看板 Stock作者 LimYoHwan (gosu mage)標題 Re: [新聞] 比亞迪山東最大經銷商倒閉 20多家門市熄時間 Fri May 30 22:05:29 2025
零公里二手車
指新車完成上牌、但實際行駛里程極低的車輛，
再以二手車名義折價拋售。
目的：衝高廠商月度與年度銷售數字、快速清理庫存、可能觸發補貼。
長城汽車董事長魏建軍曾指出，中國有三四千家經銷商從事此類操作，已引發監管部門高
度關注。
經銷商壓力實例：部分比亞迪 4S 店透露，不得退車、不得調價，只能選擇先上牌、後低
價賣。
例如山東乾城集團，作為比亞迪大型經銷商，因資金鏈斷裂導致門店倒閉。
疑似虛增銷量的規模
媒體調查顯示，2024 年比亞迪約近三成銷量是壓庫所致。
以秦L 車型為例：
官方售價約 10 萬人民幣，在零公里二手車市場，落地價只要 6 萬多人民幣，等於直接
砍價40%。
財務結構與 GMT Research 警告
比亞迪對外公布的淨負債（負債減去現金）：
官方財報：277 億人民幣（約 38 億美元）
GMT 估算：3230 億人民幣（約 441～475 億美元）
差了超過 11 倍！
這代表什麼？
帳面上看起來比亞迪手握大量現金、負債低，
給市場一個穩健的假象，但實際上槓桿比（負債／股東權益）高達 209%，風險極大。
GMT 指出：
表外操作應收帳款 →
想像你把別人欠你的錢（應收帳款）賣給銀行換現金，看起來帳上多了錢、少了負債，但
萬一對方還不出來，風險其實還是在你頭上 → 假流動性，真融資。
應付款項重分類 →
比亞迪對供應商的帳單已經拖超過90天還不付，正常來說要列入債務，但它當作營運資本
。就像你信用卡欠款逾期還硬說「我只是調度現金」 → 拖延付款，假裝沒負債。
「其他應付款」暴增 →
這項目兩年暴漲 300%，但細項不講清楚。等於你突然多出一大堆「其他負債」卻不說是
欠誰、為什麼欠 → 數字藏在黑箱裡，投資人根本看不清。
供應鏈融資（Dilink 票據） →
開票據給供應商、讓供應商拿去銀行換錢，實際上是把債務藏進供應鏈裡。
比亞迪開商業票據給供應商，供應商拿票據去銀行換錢，但實際上是比亞迪找銀行「間接
借錢」。就像你開空頭支票讓朋友去銀行兌現，自己拖到最後一刻才還 → 把債務藏到供
應商和銀行之
比亞迪需要維持「銷售冠軍」敘事，才能支撐股價、方便融資。
但產能過剩＋價格戰導致庫存壓力極大，
只能用變相處理（上牌、壓庫、二手甩賣）。
有些補貼政策是按上牌量發放，所以提前上牌即可先拿錢，再慢慢處理庫存。
供應鏈端則透過超長帳期、Dilink 商票，把營運資金壓力轉嫁給供應商。
2025 年 5 月，中國商務部召集比亞迪等車企、行業協會開會，專門討論零公里二手車問
題。
行業數據顯示：
平均利潤率已跌至 4.4%，
二手車投訴量年增 42%。
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※ 作者: LimYoHwan 2025-05-30 22:05:29
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Re: [新聞] 比亞迪山東最大經銷商倒閉 20多家門市熄
05-30 22:05 LimYoHwan.
→ huabandd: 比吹：我繼續視而不見跳針，嘻嘻1F 05/30 22:07
→ bnn: 中國玩法是 生產>財報好看>直接銷毀>IPO賺韭菜錢2F 05/30 22:17
推 huabandd: 小米套路嗎？小米設計了三奈米晶片，也不算太差7F 05/30 22:22
推 good5755: 比亞迪今年3年才增發股票來籌資 財報弄好看一點8F 05/30 22:23
→ huabandd: 而早期在行動電源也只有小米跟華碩能打9F 05/30 22:23
→ good5755: 才好在股票融資 會計手法而已10F 05/30 22:24
推 N3210: 推14F 05/30 22:49
→ TsmcEE: byd出來講說是乾城自己槓桿開大的問題
而且其他經銷商有把乾城的份額吃下15F 05/30 22:51
推 atlaswhz: BYD這手法是電子業代工的進化無良版18F 05/30 23:00
→ gbman: 台灣潘子多!所以覺得車子不貴不買CC19F 05/30 23:02
→ nkfcc: 政府：我增值稅收到了、GDP刷到了。哪有什麼問題？所以忠國地方政府不讓企業倒閉，要求賠本生產。20F 05/30 23:05
推 cosmite: 好畸形的市場 為了營造銷售冠軍+拿補貼 搞成這樣23F 05/30 23:10
推 StarburyX: 對BYD來說車子只是商品 賺錢的是金融遊戲24F 05/30 23:11
推 focoket12: 不意外，中國電動車銷售數字只有特斯拉有參考價值啦！除非被抓到特斯拉也這樣搞，不過不太可能26F 05/30 23:20
→ focoket12: 歐洲這一看就假的啦！ 國內都能造假國外一定也有問題，根本沒參考價值！29F 05/30 23:41
推 gbman: 路透社是假新聞!好喔CC31F 05/30 23:42
推 yinaser: 電子業玩法只是可能明後年會爆炸不過先死的不是他32F 05/30 23:46
推 focoket12: 你數字自己報出來，路透社有能力想到你搞零公里二手車這麼智障的手段喔！ 沒關係 你就趕緊買多一點BYD的股票 準備當壁紙33F 05/30 23:46
→ yinaser: 現在就是比看誰先死活下來就贏36F 05/30 23:47
→ gbman: 你只信你想信的!那就這樣阿CC37F 05/30 23:47
→ focoket12: 總之 BYD的銷售數字全面造假，下場只能跟恆大一樣，雖然我認為應該是蔚來要先死才對38F 05/30 23:47
→ gbman: 建議你空BYD!財富自由CC40F 05/30 23:49
→ KrisNYC: 車子是真的便宜得不可思議又做得蠻好的
但確實全世界業內都在懷疑BYD到底這價格怎麼賺錢41F 05/30 23:52
推 gbman: 特吹現在吹股價自駕不比銷量CC44F 05/30 23:56
推 ariadne: 當然呀 byd銷售量只要到經銷商手上運出海到港就算這樣又可以領退稅補貼 不用到終端客戶掛牌 這要怎麼輸 同個名目數據不是每家計算方式都一樣 幾十年來中國就一直搞這套騙人45F 05/31 00:01
推 gbman: 路透社的統計新聞不是只有BYD....新聞不點開XDDD49F 05/31 00:03
推 ariadne: cc 這套標準全中國廠商通用 本來就不只是byd這樣搞50F 05/31 00:05
推 gbman: 裡面還有歐洲其他車商耶!全造假喔?人腦綠真沒救CC51F 05/31 00:07
推 zonezone: 呵呵，反正捲死韭菜也不死土共高層，民怨沸騰就殺比亞迪這隻雞給韭菜安慰安慰，恆大不就這樣52F 05/31 00:09
推 gbman: 消費者很爽巴!台灣比較像韭菜兩倍價買車CC55F 05/31 00:10
推 zonezone: 哈，消費者爽個鳥，經銷商被搞倒買車的韭菜預付的保養費血本無歸，還是比亞迪會出來賠嗎？56F 05/31 00:19
推 gbman: 還沒買車得很爽阿!40% OFF
經銷商倒了!你可以去告他阿賠阿!關BYD鳥事阿CC58F 05/31 00:21
推 ariadne: cc 說你被騙還不信 先去查查你所謂的車商是跟原廠進貨的總代理還是二手車商 賣歐洲的二手車依法不用另外驗安規 因為他們認為一手就已經驗過合規 簡化行政程序 沒想到就變成可以讓中國鑽的漏洞 然後照byd 跟其它中國車廠保固條款 轉手換過牌照的車就沒保固 這種玩意本來就只能賣低價 還好意思沾沾自喜60F 05/31 00:24
推 gbman: 你就信你想信的阿!沒意見阿CC
哪天BYD倒了你可以發文蛙!我幫你推文慶祝CC66F 05/31 00:25
推 KrisNYC: 講得好聽一點就是BYD的售價已經考慮補貼
且超額去領補貼 來保持他母公司的多方面競爭力
台灣人真的很有趣 會覺得要手腳綁起來靠內力打贏68F 05/31 00:33
推 ariadne: 誰跟你說byd會倒的？大機率跟半導體大基金一樣 中高層抓起來全換掉 然後派駐人員進去整頓 跟恆大一樣把還值錢的東西賣一賣 然後半死不活共體時艱 恆大現在也拖著沒倒 都說了汽車界的恆大又沒說會倒71F 05/31 00:35
→ KrisNYC: 中國早就是刀來劍來暗器還淬毒再買通裁判
BYD有國家戰略產線 屬於不能倒的企業沒錯75F 05/31 00:35
→ ariadne: 自己滑坡到倒閉 還想塞到別人嘴裡要人吞沒說過的話77F 05/31 00:37
推 gbman: BYD是民營的!華為才是國企CC
民營跟國企你大概也分不清吧CC78F 05/31 00:40
噓 joe00477: 世界各國汽車產業都是這種商業操作的，不用刻意放大比亞迪80F 05/31 00:42
推 ariadne: 恆大是國營的嗎？在那邊瞎雞巴扯 又自己拿華為出來講想偷換概念 華為是你講的 這幾篇也只有你在扯byd倒閉 別人只說暴雷 下場大概跟恆大一樣股價剩一成只有你一個在那邊講倒閉倒閉 笑死85F 05/31 00:51
推 gbman: 股價跌到剩一成!建議你放空財富自由喔CC
記得貼對帳單上來喔CC89F 05/31 00:52
推 strlen: 嗆人家貼單 自己不會先貼喔？你有什麼單拿出來啊
只會噴 啥都沒91F 05/31 00:54
推 gsc0478: Audi社團每天在吹比亞迪多棒 多創新93F 05/31 00:55
推 gbman: 我沒說股價會跌還漲喔CC
一堆說會倒的不放空蠻怪的CC94F 05/31 00:55
→ strlen: 整天要別人貼單貼單貼單 噴三洨啦 自己不貼就B嘴
有單不要在那邊囉哩八唆的貼出來啊96F 05/31 00:56
→ gbman: 嘴巴臭!記得刷牙CC98F 05/31 00:57
→ strlen: 趕快貼單啦 只會噴屎99F 05/31 00:58
→ gbman: 說股價剩一成不放空!老巴跑得好不就你們這群CC100F 05/31 00:59
推 ariadne: 說會倒的明明只有你 在那邊瞎扯別人講 我們吃瓜就想看跟恆大許家印一樣的廣東政協地頭蛇一霸byd王傳福會不會一樣被抄家101F 05/31 01:00
→ HsihHan: 西方媒體惡意報導104F 05/31 01:01
推 gbman: 股價一成不倒!快放空阿!很強喔!還是不敢CC105F 05/31 01:01
推 ariadne: 在那邊瞎雞巴扯叫人放空 不知道中國禁空令還沒解除嗎？笑死人 你有本事倒是空來看看呀 扯蛋王就是你106F 05/31 01:05
推 gbman: 股價腰斬記得出來發文慶祝CC
我幹啥空阿!看空的是你阿CC108F 05/31 01:06
推 ariadne: 倒是教教有禁空令自然人要怎麼放空呀？放空也是你講的 別人不看好自然不做多不碰他 只有你在講放空111F 05/31 01:10
推 RONC: 這邊沒人聽過領牌車嗎？113F 05/31 01:12
推 gbman: 好阿!等變一成你可以發文阿CC
剛剛用DS查了一下BYD有港股和A股目前說可放空CC114F 05/31 01:14
推 ariadne: 整串好幾篇只有你說會倒閉 也只有你說要放空 這種自己唬爛想推拖成是別人的主張討論方式只能說有病得治 別輕易放棄 當粉紅果然容易精神出問題116F 05/31 01:28
推 gbman: 股價崩記得出來發文!反正跳針沒意思了CC119F 05/31 01:30
→ ariadne: DS早被玩成智障了你還信？中國證監會網站開一下就有答案的東西 在那邊問智障 還奉為膏臬真的笑死120F 05/31 01:30
→ gbman: 港股自然人放空沒問題拉!還比較容易CC122F 05/31 01:31
→ ariadne: 不錯 看來還有救 知道自己跳針在搞笑123F 05/31 01:31
→ gbman: AI還是好用不用一個一個google!
你就沒google到港股自然人可放空CC124F 05/31 01:31
→ slrmbenz: 中國不用繳稅才能這麼玩吧?領牌車賣不出去成本很高126F 05/31 02:05
→ mtmmy: 每句話都用CC結尾來演高深莫測還滿好笑的127F 05/31 05:31
推 gbman: CC是嘻嘻!128F 05/31 05:40
推 pponywong: 小米那個自研cpu 裡面沒ai 運算功能 然後晶體管數量在三百億顆以下 才能躲過美國制裁 給台積電生產為了晶體管數量 還沒基頻功能129F 05/31 05:55
推 gbman: 小米那個SOC可能是絕唱了!聽說EDA也被禁了!無法用GG生產了CC132F 05/31 05:57
推 breathair: 以前宏碁筆電的銷售也是玩類似讓歐洲堆庫存，台灣出貨就算營收，到頭來跟胖子減肥一樣，都是要還的134F 05/31 08:47
推 linfon00: 0公里二手車就是騙雙重補助 企業補貼跟購車補貼
不過比亞迪應該不會像恆大這樣垮掉而已 頂多就是不要殺得太過份收斂一點而已136F 05/31 09:07
推 delightboy: 領牌車是新車打六折，真便宜，真二手車價應該很差139F 05/31 09:36
推 tslabull: 電子垃圾 只能拿來當計程車 腦子正常沒被洗單的誰買比亞迪142F 05/31 10:08
推 buff: 0公里二手車就是騙補助的最佳證明144F 05/31 10:57
推 jeffky: 這一波操作流暢啊。等著看戲。145F 05/31 11:16
→ WTF55665566: 這完全是恆大倒閉前夕的情況
然後網路上充斥著幫比亞迪 恆大護航洗白的網軍146F 05/31 11:28
→ w3160828: 跟小米差很多吧，這就瑞幸咖啡當年…148F 05/31 12:31
→ kklighter: 問就是對上面的不尊重
跪久了，站不起來149F 05/31 12:49
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