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作者 標題 [新聞] 萬海談展望 下季充滿變數
時間 Sat Dec 17 08:08:48 2022
原文標題：萬海談展望 下季充滿變數
原文連結：
https://money.udn.com/money/story/12926/6845327
![[圖]](https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2022/12/16/2/19689533.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=1050&exp=3600)
發布時間：2022/12/17 03:58:37
記者署名：經濟日報 記者黃淑惠／台北報導
原文內容：
萬海航運（2615）昨（16）日舉行線上法說，總經理謝福隆表示，不管運價怎麼變化，航
商一定會考量成本結構，不會亂砍價格造成自己虧損；他證實目前已看到農曆年小旺季，
但明年第1季依舊充滿變數。
商一定會考量成本結構，不會亂砍價格造成自己虧損；他證實目前已看到農曆年小旺季，
但明年第1季依舊充滿變數。
法說會中，法人聚焦萬海目前約當現金1,890億元，未來股利政策及是否實施庫藏股等議
題。謝福隆表示，股利案還在討論，仍要等2022年結算成果出爐後，考量長期營運規劃，
送董事會討論後才會對外公告數字。
題。謝福隆表示，股利案還在討論，仍要等2022年結算成果出爐後，考量長期營運規劃，
送董事會討論後才會對外公告數字。
對於目前貨櫃輪市況，謝福隆認為今年小旺季比往來得晚，距離過年僅一個月的時間，會
先將貨裝船送往客戶手中，今年小旺季熱絡情況跟去年沒有辦法比；12月已看到運價有止
跌現象，萬海美西貨載量回到九成、美東線也回到85%，運價沒有續跌，運量也開始回升
。
先將貨裝船送往客戶手中，今年小旺季熱絡情況跟去年沒有辦法比；12月已看到運價有止
跌現象，萬海美西貨載量回到九成、美東線也回到85%，運價沒有續跌，運量也開始回升
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雖然農曆春節前有小旺季，但觀察歐美終端需求沒有好轉，預期明年因俄烏戰爭持續、通
膨等變數仍持續干擾，須仔細觀察因應。從歐、美通路商去庫存概況，推估明年第1季的
貨量還會減少，但運價修正幅度已大，開始恢復常態化，第2季運價有望逐步攀升。
膨等變數仍持續干擾，須仔細觀察因應。從歐、美通路商去庫存概況，推估明年第1季的
貨量還會減少，但運價修正幅度已大，開始恢復常態化，第2季運價有望逐步攀升。
明年全球新船量將大增，謝福隆表示，IMO（聯合國海國際海事組織）在2023年1月將推動
船舶效能指數（EEXI）及營運碳強度指標（CII）兩大碳排環保新規，推動2050年碳排減
量達2008年的70%，市場上老舊船舶蠻多，新的環保法規上路，影響運能減少6-10%，降低
新船加入的衝擊，新規上路也會迫使不合環保法規的船舶退出市場。
船舶效能指數（EEXI）及營運碳強度指標（CII）兩大碳排環保新規，推動2050年碳排減
量達2008年的70%，市場上老舊船舶蠻多，新的環保法規上路，影響運能減少6-10%，降低
新船加入的衝擊，新規上路也會迫使不合環保法規的船舶退出市場。
他指出，新船舶的規劃一定要符合IMO的規範，透過船型放大、新船搭配高性引擎發動機
等方式，全面降低碳排放，萬海更籌組團隊評估各種減碳方式甚至零碳燃料船舶的發展可
能。
等方式，全面降低碳排放，萬海更籌組團隊評估各種減碳方式甚至零碳燃料船舶的發展可
能。
在美洲市場方面，他表示，南美洲加上美國的營運占比從去年同期13%，到今年前三季已
經達到59%，中東、亞洲地區小幅下滑。
心得/評論：
觀察近期航商CEO們的談話重點，皆著重於明年環保法規生效後對供給面的影響，在供給
面運能穩定有效限制下，未來常態運價必然高於疫情前，而這常態運價的水平，才是決定
航商獲利及股價的關鍵。
面運能穩定有效限制下，未來常態運價必然高於疫情前，而這常態運價的水平，才是決定
航商獲利及股價的關鍵。
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推 : 醒醒吧 未來股價左看右看也不能幫買在今年除息前那1F 12/17 08:12
→ : 批人解套
→ : 批人解套
推 : 好屌3F 12/17 08:14
推 : 航運這次營收公布後利空不跌，即使上漲有限，但現在4F 12/17 08:18
→ : 空航運肉也不多了。
→ : 空航運肉也不多了。
推 : 開始當老實樹？6F 12/17 08:19
推 : 醒醒吧 運價止跌再來講7F 12/17 08:48
推 : 同業競爭下，終究還是要砍8F 12/17 08:48
→ : -10%、-20%、-30%，充滿變數9F 12/17 08:50
推 : 財務結構改變 航酸還幻想賠本接單 @@10F 12/17 08:55
推 : 吃運價最兇的 喬山 巨大還不歐印~~根本變零成本11F 12/17 08:56
→ : 萬海帶頭下調運價... 這是最大變數12F 12/17 09:02
→ : 萬海不屬於任何聯盟啊13F 12/17 09:05
噓 : 聽師傅的話 買位階低的面板好嗎14F 12/17 09:38
→ : 財富密碼：賣友求榮15F 12/17 09:41
推 : 老夫個人偏好 不買電子股XD16F 12/17 09:42
推 : 其實Q4運量已經是窒息量，明年Q1也是的話，Q2就會17F 12/17 10:01
→ : 反彈，貨櫃輪是必須品不會一直沒量
推 : 明年Q1沒量的話CII就不會造成影響，要等之後需求上
→ : 來，才會知道CII的影響力
→ : 反彈，貨櫃輪是必須品不會一直沒量
推 : 明年Q1沒量的話CII就不會造成影響，要等之後需求上
→ : 來，才會知道CII的影響力
推 : 聽師傅的話，賣榮求達，真心不騙21F 12/17 10:09
推 : 小春子：萬海 聽起來就比 “百海 威多了22F 12/17 10:22
推 : 買鋼鐵還比較有希望 至少鋼鐵沒啥擴產23F 12/17 10:24
推 : 丸子24F 12/17 10:45
推 : PTT捍衛戰士空軍戰隊準備出擊25F 12/17 10:47
推 : 面板表演過價格止穩的時候會怎樣 和之後會怎樣26F 12/17 11:03
推 : 就繼續向下27F 12/17 11:07
推 : 萬海說航商會考量成本結構，不會亂砍價造成自己虧損28F 12/17 11:34
→ : 。我覺得這句話是錯的，安慰股東而已。如果它是對的
→ : ，運價就不會崩成這樣。在供給遠大於需求的現在，大
→ : 航商跟航運聯盟必需減班3成才讓運價止跌，代表供需
→ : 差至少快3成，如果沒減班會有什麼情形，就是至少有3
→ : 成船班沒貨載，沒貨載的航商船隻如果有貸款跟租金等
→ : 其他壓力，沒貨載可能賠100萬美元，但他降一點點運
→ : 費搶單來載，只是少賺或是到後來的少賠。因此這些成
→ : 本較高的航商就會降運費。如果運價很高的時候，這種
→ : 情形不會發生，少賺一點，讓運價維持高點對所有航商
→ : 都好，但運價跌到一個接近成本線時，就會加速雪崩。
→ : 這可以從運指數的線圖看出來，上漲是緩慢上漲，但下
→ : 跌時，線型較陡，這表示已經出現供需失衡，降價搶單
→ : 開始。現在下跌趨緩是減班造成供給減少農曆年節需求
→ : 增所致，但這需求是短暫的，這供給減少也是短暫的，
→ : 都只會到明年1/22之後如果航運聯盟沒再擴大減班，運
→ : 價極有可能會再繼續往下崩，直到某些成本較高的航商
→ : 破產為止。這也難怪三雄會說明年變數大，因為他們不
→ : 會說明年營運會很慘，而是還抱有期待，明年歐美爆多
→ : 的庫存能趕快用完，這樣需求就會提升。
→ : 。我覺得這句話是錯的，安慰股東而已。如果它是對的
→ : ，運價就不會崩成這樣。在供給遠大於需求的現在，大
→ : 航商跟航運聯盟必需減班3成才讓運價止跌，代表供需
→ : 差至少快3成，如果沒減班會有什麼情形，就是至少有3
→ : 成船班沒貨載，沒貨載的航商船隻如果有貸款跟租金等
→ : 其他壓力，沒貨載可能賠100萬美元，但他降一點點運
→ : 費搶單來載，只是少賺或是到後來的少賠。因此這些成
→ : 本較高的航商就會降運費。如果運價很高的時候，這種
→ : 情形不會發生，少賺一點，讓運價維持高點對所有航商
→ : 都好，但運價跌到一個接近成本線時，就會加速雪崩。
→ : 這可以從運指數的線圖看出來，上漲是緩慢上漲，但下
→ : 跌時，線型較陡，這表示已經出現供需失衡，降價搶單
→ : 開始。現在下跌趨緩是減班造成供給減少農曆年節需求
→ : 增所致，但這需求是短暫的，這供給減少也是短暫的，
→ : 都只會到明年1/22之後如果航運聯盟沒再擴大減班，運
→ : 價極有可能會再繼續往下崩，直到某些成本較高的航商
→ : 破產為止。這也難怪三雄會說明年變數大，因為他們不
→ : 會說明年營運會很慘，而是還抱有期待，明年歐美爆多
→ : 的庫存能趕快用完，這樣需求就會提升。
推 : 樓上也太認真了 問題是 現在沒有水手了啊 ？？？48F 12/17 11:38
推 : 如果對自己看空的方向有信心的話 其實可以賺大錢49F 12/17 11:50
→ : 可以觀察明年環保法規生效後，拆解舊船跟船舶減速，50F 12/17 11:54
→ : 會對供給面產生多少影響，進而影響運價，而環保法規
→ : 標準是逐年越來越嚴格的
→ : 會對供給面產生多少影響，進而影響運價，而環保法規
→ : 標準是逐年越來越嚴格的
推 : 陽明之前現增182元的，應該哭暈了53F 12/17 12:06
推 : 高檔天花板182參加現增幻想能解套 這版害人不清的54F 12/17 12:10
→ : 蠻多的
→ : 蠻多的
→ : 這分析很鳥,減班三成是跟疫情後最高峰最比較56F 12/17 12:20
→ : 怎麼不說疫情後,航運也增班呢?
→ : 疫情後,因為運價高漲,一些該汰換的老船加入供給
→ : 運價跌了以後,這些船本來就會退出供給,甚至報廢
→ : 再來是拉貨的問題,終端早預期長約運費貴
→ : 在22年上半年就趕緊拉貨,下半年長約開始不補貨
→ : 怎麼不說疫情後,航運也增班呢?
→ : 疫情後,因為運價高漲,一些該汰換的老船加入供給
→ : 運價跌了以後,這些船本來就會退出供給,甚至報廢
→ : 再來是拉貨的問題,終端早預期長約運費貴
→ : 在22年上半年就趕緊拉貨,下半年長約開始不補貨
→ : 充滿變數就是要崩盤的婉轉說法啊 這有人看不懂?62F 12/17 12:24
→ : 你隨便逛一些超市,進口貨都漲價了63F 12/17 12:25
→ : 一些不願意漲價的乾脆不補貨,強迫消費者選用他牌
→ : 透過海運運輸的商品利潤本來就低,禁不起高運費的
→ : 只要長約運費一跌,終端又會開始拉貨了
推 : 不過船上真的沒水手了,滿滿的大戶跟外資
→ : PTT捍衛戰士空中連隊準備出動轟炸大戶
→ : 一些不願意漲價的乾脆不補貨,強迫消費者選用他牌
→ : 透過海運運輸的商品利潤本來就低,禁不起高運費的
→ : 只要長約運費一跌,終端又會開始拉貨了
推 : 不過船上真的沒水手了,滿滿的大戶跟外資
→ : PTT捍衛戰士空中連隊準備出動轟炸大戶
推 : 每月營運成本長榮200 陽明140 萬海125 長榮7月以後69F 12/17 12:44
→ : 每個月營收大於陽明+萬海 想想看誰的壓力大 船越大
→ : 艘 每櫃成本越低
→ : 每個月營收大於陽明+萬海 想想看誰的壓力大 船越大
→ : 艘 每櫃成本越低
推 : 陽明有182的時候 台積也有688的時候72F 12/17 12:57
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