MSCI宣布，將俄羅斯股票自MSCI新興市場指數中剔除，並將在3月9日收盤後實施，所以外
資就選擇先賣出其他新興市場的股票，而近期表現最強的台股，就成為選擇的標的，自從
此消息宣布後迄今，6個交易日外資大賣台股累積金額近2100億元，現在MSCI新興市場指
數也正式剔除俄羅斯股票，最壞情況過去了，從以上這件事，由籌碼面來看，我推論台股
的低點已經過了！

而現在我的推測，可以從3月3日至3月10日台指期未平倉餘額的多空變化獲得驗證，從
MSCI宣布新興市場指數剔除俄羅斯股票迄今，6個交易日，外資在台指期布局多單增加

如上面所述，我認為外資是被迫賣台股，賣得不甘不願的，骨子裡還是很看好台股，所以
才一面賣台股現貨，又反面布局台指期多單，因為投資人想贖回有投資俄羅斯的基金，但
現在外資因俄羅斯股市暫停交易，所以外資只能從其他市場獲得資金，而賣台股就是他的
選項之一，但外資又看好台股，手頭現金卻不足的情況下，只好透過操作期貨的方式獲得
槓桿效益，像今天台股大漲417點，外資也僅買超20億元，但卻在台指期增加5659口多單
，契約價值達197億餘元，外資用期貨方式大舉做多，其實外資是很看好台股的。

最後，我認為台股現在超跌，變得超便宜，我在去年12月30日的經濟專欄提出，近十年台
股本益比約落在15至20倍區間，而現在台股本益比約14倍，顯得更便宜，更值得投資，加
上台股目前市值約53.6兆元，去年全年約賺3.9兆元，按照歷史配息率約60％計算，預估
今年將配息2.3兆元，現金殖利率達4.3％，符合高通膨時代，低本益比、高殖利率的防禦
價值，同時也是國際股市中極具吸引力的投資標的，所以現在外資賣得不甘不願是正常的
，我相信最終外資還是會認錯、回補台股，記得台股的低點已經過了，加上外資台指期空
單未平倉水位降至7061口，是2020年12月30日以來新低，當時外資台指期未平倉水位6537
口淨空單，加權指數14687點，接著台股就一路漲，約4個月漲到波段高點17709點，大漲
3022點，漲幅達20.6％，所以台股後勢行情值得期待，今年台股2萬點絕不是夢！