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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2023-04-27 22:37:46
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作者 ng101281 ()
標題 [新聞] 大摩：聯發科評級劣於大盤
時間 Thu Apr 27 00:05:17 2023


原文標題：

大摩：聯發科評級劣於大盤

原文連結：

https://money.udn.com/money/story/5607/7123166
大摩：聯發科評級劣於大盤 | 市場焦點 | 證券 | 經濟日報
[圖]
IC設計大廠聯發科將於本周五（28日）舉行法說會，市場高度關注。外資摩根士丹利（大摩）證券趕在法說會前，釋出最新報告直指... ...

 

發布時間：

2023/04/26 02:30:56

記者署名：

經濟日報 記者魏興中

原文內容：

IC設計大廠聯發科（2454）將於本周五（28日）舉行法說會，市場高度關注。外資摩根士丹利（大摩）證券趕在法說會前，釋出最新報告直指聯發科第2季手機晶片持續低迷，要到下半年才有機會復甦，給予「劣於大盤」評級。

隨著大摩給予聯發科負評，加上昨（25）日台股重挫大跌，沉重的市場賣壓衝擊聯發科股價重挫26元、收650元，跌幅3.85%，下探本波拉回修正來最低價，並引動整個IC設計族群表現弱勢，成為市場砍倉的焦點之一。

大摩半導體產業分析師詹家鴻在最新報告中指出，截至目前為止，還沒有看到來自中國大陸智慧手機大廠釋出任何急單。由於智慧手機晶片庫存去化可能比預期慢，使得聯發科第2季的手機晶片出貨表現可能持續低迷。

詹家鴻對聯發科的出貨預估，與手機鏡頭龍頭大立光日前法說會釋出的訊息一致，也與台積電法說中提到半導體供應鏈的庫存去化恐將延長相互呼應。


據此，詹家鴻對聯發科第2季的營運表現提出三種可能性。首先，是聯發科第2季營收季減5%、毛利率約45%至46%、營益率低於10%；第二是單季營收較上季持平至小增、毛利率約47%、營益率約11%至12%；第三是第2季營收季增5%至10%、毛利率48%至49%、營益率約16%至17%。

詹家鴻同時針對聯發科去庫存的狀況提出三種情境：情境一、聯發科下半年的需求能見度不明朗，智慧手機晶片庫存去化將一路延續到下半年；情境二、大陸智慧機需求下半年復甦，晶片庫存去化將大致在第3季完成；情境三、聯發科此時已見到大陸智慧手機復甦訊號，因此晶片庫存去化將在本季結束前完成。

針對三種可能的情境，詹家鴻認為將以情境二出現的可能性最高，機率達50%。由於5G手機晶片差異化有限且供應充足（來自台積電6、7奈米的產能綽綽有餘），使得手機晶片市場持續性的價格競爭，恐將成為結構性、而非周期性問題。

另一方面，由於6Ｇ技術周期到來仍要至少六至七年之久，因此詹家鴻給予「劣於大盤」評等，目標價618元。

心得/評論：

5G削價競爭成為結構性問題
非週期問題
6G還要6.7年
發哥要等到下次再創高峰該不會要再等六七年
而且要打贏高通的前提下
或是大摩其實想買了 開始釋出消息？

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.197.234 (臺灣)
※ 作者: ng101281 2023-04-27 00:05:17
※ 文章代碼(AID): #1aIKl02g (Stock)
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推 bruce20053  : 降評囉 這只是剛開始1F 04/27 00:06
推 chou3321    : 200收2F 04/27 00:07
→ cuteSquirrel: 第一次看到小鵝這麼邱3F 04/27 00:08
推 zxcv75320   : 龍哥大獲全勝4F 04/27 00:08
推 yuenda      : 好 歐印5F 04/27 00:09
→ cuteSquirrel: 上次給劣等是多久了6F 04/27 00:09
→ aloness     : 看下半年 I15表現，要是蘋果也賣不動就沒救了7F 04/27 00:09
推 m81020041   : 上週二 MS就降評了8F 04/27 00:09
→ Jerry469 …
推 Jerry469    : 來了9F 04/27 00:09
推 shinyi444   : 注意看 這葛大摩太狠惹10F 04/27 00:09
→ mamorui     : 好 明天開666 （說笑的）11F 04/27 00:10
推 xephon      : 收到啦，收到12F 04/27 00:10
→ stevelovkaka: 好了啦13F 04/27 00:12
推 jei01       : 中國的手機廠非發哥不可？真的復甦又吃得到嗎？14F 04/27 00:12
→ endlesswaltz: 情境一二三 阿不就都給你說完了15F 04/27 00:13
推 ajkofqq     : 訊號來了  明天掛漲停買!16F 04/27 00:18
推 kao00917    : 龍哥:利空回補17F 04/27 00:18
推 scratch01   : 該收了18F 04/27 00:20
→ KAMTER      : 大磨：快吐出來，我要吃貨19F 04/27 00:20
推 jorden0804  : 夢迴2018了20F 04/27 00:21
推 kevin850717 : 囂張沒有落魄久 天璣爽一代就被高通打成田雞21F 04/27 00:21
→ bole        : 會崩嗎？ 很難啦22F 04/27 00:24
推 barry841120 : 他喊645 你喊620 我喊更小61823F 04/27 00:25
推 fp737       : 500收啦24F 04/27 00:26
→ jorway666   : 先砍對半再說25F 04/27 00:26
推 s800525     : 等高通又跑去三星時就又換發哥爽了26F 04/27 00:27
→ diabolica   : 好了喇27F 04/27 00:27
→ azure       : 手機市場就真的有點低靡，連更次級的市場都是28F 04/27 00:28
→ wulaw5566   : 高通這波中階處理器太強，沒辦法。29F 04/27 00:31
→ MingPK      : 最近這麼積極人人跳出來打30F 04/27 00:31
→ takuma      : 不停的撿 謝謝殺盤31F 04/27 00:33
推 bs167512    : 底點到了32F 04/27 00:36
→ JKIMI       : 低點尾聲，鬼故事連發。快到底了 誤33F 04/27 00:37
推 leobook15941: 看看大立光前輩34F 04/27 00:38
推 mnb1234     : 5G都還沒普及35F 04/27 00:38
推 howhow801122: 好狠36F 04/27 00:39
推 cage820518  : 訊號來了37F 04/27 00:40
推 s155260     : 看能不能跟滷肉一樣被小兒喊到大反彈38F 04/27 00:40
→ faelone     : 大摩剛降評的還有人不信邪?  聯詠那一段有人忘了?39F 04/27 00:43
→ faelone     : 發哥直接看十年線不囉嗦
推 ian9510     : 現金準備好勒 大摩趕緊賣41F 04/27 00:44
→ badguy227   : 都崩了才發利空，知道該怎麼做了吧42F 04/27 00:46
推 CUTYB       : 可以買了43F 04/27 00:47
推 Brioni      : 滷肉可是先跌掉65% 參考滷肉你要確定欸44F 04/27 00:48
→ ymlin0331   : NO WAY!!!45F 04/27 00:49
→ Brioni      : 大摩喊降評通常是連續技46F 04/27 00:49
噓 michaelbbt  : 不夠恐慌 這新聞零分 繼續輕鬆撿正247F 04/27 00:52
推 nzxc        : 大摩過去喊發哥1380也沒達標，看崩喊空誰不會48F 04/27 00:57
推 fabledqqman : 美中要開始6G了 。。。49F 04/27 00:57
推 cutesoda    : 勿忘記憶體寒冬事件50F 04/27 00:59
推 kmshy       : 滷肉：是在哭膩？ 玩幾次了51F 04/27 00:59
推 benny9556191: 大摩這兩週賣7000張 喊真的？52F 04/27 01:01
推 Shepherd1987: 定期定額買起來~ 懂的就懂53F 04/27 01:02
→ dadusun     : 感覺大摩是反指標54F 04/27 01:06
→ gunsyak     : 發哥要炸了55F 04/27 01:07
推 jaricho     : 追700以上的發哥 不知道再想什麼 屢試不爽割韭菜56F 04/27 01:12
推 CloserJ     : 會不會跟聯詠一樣 414 413 212一直下去57F 04/27 01:14
→ jerrylin    : 太客氣  應該說半導體都劣於大盤58F 04/27 01:22
→ jerrylin    : 精測Q1負的就知道要烙賽了
→ Zepho       : 崩回3字頭剛好而已60F 04/27 01:24
推 EKman       : 太好了，下來給我撿61F 04/27 01:33
推 acgotaku    : 欣興被大摩降評的時候 跌破130後一路猛拉到14962F 04/27 01:33
→ acgotaku    : 大家知道怎麼做了吧
推 ggirls      : 降等就是買64F 04/27 02:00
推 add20716    : 300收65F 04/27 02:09
推 twerk       : 早上一根招待66F 04/27 02:20
推 Waitaha     : 新聞要反著看67F 04/27 02:21
→ DareJ       : 好  要彈了68F 04/27 02:31
推 Kururu8079  : 我還沒上車啊！！！69F 04/27 02:31
推 sanxiao     : 準備回600以下 爽70F 04/27 02:38
推 springman   : 我最近買了9股，準備繼續買吧！71F 04/27 02:38
推 sasasasasa  : 可以買了72F 04/27 05:38
推 jogely      : 空之王瑟瑟發抖73F 04/27 06:14
推 wakaura     : 跌了一波終於有訊號74F 04/27 06:22
→ FiveSix911  : 發哥加油啊75F 04/27 07:02
推 smbtomas    : 我喊十年線76F 04/27 07:06
推 greattower  : 劣等生77F 04/27 07:10
推 nodnarb1027 : 降評即買點不遠！靜待法說會後落底78F 04/27 07:15
→ applebobe   : 又是阿詹呵呵79F 04/27 07:23
推 KSVS2010    : 大摩就反著看吧80F 04/27 07:32
→ KSVS2010    : 高檔不說  已跌了一百多了才發報告
→ lolpklol0975: 反著看82F 04/27 07:38
噓 stationary  : 降評可以買了，賺錢so easy83F 04/27 07:40
→ jen1121     : 信號出來了84F 04/27 07:41
推 OOorc       : 大摩說話要反著做。。買進發哥。。85F 04/27 07:51
推 jagger      : 法人降評無腦多86F 04/27 08:02
推 hate56      : 來了 起手式87F 04/27 08:03
推 s58565254   : 吃貨88F 04/27 08:03
推 chachabo    : 利多來89F 04/27 08:08
推 etop        : 可以買了90F 04/27 08:11
推 xavitier    : 太早了吧 發哥600以上毫無吸引力91F 04/27 08:14
推 imhanhan    : 這只是肛開屎，接下來會向  噴射92F 04/27 08:16
→ hydra7      : 可以抄底了93F 04/27 08:18
噓 SkyShih     : 說跟沒說一樣，廢話連篇94F 04/27 08:22
→ stonecold123: 小額這麼好心 通知投資人這件事喔95F 04/27 08:22
推 bruce20053  : https://i.imgur.com/QOK6yYm.jpg96F 04/27 08:25
[圖]
推 aannasui    : 誒 前波不是在反應下半年回升嗎97F 04/27 08:25
推 hubert2222  : 信了98F 04/27 08:27
推 CrowChes    : 買點來囉99F 04/27 08:29
推 giunrz      : 想吃貨100F 04/27 08:35
→ appledick   : Call訊來啦！！！101F 04/27 08:35
推 tungpayton  : 上面一片樂觀，那還是先跑在說102F 04/27 08:36
推 carbooming  : 可以抄了103F 04/27 08:56
推 nxuanr      : 哈哈104F 04/27 09:00
推 zhi5566     : 手機要看apple策略 高通之後會掉apple大單 勢必要從105F 04/27 09:23
推 DDG114514   : 訊號來惹106F 04/27 09:25
推 oplk        : 目前噴107F 04/27 09:25
→ zhi5566     : 其他地方補 勢必跟發哥對幹108F 04/27 09:25
推 Sapiees     : 看來快落底了109F 04/27 09:36
推 iahope      : 200我歐硬110F 04/27 09:38
推 inmee       : 有人要一起抄底嗎？約一下111F 04/27 09:38
推 MAGICMCGRADY: 台廠不裁員倒是還好112F 04/27 09:51
→ lc85301     : All in 了113F 04/27 09:53
推 Dontco      : 高通明顯就多元發展了 還在高通 = 手機114F 04/27 09:53
推 leechester  : 反著做就對了115F 04/27 09:53
→ Dontco      : 你我都知道手機已經是夕陽慘業 高通會不知道?116F 04/27 09:54
→ Dontco      : 高通前年開始一直發展車用跟IOT當備案 發哥還在睏
→ mdkn35      : 人踩人囉118F 04/27 10:20
→ onit        : 聽你的話空了 現在怎辦119F 04/27 10:22
→ Zepho       : 5g輸 車用輸 還有什麼搞頭嗎120F 04/27 10:29
推 bobjohns    : 可以買了121F 04/27 10:36
推 s06i06      : 目前噴2.6%..122F 04/27 10:53
推 lineak      : 我ok!你先賣123F 04/27 12:29
推 lordwill    : 無恥大摩124F 04/27 12:36
→ xsoho       : 最近一個月噴了-15%125F 04/27 12:53
推 cactusicecre: 垃圾回300啦126F 04/27 18:18
推 beagle2001  : 發哥的晶片主要是供貨給中國手機廠，因為中国或成127F 04/27 22:19
→ beagle2001  : 最大贏家，所以中贏發哥贏，所以 buy buy buy
→ beagle2001  : 還聽過這種的，賠錢應該

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