Re: [請益] 存股應該看是否填息嗎？ - Stock板

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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-09-02 17:29:06

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作者 Capufish (專推正二)
標題 Re: [請益] 存股應該看是否填息嗎？
時間 Fri Sep 2 15:42:52 2022

※ 引述《brad84622 (同意啦哪次不同意)》之銘言：
: 最近開始存股想請問各位大大
: 假設我20元買一張股票每年固定配1元
: 前10年每年都無法填息，一路跌到10元
: 然後大家覺得殖利率高了開始買
: 之後20年都填息維持在10元
: 也就是20,19,18,...,13,12,11,10,10,10,10,...,10,10,10
: 這樣最後股票價值10元總共領了30元股息
: 那我這筆交易資本利得虧10元，
: 股價也沒回到20填息過。
: 但結果是額外賺了20元的股利。
: 這樣是不是看殖利率都比看填息實在？

如果你真的想長期投資，應該希望很長一段時間都別填息

最好一直貼息，貼個幾十年都別填

為什麼貼息比填息好？

簡單舉例，公司股價 10 元，每年賺 1 元，全部配息出來

時間股價配息股息股數市值

1 10 1 1000 1000 10000

2 9 1 1111 1111 10000

3 8 1 1250 1250 10000

4 7 1 1429 1429 10000

5 6 1 1667 1667 10000

6 5 1 2000 2000 10000

7 4 1 2500 2500 10000

8 3 1 3333 3333 10000

9 2 1 5000 5000 10000

前面 9 年大概是這樣，股價一直隨著配息縮減

但你的股數也一直增加，這時總市值不變

所以才會被說是左手換右手

但是，第 10 年開始情況不同了

大家發現幹這間公司每年都可以賺 1 元耶

於是又把股價拉回去 10 元，就變成這樣

時間股價配息股息股數市值

1 10 1 1000 1000 10000

2 9 1 1111 1111 10000

3 8 1 1250 1250 10000

4 7 1 1429 1429 10000

5 6 1 1667 1667 10000

6 5 1 2000 2000 10000

7 4 1 2500 2500 10000

8 3 1 3333 3333 10000

9 2 1 5000 5000 10000

10 10 1 5500 5500 55000

投資 10 年，年均報酬率 18.6％

因為前期大家都看不起這間公司，所以你用股息買到很便宜的股數

這些股數在這間公司恢復評價後，將帶給你非常強勁的回報

用巴菲特的話就是：「以遠低於價值的價格，買下好公司。」

你可能覺得每年填息比較好對吧？

不對，每年填息讓你賺更少

假設這間公司每次配發股息後，當天就瞬間填息回去 10 元會怎樣

你一定覺得很爽對吧？

答案是會不爽

時間股價配息股息股數市值

1 10 1 1000 1000 10000

2 10 1 1100 1100 11000

3 10 1 1210 1210 12100

4 10 1 1331 1331 13310

5 10 1 1464 1464 14641

6 10 1 1611 1611 16105

7 10 1 1772 1772 17716

8 10 1 1949 1949 19487

9 10 1 2144 2144 21436

10 10 1 2358 2358 23579

每年填息的總報酬將會更低，年均報酬率只剩下 9％

（因為配息出來瞬間填息，等於你這些配息的錢少賺了上漲的獲利）

一直填息的股數只有 2358 股

一直貼息的股數有 5500 股

所以，如果你真的認為這間公司每年盈餘很穩定，可以賺很多錢

那你應該希望這間公司股價一直跌，一直別填息

因為這樣你才能夠用便宜的價格，買到更多的股數

填息根本就不重要，公司有賺錢才重要

因為有賺錢，才能持續配發相同的股息，讓你買到更多股數

當這個市場終於從投票機，轉變回去體重機的時候

你用便宜價格買到的這些股票，將會帶給你更多的回報

身為一個長期投資者，你應該希望很長一段時間都別填息

（當然，這段時間公司的獲利跟配息不能掉）

然後等到你累積足夠的股數以後，再恢復評價，你就賺爆了

這很像什麼你知道嗎

買房啊

大家都覺得房子很爛不想買的時候，那些有錢人拼命搜刮一堆槓桿開爆

然後用好幾間房子一直在收租金

（房價很低，租金很高）

相對

（股價很低，股息很高）

等到大家發現欸欸欸房租這麼貴，房子的價格好像應該要拉上去才正常

最後房價漲上去的時候，這些人就賺爆了

他們的房子棟數更多（股數更多）

以投資來說，就是用便宜的價格買入超值的資產

這就是價值投資的核心概念

若你真的懂得這個概念，就會明白巴菲特為什麼不管股價了

如果公司每年都像現金奶牛不斷給錢，那我當然希望你永遠別填息

好讓我買更多股數，最好把整間公司買下來私有化

每年爽賺盈餘就好，管你外面股價想給多少？

短期股價只是浮雲，長期盈餘才是你應該關注的。

大概是這樣

謝謝大家

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推 pqpqpqpq : 佳格吧1F 09/02 15:44

→ ojh : 股價只在想賣出時才有意義過程的高低都是浮雲2F 09/02 15:46

推 zo4j4 : 很有趣的想法，每次看正二王都會有不一樣的思維3F 09/02 15:46

推 chinaeatshit: 我懷疑你在講京城銀但我沒有證據4F 09/02 15:47

→ wateryc : 因此選etf好很多，個股充滿驚奇與刺激5F 09/02 15:47

→ ChungLi5566 : 然後公司就被收購了6F 09/02 15:48

對啊，一直貼息最好了

最好貼到夠便宜，讓你可以把整間公司買下來

推 xephon : 太理想化，事實上每年貼息的公司就是市場認證有問題7F 09/02 15:48

簡單說明這個概念而已

實際上巴菲特在做的就是找出市場沒有效率（被評價誤殺）的好公司

用便宜的價格買進更多這間公司的股票，等待市場恢復評價

如果市場一直不恢復評價也沒差，公司依然在賺錢

股價只是浮雲，重點還是盈餘

推 wateryc : 那兩年前的航運應該爛到不該存在8F 09/02 15:49

推 p20770299 : 沒填息的股票要能抱住也蠻難的9F 09/02 15:50

推 eipduolc : 貼息就是一個指標，不能不參考10F 09/02 15:50

→ i386 : 我比較好奇有什麼公司股價剩1/10股息還是發一樣的11F 09/02 15:55

內文只是誇張化的舉例，差異性大比較好理解，不必執著於數字

推 tonsofdamage: 事實是賺錢的公司只會一直填息然後股價越來越高12F 09/02 15:55

這種情況會比一直貼息賺更少就是了（買到的股數更少

就像你想買房，肯定希望房價一直跌對吧

如果房價一直漲，最終只會買到更少的房子

→ saisai34 : 市場應該很有長期有一個穩定賺錢配息卻股價一直跌13F 09/02 15:56
→ saisai34 : 的公司在配息穩定沒衰退的狀況下除非是股價0.0
→ saisai34 : 一開始就非常高估 0.0

恐慌的時候比較容易出現這種機會

恐慌導致評價下降，但公司盈餘本身沒變化

這時反而是增加股數的好時機

推 f204137 : 講得沒錯填息是現象保持獲利獲利成長才是重點16F 09/02 15:59

推 AJE : 2008股災，很多股票就是有持續賺錢，但被市場嫌棄17F 09/02 16:05
→ AJE : 映像中，連中華電好像都有跌停過

→ BlueBlueLuu : 這買法也是賭股價會回升公司沒衰退19F 09/02 16:08
→ BlueBlueLuu : 基本面良好獲利穩定很難折價買到

→ saisai34 : 傳產股相對比較容易估值0.021F 09/02 16:09

推 ruisme : 問題是你要找到被市場低估的股票你又堅持持有10年22F 09/02 16:14
→ ruisme : 如果做得到你就是巴菲特了

我做不到，所以我只買指數

但很多人認為自己能做到，這又是另外一回事了

推 AJE : 一般人就全市場被動指數ETF吧，定期買下去24F 09/02 16:16

→ ruisme : 正常人(非專業分析師或是內線) 持股半年都被市場殺25F 09/02 16:17
→ ruisme : 早就沒信心了怎麼可能持有被低估的股票10年

→ duriel3313 : 股票是否"被低估"的判斷都是事後的,他有暴漲才代表27F 09/02 16:21
→ duriel3313 : 他之前被低估.所以長期持有"被低估"的股票之說法,感
→ duriel3313 : 覺邏輯上就有錯誤了.

推 ruisme : 哪裡有邏輯錯誤？每個人都有自己的估價如果市價比30F 09/02 16:28
→ ruisme : 你估的低就是低估問題只有你能不能堅持自己的估價1
→ ruisme : 0年

推 jubii : 健喬吧33F 09/02 16:34

→ saisai34 : 重點不是估價是你預計多少錢買進可以獲得多少回報34F 09/02 16:35
→ saisai34 : 假設你發現100買進可以穩定獲得8塊配息每年檢視
→ saisai34 : 財報公司營運正常獲利穩定現金流也沒短缺
→ saisai34 : 那年年不填息的狀況代表可以買進的成本越來越低
→ saisai34 : 相對殖利率就是越來越高如果錢夠多你會恨不得市場
→ saisai34 : 持續低估沒人發現這家公司才好0.0

噓 dufflin : 阿彌陀佛正二哥怎麼變價投仔惹尊敬祝福40F 09/02 16:39

只是剛好看到回覆一下

還是 0050正2 好，間接持有所有上市公司

吃大家看衰台股的逆價差，也算是買進被低估的股票

https://reurl.cc/4p6O3Y

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