整年eps 將近200 但毛利降就是超大利空172F 02/04 20:50
噓 icehorng    : 先搞清楚利空出盡的價位173F 02/04 21:14
→ icehorng    : 沒聽過高檔利空出盡的說法 高檔只有不符合預期
→ icehorng    : 低檔才有利空出盡
→ j198811     : 台股就喜歡這檔，越爛越噴176F 02/04 22:42
→ PitzMan     : 三率三降..股價1130 TPU 10億美元 1800時 TPU一樣是177F 02/04 23:45
→ PitzMan     : 10億美元，只能說
→ PitzMan     : 真會炒..
噓 Kururu8079  : 爽啦下去~~~180F 02/05 01:04

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