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原文標題：重磅發布！巴菲特2023年致股東公開信（全文珍藏版）
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發布時間：2023年02月25日 21:03
記者署名：
原文內容：

重磅發布！巴菲特2023年致股東公開信（全文珍藏版）













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巴菲特致股東信首頁| 對比伯克希爾的業績與美股標桿：標普500指數的表現
　　上表注：表中數據為正常日曆年數據，但以下的年份例外：1965年和1966年均為截至
當年的9月30日，而1967年總計為15個月，結束於當年12月31日。

　　以下是巴菲特2023年致股東公開信全譯：新浪財經美股團隊/編譯

　　致伯克希爾哈撒韋公司股東：






　　金錢的處置揭示了人的本性。查理和我高興地看到伯克希爾產生的大量資金流向公共
需求，同時，我們的股東很少選擇炫耀資產和王朝建設。

　　誰不喜歡為我們這樣的股東工作呢？

　　我們做什麼



　　在我們的第二類所有權中，我們購買公開交易的股票，通過這些股票我們被動地擁有
企業的一部分。持有這些投資，我們在管理上沒有發言權。







　　受控企業是另一種類型。它們的價格有時高得離譜，但幾乎從來沒有便宜的估值。除
非受到脅迫，控股企業的所有者不會考慮以恐慌性估值出售。

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　　給投資者的教訓是：繁花絢爛盛開，蓬蒿默然枯萎。隨著時間的推移，只需要幾個贏
家就能創造奇跡。而且，是的，盡早開始並活到90多歲也是很有幫助的。

　　過去一年的簡介



　　盈利（單位為10億美元）

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　　2022年季度 運營盈利 我們需要按照公認會計準則報告的收益











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　　2022年，通過伯克希爾的股票回購以及蘋果和美國運通的類似舉措（這兩家公司都是
我們的重要投資對象），每股內在價值只有很小幅度的增長。在伯克希爾，我們通過回購
1.2%的公司流通股，直接增加了您持有的我們獨特業務組合的權益。蘋果和美國運通的股
票回購也在沒有增加我們任何成本的情況下，增加了伯克希爾的持股比例。





　　如果有人告訴你，所有的回購行為都對股東或國家不利，或者對CEO特別有利，此人
要麼是經濟文盲，要麼是一個巧舌如簧的煽動家（這兩個角色並不互斥）。



　　他們只知道，查理和我，以及我們的家人和好友，繼續在伯克希爾哈撒韋有大量投資
，他們相信：我們會像對待我們自己的錢一樣，對待他們的錢。

　　這也是我們可以做出的承諾。

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　　58年—及其它幾組數字



　　但隨後，好運降臨：國民保險（National Indemity）於1967年成立，我們將資源轉
向保險和其他非紡織業務。





　　總體而言，這500家上市公司在2021年賺了1.8萬億美元。目前我還沒有2022年的最終
數據。

　　因此，使用2021年的數據，這500家公司中只有128家（包括伯克希爾）賺了30億美元
或更多。事實上，還有23家公司虧損。

　　截至2022年底，伯克希爾是其中八家巨頭的最大股東：美國運通、美國銀行、雪佛龍
、可口可樂、惠普、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。





　　在伯克希爾，一切永無止境。

　　一些關於聯邦稅的令人震驚的事實

　　在截至2021年的十年中，美國財政部收到了約32.3萬億美元的稅收，而支出了43.9萬
億美元。



　　財政部通過個人所得稅（48%）、社會保障和相關收入（34.5%）、企業所得稅支付（
8.5%）和各種較小的稅目獲得了32萬億美元的收入。在這十年中，伯克希爾公司通過企業
所得稅繳納的稅款為320億美元，幾乎是財政部所有收入的千分之一。



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　　數百萬、數十億、數萬億——我們都知道這些詞，但其中涉及的金額幾乎無法理解。
讓我們用物理維度來理解這些數字：

　　如果你把100萬美元兌換成新印的100美元，你會有一堆能和你胸口等高的鈔票。
　　用10億美元進行同樣的操作——這越來越令人興奮了！——會堆到大約3/4英里高的
天空。
　　最後，想象一下伯克希爾2012-21年度聯邦所得稅支付總額達到320億美元。現在，這
些錢堆疊的高度已經超過21英里，大約是商用飛機通常巡航高度的三倍。
　　當涉及到聯邦稅收時，擁有伯克希爾的個人可以明確地說“我在辦公室已給了”。





　　沒有什麼比擁有一個好搭檔更好的了

　　查理和我的想法很相似。但我花了一頁紙解釋的東西，他會用一句話總結出來。而且
，他的版本總是更清楚地推理，也會更巧妙地——有時可能會更直言不諱地陳述。

　　以下是他的一些想法，很多摘自最近的播客：

　　世界上到處都是愚蠢的賭徒，他們不會做得像耐心的投資者那樣好。
　　如果你看世界的方式不是真實的，那就像是通過扭曲的鏡頭來判斷事物。
　　我只想知道我將死在哪裡，這樣我就永遠不會去那裡。還有一個相關的想法：
　　盡早寫下你想要的訃告——然後相應地採取行動。

　　你可以從死人身上學到很多東西。讀那些你既欽佩又厭惡的死者。
　　如果你能游到適合航海的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。
　　一家偉大的公司會在你離開後繼續運作；一個平庸的公司不會這樣。
　　沃倫和我不關注市場的泡沫。我們尋找好的長期投資，並頑固地長期持有。

　　然而，你不需要為了變得富有而擁有很多東西。
　　如果你想成為一個偉大的投資者，你必須不斷學習。世界變了，你也要變。
　　沃倫和我討厭鐵路股有幾十年了，但世界變了，最終美國有了四條對美國經濟至關重
要的大型鐵路。我們遲遲沒有意識到這種變化，但遲到總比不到好。
　　最後，我要加上查理的兩句話，這兩句話幾十年來一直是他做決定的關鍵：“沃倫，
再考慮一下。你很聰明，但我是對的。”


　　我將在查理的清單上加上我自己的一條規則：找一個非常聰明的高級夥伴——最好比
你稍微年長一點——然後非常仔細地聽他說什麼。

　　奧馬哈的家庭聚會

　　查理和我真是有點不知羞恥。去年，在我們三年來的第一次（線下）股東大會上，我
們一如既往地以繁忙的商業喧囂來迎接大家。



　　我知道你們迫不及待地想知道去年喧囂的細節。





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　　查理，我和整個伯克希爾公司都期待著5月5-6日在奧馬哈見到你。我們會玩得很開心
，你也會得很開心。

　　2023年2月25日 沃倫-巴菲特

　　董事會主席


心得/評論：
股神巴菲特給股東的一封公開信最新版
目前其它地方找不到，就先放中國新浪翻譯的版本
大家先看看吧

全文英文版↓
https://berkshirehathaway.com/letters/2022ltr.pdf
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※ 作者: TyuzuChou 2023-02-25 22:58:10
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