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作者 Paul1021 (胡迪)
標題 [新聞] 《半導體》聯詠Q3財測保守 4家外資評論一
時間 Wed Aug  9 11:49:19 2023

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原文標題：

《半導體》聯詠Q3財測保守 4家外資評論一次看


原文連結：

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20230809002233-260410?chdtv
《半導體》聯詠Q3財測保守 4家外資評論一次看 - 財經 - 時報資訊
[圖]
聯詠(3034)法說會落幕，儘管第二季繳出符合預期的財報，但對於第三季卻釋出保守財測，主要仍是因為終端需求疲軟所致，4家外資也針對聯詠出具最新研究報告，4家都調降目標價，又以美系外資的399元最低，其餘多落在412 ...

 


發布時間：

11:28 2023/08/09


記者署名：

時報資訊 王逸芯


原文內容：


聯詠(3034)法說會落幕，儘管第二季繳出符合預期的財報，但對於第三季卻釋出保守財測

，主要仍是因為終端需求疲軟所致，4家外資也針對聯詠出具最新研究報告，其中有3家調

降目標價，又以美系外資的399元最低，其餘多落在412元~430元。



美系外資表示，聯詠第二季財報表現與預期一致，但對第三季釋出保守財測，主要是因宏

觀經濟疲軟、消費者需求前景低迷，以及客戶嚴格管理庫存控制，且在不利的產品組合、

定價壓力下和更高的營運支出下，也將影響第三季利潤率表現。至於第四季，由於總體訂

單可見性仍然有限，因此，聯詠在法說會中並未對第四季釋出展望。



美系外資表示，聯詠在庫存表現上持續有進展，第二季庫存週轉天數由92天降到80天，聯

詠也看好第三季將持續下降。毛利率方面，預計聯詠未來6~12個月毛利率將落在40%~41%

，因為終端需求復甦和產品組合的改善，恐會被定價壓力以及OLED在大陸市場的價格競爭

所抵銷。在代工成本方面，也不期望看到聯詠主要代工合作夥伴大幅降價，目前預測聯詠

2023年、2024年毛利率將落在41.2%、40.8%。現階段維持聯詠目標價412元、評等中立。


另外一家美系外資認為，聯詠第二季每股獲利11.29元，高於該美系外資預估，主要動能


來自於所有產品線的需求強於預期以及新產品的推出。展望第三季，聯詠預計營收將會季

減少約6%，毛利率下降至38%~40%，較低的毛利率預估反映了產品組合變化和ASP調整。儘

管通貨膨脹已回穩但宏觀經濟仍存虛弱，但聯詠預計第三季LDDI(大尺寸面板驅動IC)營收

可能會環比下降，主要是由於IT疲軟，且高端PC需求疲軟。另一方面，聯詠也預計SDDI(

小尺寸面板驅動IC)營收將呈現季增長。以聯詠來說，除了短期疲軟，也擔心來自大陸的

競爭加劇，故將目標價由414元調降到399元、中立維持評等。



亞系外資表示，聯詠第二季毛利率優於預期，主要是由於需求復甦，以及更好的產品組合

和降低成本。聯詠第三季營收將相較第二季衰退，主要是因為IT相關產品出貨不振所致。

預計聯詠下半年需求弱於預期，儘管定價壓力將在下半年緩解，但智慧手機客戶對於


OLED DDI、TDDI有更低價格的要求，同時，下半年的終端需求也略弱預期，導致產品出貨

量疲軟。將聯詠評等由買進調降至優於大盤、目標價由515元調降到413元，並調降聯詠


2024年每股收益4%。


日系外資表示，聯詠第三季營收預估令人失望，主要是因為終端需求弱於預期，儘管聯詠

強調客戶庫存在第二季趨向正常化，但終端需求仍弱於預期，這也是聯詠下半年主要風險

，將聯詠目標價由460元調降到430元、評等維持中立，並將聯詠2023年、2024年和2025年

EPS分別下調4%、6%以及4%，主要是反映終端需求疲軟。



心得/評論：外資普遍不看好聯詠下半年的營運,亞系外資比較不看好聯詠,目標價一口氣

調降了一百多元,聯詠下半年雖然可能比較會遇到逆風,但是他的市場地位還是在的,主要

還是庫存的問題是聯詠必須設法解決的,股民還是相信今日買進聯詠,明日與財富相擁,今

日買進聯詠,明日與小模游泳。


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.204.134.116 (臺灣)
※ 作者: Paul1021 2023-08-09 11:49:19
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推 mianbowhow: 這種新聞基本是廢文 無參考價值1F 08/09 11:53
推 jenchieh5: 414 313 2122F 08/09 12:00
噓 stationary: 聯詠只有兩種目標價，414和3133F 08/09 12:00
推 YU1225: 年底才有行情 面板已死4F 08/09 12:02
→ GarnettKing: 以前聯詠員工說他們老闆喊1000耶
老闆喊的是不是都不會實現5F 08/09 12:04
推 clonecd: 保羅有買要說阿 我要跟7F 08/09 12:08
推 bear31223: 今年可以賺40元吧比一堆亂炒的AI好太多了 法人不愛賺錢的股票8F 08/09 12:23
推 godog: 本益比是瑞昱的一半 可憐吶10F 08/09 12:45
→ kilik0960: 悲觀新聞終於來了 反手抄底 外資目標聽聽就好11F 08/09 13:19
推 likekaito: 外資不看好的時候 你懂der12F 08/09 13:36
推 allenryo: 外資看壞，你懂得…13F 08/09 13:54

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