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原文標題：
國泰：股市悲觀過頭會反彈

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原文連結：
https://ctee.com.tw/news/finance/657736.html

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發布時間：
2022.06.10
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：
工商時報 彭禎伶
※原文無記載者得留空

原文內容：

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超9日預估，

股市已反應經濟可能衰退（recession）的風險，

但「悲觀過頭」，若經濟僅是微衰退，股市將有機會反彈，

一旦出現「好壞股」一起跌時，是可進場長線投資的機會。

但林啟超亦提醒，股市過度回檔後反彈，並不等於拿到「無敵星星」，

由於訂單存貨比下降，本益比亦跟著下降，

美股本益比短期內難回到20倍，台股亦暫時回不到去年14、15倍的本益比，

所以除非企業獲利再度大幅成長，否則半年到一年內，

台股難站上18,000點，美國道瓊指數亦難站回36,000點。

國泰世華銀9日舉行下半年經濟與市場展望，

林啟超分析五大點，一是通膨年增率已達高點，如油價若一直維持120美元左右，

則明年2月的成長率會從現在的64％降到30％，3月就只剩下10％的年增率，

但高物價及高通膨短期間仍回不去。

二是超額通膨的確讓經濟衰退風險升高，各國央行紛紛祭出貨幣政策因應通膨，

美國年底利率將超過中性水準，對經濟衝擊將遞延九個月到一年，

目前看到訂單存貨比下降，訂單雖仍有成長，但已放緩，

2023年經濟放緩風險升高，但是否出現嚴重衰退或如2008年大衰退情況，仍要再觀察。

三是股市回檔已深，如美股本益比回到18倍，接近過去十年的17.6倍平均值，

5月下旬美國恐慌指數（VIX）已超過30％，1990年以來超過30％的機率僅8.5％，

且出現30％後一年股市平均上漲逾25％，有91％以上機率是正報酬，

代表股市已先反應經濟衰退預期，目前已悲觀過頭，未來有機會反彈，

但實質景氣已開始變慢，加上美債10年期殖利率站上3％，

利率上升時，股市對資金的吸引力就沒那麼大。

意思即股市有機會反彈，

且若是出現好壞股一起下殺時，就可長期進場布局優質股票，

但投資風險依舊很大，並非穩賺不賠。

四是匯率方面，歐洲央行7月將開始升息，美元獨強態勢不再，

但林啟超說美元依舊強勢，只是高峰已過。

五是台灣央行6月一定會升息，但升息幅度是半碼還是1碼、要不要同步祭出打房措施，

將考驗央行理監事，無論作出什麼決定，都是「勇敢的決定」。

心得/評論：
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國泰首席經濟學家認為

目前全球股市已跌深 反映通膨跟經濟衰退預期

跌深就有機會反彈 但彈起來也不一定持久

但還是一個彎腰撿鑽石的好機會

看來今天又要撿鑽石了!!

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