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作者 epson5566 (ep)
標題 [情報] 近期金融市場狀況整理
時間 Fri May 26 15:00:17 2023

資料來源:美國財政部 FRED FED SOFR網站


在四月份佈局的6月深度價外call今天都清掉了 順便整理一下近期的金融情勢

首先看目前市場公債狀況

圖1:https://i.imgur.com/IBBku9D.png
[圖]

可以看出目前公債倒掛狀況 為第二階段 即短中期倒掛+中長期倒掛

且目前倒掛幅度也尚未有明顯翻正的跡象

****應屬於有利於股市

公債殖利率倒掛與股市之間的關係可參考之前的文章

https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1681750390.A.3C0.html
[情報] 殖利率倒掛 與股市 信貸緊縮之間的關係 - Stock板 - Disp BBS
[圖]
[圖]
[圖]
epson5566 來源: 美國財政部&FRED 以10年期-2年期 視為中長債的倒掛 以2年期-3月期 視為短中債的倒掛 首先是與道瓊之前的關係圖 如表: 大致可以了解 倒掛解除 會先以中長債的倒掛先恢復正常

(注意公債殖利率倒掛與股市之間的 不能解釋為因果關係 只是一種現象)


圖2.https://i.imgur.com/ECusLXN.png
[圖]

目前S&P500 投機者空倉部位還是大增

這概念很好解釋 就是大家都知未來會有金融風險 股市不應該持續上揚

但是你知我知大家知

這個階段 空倉頭寸不斷增加 反造就了被攻擊的弱點

這部分可以參考之前文章的分析

https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1681921609.A.FA5.html
[情報] 升息末端 股市與市場投機者看空的關係 - Stock板 - Disp BBS
[圖]
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epson5566 來源: 美國財政部.財經M平方 繼上一篇 殖利率長中期倒掛與短中期倒掛 與股市之間的關係分析 這篇則是以 升期末端時 市場投機者看空與股市之間的關聯作分析 同樣以上一篇的殖利率倒掛圖來看 如圖: 我

只要金融市場沒有明確出現流動性問題前

這段期間都是機會成本


圖3.https://i.imgur.com/5mwy85t.png
[圖]

目前銀行整體準備金水位仍高於SVB危機時的水位

雖然五月份有下降 但是受於美國繳稅季節的影響造成

只要不明顯低於SVB危機時的水位 應不太容易造成流動性問題

這部分的分析可以參考之前文章的分析

https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1682028093.A.8DE.html
[情報] 2019年9月回購市場危機 推估今年降息時機 - Stock板 - Disp BBS
[圖]
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epson5566 來源: FED 美國財政部 SOFR FRED 2019年9月 由於當時還在中美貿易戰的期間 所以比較多人沒注意到當時美國發生了回購市場的危機 短票利率飆升 可以參考資料如下: 1. (wiki)

在對比SOFR近期隔拆利率的穩定 也表明目前銀行體系確實有穩定

也是有利於股市表現的


圖4.https://i.imgur.com/FY4HHEF.png
[圖]

貨幣基金總量 目前看起來仍然在處於高檔

這部分只要理解 貨幣基金總量不要突然大幅下降 基本上就不會出現太大的金融動盪

因為貨幣基金總量大幅下降的情狀下 貨幣基金管理者就面臨贖回需大量拋出短期債券

造成短期利率突然上升的狀況


短期利率突然上升太快就會造成 其他人籌措短期資金成本提高太多

容易造成票嘎不過來 就會有流動性風險

所以目前沒有這種風險


圖5.https://i.imgur.com/sXlv5LM.png
[圖]

目前債務上限的問題  再來看一下CDS

美國的CDS目前大約在55左右

其實也沒什麼太需要擔心的地方  突然飆升到100時再來擔心就好

基本上只是在拖時間而已 債務上限必過 只是過的內容為何


結論:

1.今天清掉4月份布局的6月份深度價外CALL 只是覺得短期漲太快了 清一下

未來還是持續看好多頭方向的

2.以目前金融狀況 FED還是有能力繼續升息的 但受因於未來債務上限通過後

新債舉債需要更多的現金 而FED還在縮表中 這意味銀行會輸出更多的現金

這容易不小心就造成銀行的整體準備金水平下降 進而形成流動性問題

所以個人認為第3季 第4季 FED比較可能採取降息一碼或者停止降息

來確定債務上限通過後 短期現金籌措上的風險

3.在沒有明確發生金融問題前 股市是不會有預先的反應的

或許未來經濟衰退或是金融風險的機率越來越高

但沒人可以確定會發生在何時? 離發生的時間有多久?

這些都是機會成本 沒有理由不繼續持有股票

加上目前空倉不斷大增 (我相信任何市場都是增加的)

但也就是這個預期狀況 反而造就了末段波上漲最為兇猛的動力原因之一



以上是個人見解 文多見諒

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.171.158.100 (臺灣)
※ 作者: epson5566 2023-05-26 15:00:17
※ 文章代碼(AID): #1aS5a3-0 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1685084419.A.F80.html
推 f204137: 原來是末升段啊1F 05/26 15:02
推 cage820518: 同意你的觀點2F 05/26 15:03
推 neehowmo: 我以為是主升段呢 原來是末升段3F 05/26 15:05
推 stlinman: 市場感覺已經是壓力鍋越來越熱，不知道哪天變炸彈?4F 05/26 15:05
推 kilhi: 嘎爆空軍5F 05/26 15:11
推 apcr1115: 現在大家都認為是末升段 所以沒人趕買 嘻嘻6F 05/26 15:13
推 neehowmo: 反正債務上限就是個利空 不管過或不過7F 05/26 15:13
→ apcr1115: 等到很安全時 只能買再末升段惹8F 05/26 15:14
推 waitrop: 我以為債務上限是誘空的利多,增加空軍燃料
等最後一天債務上限一過,就會嘎上天9F 05/26 15:16
推 aweara: 利息那麼高 美國才倒那麼幾間銀行 不合理11F 05/26 15:17
→ waitrop: 以目前毛票股大部分都還死在地上來看,離末升段還久等到那堆毛票都衝上天,ARKK跟少年股神嗆很大聲時
才是末升段,預計今年底或明年初/中12F 05/26 15:17
噓 a331330: 大多頭不用怕https://i.imgur.com/LHFLYvQ.jpg15F 05/26 15:20
[圖]
→ b9513227: 藍燈末昇段？16F 05/26 15:30
→ jinhouse123: 說個笑話 萬2藍燈賣股。。17F 05/26 15:32
→ a8521abcd: 債務上限一過葉倫要在一個月內從市場抽資金把財政部帳戶補滿5000億美，怎麼想都是利空才對18F 05/26 15:37
→ hebeisme5566: 鴿燈都買了20F 05/26 15:43
推 thevirus: 藍燈末升段...21F 05/26 15:52
噓 Sugimoto5566: 不敢空了嗎？那是該做空了22F 05/26 16:30
推 pledge0924: 難得看到有料的總經大師 正讚了23F 05/26 16:40
→ rbelldandy: 拉到大家現在看多 就快了24F 05/26 17:15
推 bonfferoni: 謝謝分享25F 05/26 18:05
→ aloness: 這兩天就是嗄空呀，其實資金只集中在少數個股
週一~週三的買氣還比週四週五好26F 05/26 18:34
推 Albert0912: 市場還沒過熱沒什麼好怕的28F 05/26 19:10
推 yt938: 分析的很不錯29F 05/26 22:28
推 dabih: 我看到的資訊是 TGA rebuilding 到年底 $700B
有三個地方可以抽 準備金 隔夜逆回購 銀行存款
準備金 和 隔夜逆回購 是 最終流動性的來源 就算
$700B 全部抽完 加上 QT 到年底應該還有$3T以上
擔心的是，銀行存款去拍賣國債為多，那可能會影響實體經濟和股市的投入。 另外關於 MMF 的資訊 政府更新頻率應該是季度 H.6 有零售MMF是月度 我建議可以 從ISI 獲取資訊 他是每周統計的
https://www.ici.org/research/stats/mmf  還在升ww30F 05/27 05:21
Release: Money Market Fund Assets | Investment Company Institute Money Market Fund Assets Washington, DC; May 25, 2023—Total money market fund assets1 increased by $46.67 billion to $5.39 trillion for the week ended ...

 
推 JohnnyHuang: 很有趣 推一個39F 05/27 12:28

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