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二○二一年即將走入歷史，對於過去的一年，台灣及台股都可算是一段驚奇的旅程，到二十八日為止，台股盤中寫下一八一九七．三六的歷史天價，這是新的里程碑。如果把這兩年疫情爆發以來，台股從八五二三起漲，迄今已經大漲一倍，指數拉升了近萬點，在外資賣超台股逾一兆元的情況下，這兩年加權指數仍大漲逾六○○○點，這是內資回流造成的榮景，進入二○二二年，外資是否回補台股，也成了台股續航的主要新動力。

首先是總體經濟，台灣的出口從二○二○年元月二五○．七億美元跑到二一年十一月的四一五．八億美元，出口基期愈來愈高，持續維持三○％的高成長恐怕是高難度挑戰；二是台灣的ＧＤＰ二一年如果交出六．○九％，二二年要繼續維持高成長，也有很高難度，如果能如主計總處預測四．一五％已是十分完美了；三是企業獲利，二一年從四兆起跳，二二年如何維持四兆以上淨利，這個挑戰也很大。再來是高股價，現在加權指數在一八二○○附近，市場上看最好的大約是二萬或二萬一千點，台股若能從一萬八到二萬一，也是三千點的大漲幅，不過，我認為兩萬大關有很重的

再往下走，台股每一個千點都是關卡，一萬九千、兩萬都是大關，在市場對加權指數高度敏感的情況下，二○二二年大家一定要記得一個關鍵詞：「選股不選市」，任何個股一旦出現巨大漲幅，可能會維持一段相當長的盤整時間，舉例來說，台積電在二○二○年發動一波從二三五．五元大漲到六七九元的大漲後，在六○○元上下已盤整一整年，下一個攻高的理由，可能營收、淨利或更大突破的技術研發要出來，現在站穩六○○元，這是一個好的開始。

從指數的角度來看，聯發科突圍，台積電展現高姿態，聯電若能達陣，台股多頭力道會更強大，這幾年外資對聯電一直都很不友善，像Burnstein估二二年聯電獲利會衰退七八％，目標價四○元；大摩分析師對聯電也沒有好感，認為晶圓代工二二年業績會下滑，毛利率會往下掉，但聯電營收仍屢創新高，二一年第四季營收會落在五九○億附近，ＥＰＳ可能在一．五元以上，二一年的目標價應在四．七元上下，市場願意給聯電多高本益比，也決定台股指數的空間，如果聯電反應十五倍本益比，股價應在七○元以上，若能反應二○倍ＰＥ，股價有直逼百元實力，這個情況也落在ꐊO積電身上。

探索二○二二年的台股，半導體產業如果不墜，台股指數自然可以停留在高檔，台積電的六○○元，加權指數的一八○○○點是個平衡點，台積電等晶圓代工以及聯發科若往上，指數就有往上的機會。另一個是從獲利的角度來看，台灣的貨櫃航運股陽明董事長鄭貞茂說，二一年貨櫃三雄獲利會超過全部銀行業加起來的總和，這是一個值得討論的話題。

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