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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2023-03-31 16:05:27
看板 Stock
作者 zouelephant (毛毛象)
標題 [新聞] 00878別無腦定期定額存股了…會侵蝕收益
時間 Thu Mar 30 15:30:24 2023

原文標題：00878別無腦定期定額存股了…會侵蝕收益！ 專家估算：配息恐降30％

原文連結：https://udn.com/news/story/123006/7063481

發布時間：2023-03-29 09:21

記者署名：Vocus/小股東

原文內容：

00878受益人數已接近百萬，而一般投資小白最容易發生的誤區是「以往昔的配息來預估
未來的配息」。在00878當期的30檔成份股中，筆者持有11檔，所以對00878的感受性也是
強烈的。00878成份股正陸續公告今年度配息，我們來陪投資朋友一起剖析00878未來配息
可能的方向。



【00878近四季配息殖利率均值為6.67%。以當前股價在未來四季欲同樣獲取6.67%的殖利率
，則每季配息應維持0.28~0.30元的水準。00878做的到嗎？】

先概述幾項基本要件：

ETF的價值乃是：ETF淨值（成份股巿值+ETF獲取之配息）+收益平準金；00878於3/24的數
據: 00878的資產總淨額為1843億，持有成份股巿值1797億，持股98%。

我們可以理解00878的淨值概為成份股的巿值。而對於成份股配出來的息則由ETF經理人依
季度分配予受益人除息。成份股跌，則ETF股價跟著跌，00878股價自2022年高點19.78拉
回至波段低點，跌幅約18%此即是反應成份股股價走跌，有興趣的讀者可閱讀筆者於

2023.01月發表的00878投資攻略。

至於收益平準金，很多朋友擔心其配息佔比過高，這部份請寬心，隨著ETF規模越來越大
，新增金額佔總資產佔比將顯著降低，收益平準金在配息金額中佔比也必然降低。


【本文主要討論在可預見的未來幾個季度中，00878可能產生的配息變化】

https://i.imgur.com/t7PJpnO.png
[圖]

說明上圖：此為概估之配息時間:成份股多數為年度配息，概於每年Q3入帳，00878該年度
的配息所得概分於當年Q3/Q4及下一年度Q1/Q2支應。由上表可以觀察並推論2023.Q2的配
息乃屬成份股2022年配息額度，這部份的錢已在經理人手上，故可樂觀預期配息金額約當
0.28元。

但另外觀察2022Q3及Q4配息已略低於去年同期，這部份是值得重視，因為成份股於2022年
配息金額是高於2021年的，如下圖。但00878的配息卻略低於前期。我們可合理推測此為
ETF經理人平衡息殖的政策（想留一點額度在下一期使用，在2022年時巿場已知曉成份股
獲利明顯遜於去年，並將反應在2023年成份股配息的降低）


https://i.imgur.com/pyeGRAI.png
[圖]

說明上圖：成份股近三年配息概況（由於部份成份股未公告2023年配息，故僅列出前12檔
成份股作為參閱）

【2023已公告配息之成份股，平均股息年減幅達30%，並且尚不計入未公告股息政策的公融
股，金融股目前權重為26%，其影響性亦不可忽視。】

就上項之成份股配息評估，2023年的年減率恐高達30%，尤以華碩/台泥/南亞減幅最為劇
烈，金融股部份，雖上海銀維持相同去年股息，但我們對大型金控股息仍不樂觀。待金融
股公告配息後，整體成份股預估配息值亦不容樂觀。


（另備註：由於00878所有成份股權重最大為5.58%，最小為2.34%，甚是平均，故筆者未
將所有成份權重還原計算，僅就整體成份股配息作方向性探討。並且筆者亦暫不考慮成份
股可能新增及刪除之影響數。）


【基於上項二層面的思考：1.今年度配息值可能陡降30%。
2.經理人在2022年的配息中留有部份裕度。】

我們以最保守的角度概估00878在未來四季（2023.Q3~2024Q2）的配息額度可能降低30%，
即降低至0.8元。如若經理人確有保留裕度則可能在0.8元的基礎上增加配息的額度。

若以保守設定配息4季加總金額為0.8元，欲獲取5%殖利，則投資成本價應設定為16元；若
樂觀期待配息4季加總金額為1.0元，則以當前股價值（17.2元）作為成本線，仍可獲取
5.8%殖利率。

投資朋友手上已持有的00878部位，在過去的四個季度已享有6.7%殖利。在未來如期望在
原始投資金額上繼續享有6.7%殖利率則應該以降低平均成本為手段，可採取到價（16元或
16.5元）加倉或低於成本線（例如17元）作定額購入，切勿一成不變地不看股價定期定額
購入，抬高成本將侵蝕你的投資收益。


心得/評論：

買ETF學問其實不少，當今市場狀況不適合無腦買高息商品了，還得看成分。
目前看起來金融股占比大的很難維持配息率，今年好幾檔都掛蛋。
科技股占優，像緯創這陣子就表現很好，或許以金融股配置較低、科技股配置較高的0056
或是較新的00713為為宜，尤其後者說不定上40塊還是能配7%出來
個人淺見。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.137.217.50 (臺灣)
※ 作者: zouelephant 2023-03-30 15:30:24
※ 文章代碼(AID): #1a9JgJ6O (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1680161427.A.198.html
推 azsx1353    : ETF 不是會換標的？1F 03/30 15:32
推 SDCREW      : ETF會定期更換成份股，結案！2F 03/30 15:34
推 abc0922002  : 878的有超龐大死忠粉絲3F 03/30 15:34
→ SDCREW      : 配最差的一年就是累積大量張數的時刻4F 03/30 15:35
推 a48692      : 這個專家是記者的意思嗎5F 03/30 15:35
噓 u8702116    : 都說了無腦6F 03/30 15:35
推 lucky466    : 平準金左手換右手不會嗎？7F 03/30 15:35
推 afflic      : 反正有平準金啊 今年少配一點明年補回來8F 03/30 15:36
→ afflic      : 而且713的平準金比例也超高……
→ a331330     : A33不買平準金！只買0056和正二！抄底金融好爽10F 03/30 15:36
推 yapot       : 我自己看法是我不看一年 我知道下半年應該會大跌，11F 03/30 15:37
→ yapot       : 我想趁下半年多買一點 我目標就是20年後退休用的
→ samm3320    : 配息會減少今天才知道嗎13F 03/30 15:38
推 Crushredkiss: 配息少平準金不是就派不上用場?14F 03/30 15:38
噓 wuntony     : ...15F 03/30 15:38
推 challenge23 : 這隻不是就自己的錢配給自己的概念16F 03/30 15:40
推 kducky      : 看來可以買惹17F 03/30 15:40
推 abc0922001  : 配息不夠花，就賣股票阿18F 03/30 15:43
→ acininder   : 看來可以買了19F 03/30 15:44
推 cloud7515   : 廢話…哪個ETF不是從過去推績效的20F 03/30 15:44
推 on32        : 有平準金啦 我有00713+0087821F 03/30 15:46
→ on32        : 你要配息多航運阿 還不是套牢
→ kketernality: 資產縮水還很開心的大概只有存股族了23F 03/30 15:48
推 chou3321    : 買ETF還要看成分看老半天 怎麼不買正2就好24F 03/30 15:49
→ Kayusumi    : 配息少 申購多 平準金佔比還是高 了解一下好嗎？25F 03/30 15:51
推 z010529     : 正226F 03/30 15:54
推 jeffwang19  : 投資基金都說不用過去績效預測了，身邊還有朋友被8727F 03/30 16:01
→ jeffwang19  : 8套在18塊多用左手換右手的配息騙自己...
→ Refauth     : 奇怪？我記得台灣有個博主主打00878耶XD29F 03/30 16:01
推 Crushredkiss: 平準金是為了怕新投資者稀釋股息的機制，不是拿來30F 03/30 16:01
→ Crushredkiss: 給你ETF配得少的時候用吧？
→ Refauth     : https://www.youtube.com/@HALLOKAWA88832F 03/30 16:01
推 jonaswang01 : 早說啊33F 03/30 16:04
推 roxiang     : 都說選股邏輯往常配息平均了。如果不好自然會被汰34F 03/30 16:04
→ roxiang     : 除..
推 Xmasbear    : 878要過氣了，最近有朋友開始棄878改存71336F 03/30 16:04
推 utakasan    : 配息差》股價降》張數增，存股求的不是張數嗎？37F 03/30 16:06
推 DawDouHenbuz: 改存00631L38F 03/30 16:07
推 edward198791: 穩了39F 03/30 16:07
推 Lowpapa     : 吃貨文40F 03/30 16:09
推 ss85421     : 就看00878有沒有要調整了…41F 03/30 16:10
→ sai82320    : 跟之前高檔存美金風潮類似 歷史總是這麼相似..42F 03/30 16:10
推 Xmasbear    : 看今年878情況，用過去配息來選股，真的很容易會配43F 03/30 16:11
→ Xmasbear    : 息不穩
推 leveger0903 : 好學生只是考壞一次成績 就要永遠被拋棄 這邏輯45F 03/30 16:12
推 stlinman    : ETF成分會調整阿!46F 03/30 16:13
→ afflic      : 878挑的是至少過去三年配息穩定的……47F 03/30 16:15
→ afflic      : 一年逆風而已還好吧……
推 hh111       : 40元以下713無腦存啦49F 03/30 16:18
推 Raul        : 感謝整理，看來是個慘消息50F 03/30 16:18
推 Xmasbear    : 0056用預估股息，持股的息收還是比878穩多了51F 03/30 16:19
推 afflic      : 56當初選進航運股的時候大家可不是這麼說的……52F 03/30 16:21
→ jang2       : 配息不夠？快用你無敵的平準金想像辦法53F 03/30 16:21
推 herrowui    : 投資分散風險，不要太極端54F 03/30 16:21
推 Refauth     : 好學生只是考壞一次指考 就要永遠被拋棄 這邏輯QQ55F 03/30 16:21
推 Xmasbear    : 買0056，配息8趴穩穩領，還是比較香56F 03/30 16:24
→ acininder   : 不要反串==57F 03/30 16:25
→ gw00086     : 高股息不看過去配息 難道擲筊選股嗎58F 03/30 16:30
推 linwahaha   : YouTube一堆推崇oo878,都不知道是不是業配59F 03/30 16:31
推 hsiaotim    : 0056當初選進航運面板不是被罵翻了嗎？60F 03/30 16:32
→ hsiaotim    : 沒有完美公式啦
推 a790813a    : 改買0056不就好了，56是預期未來高殖利率62F 03/30 16:35
推 ivan1994    : 危機入市 降價買享受未來果實啊63F 03/30 16:48
推 asdfg567    : 乾脆不要進場？64F 03/30 16:59
推 cloud7515   : 真要說 正2流派也是看過去績效買的 要是經濟差大家65F 03/30 17:04
→ cloud7515   : 不配息 台股殖利率極低無法維持期貨逆價差 正2不只
→ cloud7515   : 會賠大盤價差還得賠管理費 要推薦都是有前提條件的
噓 sssallen    : 好了啦68F 03/30 17:07
→ ibetitisnot : 左奶換右奶69F 03/30 17:08
噓 pojee36o    : 廢話太多 直接看最後兩句，713業配 結案70F 03/30 17:09
推 p110119117  : 來個人幫我解釋解釋他在說什麼71F 03/30 17:10
推 wallowes    : 就今年金融配息少，00878金融佔比25%左右，就醬72F 03/30 17:20
推 pttchang    : 00878選股真的有問題，只看過去三年，開車看後照鏡73F 03/30 17:20
→ pttchang    : 怎麼行，開車不看前面當然會翻車啊！哪有什麼股票可
→ pttchang    : 以保證年年配息的
推 afflic      : 瞧瞧看前面的56……76F 03/30 17:24
噓 pecst10     : 每種選股邏輯都有優缺點 你看前面選能預測到疫情？77F 03/30 17:24
→ pecst10     : 878單一產業25%已經算相對穩定了，反觀713 IT佔55%
→ pecst10     : 存高股息ETF因為一年配息不好就換掉是什麼韭菜玩法
→ lexmrkz32   : 這種時候才是存股的好時機吧，跌下來正好衝量80F 03/30 17:27
→ lexmrkz32   : 反倒是在股價正高的時候叫你去買那些當紅股票的，才
→ lexmrkz32   : 是居心叵測，有便宜不撿叫妳去追高，什麼韭菜想法
→ Kobe5210    : 定期定額本來就是新手在做的事83F 03/30 17:34
→ Kobe5210    : (因為新手不會判斷高低點)
→ Kobe5210    : 可若是進市場好幾年了，還只會定期定額，就.....怪
→ Kobe5210    : 怪的
推 qaz512qaz512: 高股息只有存71387F 03/30 17:39
噓 birch11     : 看到713配息平準金佔77%笑出來 我還是繼續存878就好88F 03/30 17:47
推 AkiMinoriko : 878自推出以來已經連輸三年了，嘴硬的看你還有幾個89F 03/30 17:47
推 acininder   : 定期定額均攤成本就能贏過一海票自以為能判斷高低點90F 03/30 17:47
→ AkiMinoriko : 三年可以輸91F 03/30 17:48
→ acininder   : 的"高手"了92F 03/30 17:48
→ acininder   : 包括我 哭啊
推 joeisme     : 713選股策略比878好，之後會越來越明顯94F 03/30 17:55
推 piece1      : 投信笑呵呵!!!95F 03/30 17:56
推 tsteve      : 卡哇說878今年配息只剩下4.6%... 塊陶啊!96F 03/30 18:05
推 billionaire : cc97F 03/30 18:07
推 tsteve      : 人多的地方不要去 先人智慧就是不聽  口去98F 03/30 18:10
推 gisasy001   : 他想要持續穩定賺服務費，他自然會換內容.不用你擔99F 03/30 18:12
→ gisasy001   : 心
推 AMG72       : 左手欺換右手扒靈靈扒欺扒，好險已換900101F 03/30 18:37
推 paericsson  : 這篇簡單來說就是保守來看今年全年配0.8元，樂觀的102F 03/30 18:38
→ paericsson  : 話1元
推 TCSSH       : 該進場了104F 03/30 18:40
噓 pttx        : 每次股災就有這種腦殘文出現 問題是你只要投資 就105F 03/30 18:41
→ pttx        : 一定會遇到天災人禍 那些都是暫時的 那麼怕 你就該
→ pttx        : 把錢放定存 不要學人家存什麼股 結案。
→ james4141989: 0056績效是股息ETF倒數的，推56的是在反串嗎？108F 03/30 18:57
→ james4141989: 然後哪有人存股只看一年，就算是持有板上最推的正2
→ james4141989: 也不是只看一年的表現啊
推 rosenzulu   : 散戶神股 請韭菜們抱緊111F 03/30 19:38
噓 hcc19880512 : 哪支股票可以無腦存的= =112F 03/30 19:39
推 Xmasbear    : 笑死，878今年績效連56都輸，還一堆人存113F 03/30 19:44
→ aria0520    : 還今年績效 怎不看56從高點下來跌了多少114F 03/30 19:45
→ aria0520    : 一知半解不要到處誤導人
推 abcjoe61115 : 等878踢掉一些金融我在買116F 03/30 19:51
→ a9564208    : 900開車看前面又會甩尾117F 03/30 19:51
→ c7683fh6    : 穩了118F 03/30 19:59
推 badguy227   : 還是很多網紅自我安慰，就是要趁他爛的時候撿便宜，119F 03/30 20:13
→ badguy227   : 下來不買難道等上漲才買嗎
→ badguy227   : https://i.imgur.com/MHPrDNS.jpg
[圖]
推 BlueBlueLuu : 股價下來 大家愛的殖利率就好看啦122F 03/30 20:37
推 karell      : 0056我成本25 怎麼輸？123F 03/30 20:55
→ karell      : 00878我成本15怎麼輸？
→ DareJ       : 我好像很早就說了125F 03/30 20:57
推 catptt      : 15元還不買爆 快跌126F 03/30 21:20
→ godknows29  : 快跌啦 我要買127F 03/30 22:12
→ john65240   : 成本16.3路過128F 03/30 22:29
→ afflic      : 713到底選股邏輯哪裡比較好129F 03/30 22:45
→ afflic      : 之前金融股大跌的時候，也是一堆人當垃圾
→ afflic      : 啊金融股就是長期存股配息的好標的
→ afflic      : 這有什麼好懷疑的
→ afflic      : 都經歷多少個景氣循環了
→ afflic      : 看看兆豐王 成本多低
推 Samurai     : ETF會換股，結案135F 03/30 23:56
→ alex00089   : 不然要怎麼咕？136F 03/31 08:53

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