時報-台北電】中國製造業在經歷了5個月的下滑之後，PMI指數重回擴張區間，據外媒報
導，隨著一系列刺激措施開始發揮作用，繼1-2月的數據初現樂觀跡象後，中國經濟轉趨
穩定的訊號已更加明顯。

華爾街日報》報導，作為衡量中國製造業活動的一個官方指標在此前連續5個月處於萎縮
區間後，於3月重回擴張區間。其製造業採購經理人指數(PMI)在連續5個月的下滑之後，
終於在3月份恢復了擴張跡象。外界解讀認為，這是近期一系列刺激措施開始發揮作用。

據中國國家統計局周日公佈，衡量中國製造業生產活動的PMI指標從2月份的49.1升至50.8
，高於調查的經濟學家預測的50。其中PMI指數50是擴張與萎縮的分水嶺。而在此之前，
1-2月的一系列指標顯示，在製造業的帶動下，中國經濟今年初出口超出預期，工業企業
利潤已開始恢復增長。

中國領導層最近將今年的經濟增長目標設定在5%左右，雖然近期一系列數據轉趨樂觀，但
由於房地產蕭條還沒有見底的跡象，通貨緊縮的壓力很可能會持續下去。因此許多經濟學
家表示，中國政府仍需要推出更多的扶持政策，以實現這一相對較高的經濟增長目標。

報導指出，財務陷入困境的房地產巨頭碧桂園上週宣佈推遲發布年報，另一家行業領軍企
業萬科去年淨利潤暴跌46%，創下自1991年上市以來的最大降幅。而由於借貸需求不振，
對銀行利潤下降和人民幣匯率走軟的擔憂，中國央行近期不太可能下調銀行存款準備金率
和利率，因此外界普遍預計今年財政刺激措施將在拉動需求方面發揮主導作用。

中國領導層已經開始擔心，雖然近期出臺了放鬆貨幣政策的舉措，但過多的流動性並沒有
流入實體經濟，反而出現資金在銀行間空轉現象。摩根史坦利(Morgan Stanley)的經濟學
家因此認為，中國目前政府仍傾向於收縮銀根。瑞銀(UBS)經濟學家汪濤也表示，中國領
導人似乎並沒有要求推出量化寬鬆或激進的刺激政策，而是擴大中國央行公開市場操作，
通過傳統措施放鬆貨幣政策，這意味著央行不太可能採用非常規政策工具，加上經濟出現
初步反彈跡象，短期內中國政府採取緊急干預措施的可能性有所下降。

報導說，周日公佈的製造業PMI資料顯示，除了採購經人指數重返擴張區間，生產指數亦
從2月份的49.8反彈至3月份的52.2。從業人員指數從2月份的47.5升至48.1，表明製造業
用工景氣度有所。

不過儘管資料表現樂觀，但中國官員一再警告稱，今年外貿形勢極為嚴峻，並指出，針對
製成品，尤其是中國產電動汽車的保護主義前景不斷升溫。電動汽車是中國最有前景的出
口產業之一。

總部位於紐約的榮鼎集團(Rhodium Group)的分析師上週二在一份報告中寫道，中國政府
已經意識到外界的擔憂，採取的應對措施可能圍繞於淘汰落後產能和讓最缺乏競爭力的企
業退出市場，同時繼續支援其他企業的產能擴張、創新和出口。(新聞來源：中時新聞網
盧伯華)