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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2024-10-29 22:19:02
看板 Stock
作者 Lefty (Lefty)
標題 [標的] 台積電 技術領先 長期多
時間 Tue Oct 29 07:50:23 2024


標的：
TW 台積電
分類：多
分析/正文：

這篇主要是台積電法說後及美國大選靠近，還有最近各企業法說財報周。大選前會有已知的逆風，但對於長期投資反而是好的買點。
簡單的結論是目前台積電仍維持技術領先，並持續拉高毛利率及擴大代工版圖，長期可以做多，善用波段低撿。

1. 投信、機構目標價：約落在14xx-16xx

2. 營收/EPS：其實七月魏哲家在法說會就一直講毛利率會長期維持在53%以上(而且一直強調以上)，最後毛利率直接開高在57.8%，並預期第四季財測在57-59%。大家也在猜測第四季會不會又超越財測高標。

2025 EPS市場普遍是給5x (55-60)
2026 EPS市場普遍是給6x-7x

3.毛利率/漲價/海外廠：最近開始一些明年訂價的新聞，看起來明年的訂價比原先市場預期來得高。所以開始有一些新聞認為毛利率可能會上看60到6字頭。現在拉高毛利率一部分也是為了給未來海外廠會有毛利率折損的問題，等海外廠正式量可以再觀察毛利率的變化。

4.產能利用（一些市場上不同篇的新聞）：
AI晶片: 魏哲家說AI is real. 可以搭配這禮拜各家財報跟11月的NVDA法說會看一下未來展望。

手機: 後來iPhone如傳聞一樣今年的全換N3E. 雖然市場對iPhone16系列的銷售量不看好（但這禮拜還有iPhone AI發表會）。
有些人會講說iPhone銷量衰退是不是代表先進製程手機晶片的銷量會降低，但這要考慮到目前台積電手機晶片的市佔率是越來越高的。以今年來說就是高通又回來台積以及google也轉單，所以才會看到先進製程產能利用率滿載以及手機晶片營收貢獻仍是比去年高的狀況。

CPU晶片: ARM的CPU崛起會影響x86市場。雖然高通跟ARM有官司問題，但不論結果如何，目前也要變成台積電全吃的局面。

5.美國大選&關稅議題：
關稅的影響是分境內（Intel , 台積AZ廠）與境外（台積電、三星），簡單來說就是要惠國內公司或令海外企業願意在美國設廠。
而台積電大部分的晶片都是在美國境外做產品販售，這部分就不太受影響。所以關稅的問題可以聚焦在美國境內的各競爭者。

然後再把關稅產品分成最先進製程的產品（沒有替代品）、次先進製程（有替代品）、其他。
最先進製程（台灣生產）：因為只有台積電有能力生產，關稅最後高機率轉嫁給消費者。(但大部分的手機可能是銷售在非美國地區）
這塊以今年來說就是三奈米家族，連intel都沒辦法量產，只能投產台積電。
次先進製程：譬如5/4奈米及未來3奈米、2奈米。也就是AZ廠現在與未來規劃的製程。
在5/4奈米雖然三星可能有類似製程技術能製造，但仍屬於海外生產所以會被課稅。
其他：譬如7奈米以上，台積電可能也沒有要全部硬吃，畢竟要避免壟斷。

最後照這樣劇本，應該是會想扶持Intel（但intel最近又在說還沒拿到補助）或想辦法讓台積電設廠速度加快。
台積電去設廠當初就是在川普第一任談到，所以蠻有可能是後者：加速設廠。

Intel的foundry不知道最後會怎麼走，但市場如預期開始炒跟三星合作這塊，只是合作成功機率不高。

川普當選的議題其實從7月多一路吵到現在，一部分已反應，算是搭配法說會利多的平衡結果。可以善用這一波震盪來加碼，畢竟關稅對於製程技術領先的台積電並不是非常大的問題。在今年EPS 44-45元，明年約55-60元的情況，抓20倍本益比區間加碼算是個不錯的方法。

進退場機制：
進場：
定期定額（每月定時或挑營收公布前/法說前）
技術分析（KD/布林通道等）
大盤走勢或期權結算的相對低點
直接歐印刪App
等方法，挑適合自己長期投資法入場，不用太擔心短期股價委屈

退場：營收/EPS 財測成長放緩（目前還沒發生）

最近沒加碼，對帳單張數可以參考上一篇。預計這兩週會稍微加碼。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.171.11.129 (臺灣)
※ 作者: Lefty 2024-10-29 07:50:23
※ 文章代碼(AID): #1d82D1Nq (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1730159425.A.5F4.html
推 EddieJeremy : 今天沒加碼?1F 10/29 07:54
→ Lefty       : 我是打算這兩週每天分批買，畢竟選前選後都可能有波2F 10/29 07:58
→ Lefty       : 段谷底
推 CHENYOREN   : 不要緊張4F 10/29 08:02
推 z7956234    : 高手先推就對了5F 10/29 08:03
推 mcgrady12336: 景氣燈號都轉黃紅了勇唷6F 10/29 08:05
推 Comtw       : 會贏喔7F 10/29 08:06
推 afflic      : 美國經濟那麼好不用怕吧8F 10/29 08:08
推 YOYOISGOOD  : 不著急 讓子彈飛一會9F 10/29 08:09
推 Kobe5210    : Good10F 10/29 08:09
推 JOKIC       : 祝福11F 10/29 08:10
推 nocash      : 台股不買台積電 績效萬古如長夜12F 10/29 08:12
推 g0t24568    : 川普上任 讓你毛利率降到20% 嘻嘻13F 10/29 08:13
推 ImHoluCan   : 台積電要170跌不破再買14F 10/29 08:13
推 f204137     : 接近藍燈再撿15F 10/29 08:13
推 ganninian   : 今天如果跌回三位數就再加碼16F 10/29 08:13
→ ImHoluCan   : 然後至少要3個月，才能有積效17F 10/29 08:14
推 WalterWhite : 看推文反著做就對了XD18F 10/29 08:14
→ NEWinx      : 買爆，歡迎反著做19F 10/29 08:15
推 vincent5236 : 台積電目前的狀況就是持續買，都還會有創新高的機20F 10/29 08:16
→ vincent5236 : 會，如果之後還有一波AI泡沫那各位就發了。
推 kausan      : 先套一個月22F 10/29 08:17
→ Kobe5210    : 13樓提供截圖素材23F 10/29 08:20
推 newstar13579: 會贏喔24F 10/29 08:20
噓 yyc2008     : 糞股一張炒作上來的，非常不穩定，現買現套。別害人25F 10/29 08:24
→ Ceferino    : 短空長多，懂的都懂26F 10/29 08:26
推 cowaksor    : 管它川普那張嘴 反正營收一開出大家就瘋了27F 10/29 08:27
推 a111111     : 問題是川普要取消對台積電的補貼 並且課重稅28F 10/29 08:27
→ a111111     : 再逼台積電去美國設更多廠
→ hunchisin   : 營收好的公司股價高？30F 10/29 08:29
推 rada118     : 已反應股價31F 10/29 08:30
推 Seikan      : 等破900再撿 先看川皇登基後的臉色32F 10/29 08:30
→ a111111     : 台積電營運成本多高 你知道吧33F 10/29 08:30
→ a111111     : 我是說在美國
推 suntw       : 台積電至少1600元，現在法人高標到1600元，低於160035F 10/29 08:32
推 hugo1994    : 話說還有一個利空因素你沒考慮到，難道你家張董會36F 10/29 08:32
→ hugo1994    : 長生不老嗎？
→ suntw       : 元的，以後都會調高目標價38F 10/29 08:33
推 zerro7      : 取消補貼有可能 但關稅正常不是轉嫁給買家嗎?39F 10/29 08:33
→ zerro7      : GG沒有替代者 課下去買家才是最慘的吧
推 w90j1630    : 再怎麼打壓 技術在手就是老大啦，台積今天說徹出美41F 10/29 08:34
→ w90j1630    : 國你看川普會不會跪下來
→ MOMO0478    : 會贏43F 10/29 08:35
→ xxx60133    : 笑了 台雞 不敢啦 當初要客戶名單。台雞是第一個交44F 10/29 08:35
→ xxx60133    : 出去
→ xxx60133    : 技術在手 想太多。爸爸給飯吃才有飯吃
推 zick8932511 : 講這些有什麼用？股價不會漲47F 10/29 08:36
→ zick8932511 : 自我催眠？
→ aqualan     : 之前每次算EPS的都沒好下場 越穩越爛49F 10/29 08:37
推 kobesniper  : 笑了台積電就算敢也有腿綠在後面扯後腿50F 10/29 08:37
→ Lowpapa     : 賠死你51F 10/29 08:38
推 on32        : GG就送分題 台灣最有價值的公司52F 10/29 08:39
→ on32        : 慢慢買就好
→ TroyeSivan  : 笑死 我跟你對做54F 10/29 08:40
→ twerk       : 台灣準備失落30年 跟日本一樣55F 10/29 08:42
推 wayneganer  : 預估毛利減少5%56F 10/29 08:43
→ MOMO0478    : 台積電不好 其他產業也會不好啦 不如空手57F 10/29 08:43
推 abobstar    : 突然又人人喊打QQ58F 10/29 08:43
→ xxx60133    : 可是台積電好。其他產業也不好。59F 10/29 08:44
→ kobe741107  : 贏麻了60F 10/29 08:44
→ xxx60133    : 台依賴某個產業其實不健康61F 10/29 08:44
→ xxx60133    : 投資守則第二條 雞蛋不能全部放在同一個籃子裡
推 julian42    : 下一個asml 美國要搞就是下去63F 10/29 08:46
噓 edison901   : 蛤？沒單？叫人接盤最會64F 10/29 08:46
推 kobekid     : 台灣比新加坡還不如65F 10/29 08:47
→ qss05       : 美真的要搞，怎麼可能是川去跪，GG來跪還要看人家66F 10/29 08:47
→ qss05       : 領不領情，日本跟中國的例子就擺在那
推 ssarc       : 鴻海，聯發科，長榮，統一超，中信，富邦，國泰，68F 10/29 08:48
→ ssarc       : 還有很多籃子可以選
→ acimao      : 轉藍燈再考慮。70F 10/29 08:48
推 wei9898     : 川普：全部產業鏈給我到美國生產，不然就課重稅71F 10/29 08:50
推 on32        : 看壞的人會說一堆理由 看好自然慢慢來不著急72F 10/29 08:50
→ xxx60133    : 悲觀的人是對的。樂觀的人才會成功 呵呵73F 10/29 08:51
推 g0t24568    : 說真的莫忘日本廣場協議74F 10/29 08:52
推 on32        : 就算看好台積電也不用allin 還是要分散投資穩75F 10/29 08:52
→ on32        : 反正看壞台積電的人就說一堆理由出來 看壞台灣笑死
→ visadanny   : 看討論氛圍買點又到了77F 10/29 08:53
推 kmshy       : 破月線慢慢攤 我不會騙你 師傅之前藍燈還在空 現在78F 10/29 08:53
→ kmshy       : 又變要撿
→ kmshy       : https://i.imgur.com/IzKO3LP.jpeg
[圖]
推 bbignose    : 單？81F 10/29 08:54
推 Plus9       : 會贏ㄛ82F 10/29 08:55
噓 shmim       : 目標價14-16 差了快10% 你認真？83F 10/29 08:55
→ b0364864    : 好多人看空 讚喔84F 10/29 08:58
→ apolloapollo: 會輸喔 看我川沒有嗎85F 10/29 08:59
推 toeic900    : 川普上任還會繼續嘴台積,都還有機會撿86F 10/29 09:04
推 imba789     : 這麼多人樂觀我就放心了87F 10/29 09:07
→ kainolife   : 台積電的不定因素是川川啊！88F 10/29 09:08
推 kkchen      : 台積電未來每股賺100元應該輕而易舉吧，上看2000元89F 10/29 09:08
→ kkchen      : 。
推 nakinight   : 哇 真樂觀 Ai看來每年都翻倍91F 10/29 09:14
→ clusis      : 688時也有外資看1200，結果套一年92F 10/29 09:17
推 mini178     : 輕輕鬆鬆過千二93F 10/29 09:20
→ NEWinx      : 要千元保衛戰了94F 10/29 09:42
→ chachabo    : 99gg95F 10/29 09:47
噓 yyc2008     : 看看今天開盤直接跌15元，挑這時發這種文章，是何居96F 10/29 09:49
→ yyc2008     : 心，根本就是害人不淺，非常缺X
推 tsainalunba4: 跌個幾%就在唉唉叫 要不要直接去定存啊98F 10/29 09:52
噓 Kyameron    : 川寶不會上99F 10/29 09:53
推 clusis      : 既然歐印刪APP，幹嘛看布林通道?100F 10/29 10:02
推 littlejackbr: 恐慌仔笑死，漲的時候說人發文騙追高，跌的時候也101F 10/29 10:17
→ littlejackbr: 不能發文
→ pippen2002  : 你是分批買20股嗎???還是20張?103F 10/29 10:38
→ pippen2002  : 好像看到當年的宏達電模式~~?TAT
→ blue09      : 好了啦105F 10/29 10:41
→ mono1023    : 咕嚕咕嚕106F 10/29 10:42
推 EddieJeremy : 推文一堆韭菜耶 打折賣還嫌107F 10/29 11:27
噓 tranquilmare: 對賬單勒108F 10/29 12:32
→ JOKO58802218: 要被美國搞惹109F 10/29 12:56
推 jubii       : 推文嘴台積的 買的可以一張的不知道有幾人？110F 10/29 13:21
推 eriker      : 川檔選前一定繼續嘴砲 當選後大概就專心搞死中國111F 10/29 14:20
推 heavenlyken : 一輩子112F 10/29 14:36

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