※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-09-01 09:05:07
看板 Stock
作者 標題 [心得] 美國股市何時會回檔與可能的徵兆
時間 Wed Sep 1 03:14:11 2021
https://macroscale.blogspot.com/2021/09/blog-post.html
個人認為的幾個股市會回檔的徵兆 純粹個人見解
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目前美股依舊強勢
特別觀察成交量的部分
近期美股成交量不斷減少 這主要是因為通膨的預期
導致資產需求的提高 股票的投資者持有在手中的時間變長
進而形成在外流通的股票數量減少 自然交易量減少
再加上目前放空的數量也減少 因此成交量的狀況更為明顯
由於流動性減少 那麼價格的上漲就是相對非常容易的事
那麼何時可以看到美國股市的回檔與可能的徵兆?
個人是比較傾向岡拉克以及魯比尼的看法
至於其他的空頭大師 我看不太懂邏輯就是了
但岡拉克與魯比尼的成立條件其實是非常嚴苛的
岡拉克與魯比尼的看法相似
主要是由於FED過度的寬鬆政策再加上美國政府舉債毫無限制
這兩項導致美國公債與美元儲備地位的不穩定性
當通膨一旦失控
會導致公債遭到大量拋售 進而造成長期利率上升
而長期利率的上升會導致企業籌措資金的成本會增加(公司債)
由於十幾年來長期低利率的環境 導致美國僵屍企業大增
當利率上升時 這些企業將無法再持續透過借錢的方式繼續營運
而產生債務危機 然後再影響到股票市場
透過一系列的負面循環
造成了通膨持續上升 而資產價格卻產生了下降
就是所謂的停滯性通膨的危機之中
而由於公債殖利率的上升緣故 這時FED將無法再將活水挹注到市場中
由於若再多實施QE將會造成美元大量貶值
那麼由於美元貶值 將會造成美國本土的通膨更加惡化
又將在反饋到公債殖利率的表現之上
最後將迫不得已實施升息來壓制通膨
不過要完成這個情況的條件其實是非常嚴苛的
條件要兩件同時發生1.美國公債殖利率大幅上升2.美元大幅貶值
這兩的條件的難度在於
1.當美國公債殖利率上升時 由於利率的預期 一般美元也會跟著走強
而隨著美元走強 通膨狀況就會得到抑制達到平衡
除非是同時美元持有者的信心也跟著崩潰
不然一般來說由於美元的走強 通膨很快就會獲得緩解
進而再重新回來影響到公債殖利率的表現上
2.當發生經濟危機時 人們第一反應是持有的絕對是美國公債以及美元
由於這個狀況形成了美國政府可以毫無節制地舉債以及FED不斷的印鈔
也不至於使得通膨失控 而透過注入資金來讓市場重新運作
由於這個狀況形成了美國政府可以毫無節制地舉債以及FED不斷的印鈔
也不至於使得通膨失控 而透過注入資金來讓市場重新運作
即是股市價格短期受到回調 也會很快就回到原本的軌道之上
那麼對於美國公債以及美元的信心就是關鍵中的關鍵
舉例來說:
未來美國即將面臨因為國債債務上限的問題
導致有違約的風險 既然會有違約的風險 那麼公債的殖利率理論上必然上升
但就過往的經驗來看 投資者通常是反而湧入公債市場的
這是因為投資者認為 債務上限遲早都會得到解決
那麼短期國際金融風險會更大 所以還是持有美債以及美元避險
進而減少了對於公債違約的風險溢酬
就單以上的例子就可以看出 要造成美國公債的拋售是非常困難的一件事
不過 理論上會發生的事情 沒有發生 不代表他就永遠不會發生 只是因為他還沒發生
目前來看 唯一的破口來自於通膨問題上
從全球的通膨指標觀察 目前都處於10年來的高點 由於去年的低基期
一般認為在明年之後通膨就會得到緩解
但卻忽略疫情之後 世界各國不斷大量印鈔舉債的狀況
個人非常認同岡拉克的看法 目前FED嚴重低估通膨的狀況
因為沒人可以說得準 明年通膨就會趨緩 若無趨緩 以今年的基期來看
就是很嚴重的通膨問題
目前公債殖利率受到壓抑 有幾項原因
1.資金過剩 導致投資機構對於債券的需求旺盛
2.目前受於國債債務上限導致公債供給限縮
3.Delta疫情的困擾
因為這幾項原因 沖淡了對於縮減恐慌的反應
但未來還是必須面對的殖利率上升的問題
1.通膨持續的成長
2.美國未來還會持續大量舉債
3.美國短期面臨的違約可能風險
4.FED的縮減購債預期
若FED還是持續不願意減少購債來避免 縮減恐慌
但卻要面臨美元因此貶值而加劇通膨的問題
若要進入縮減購債 那麼又要面臨公債未來供給過剩可能導致長期利率上升
造成企業的危機 進而發生大量的失業問題出現
幾乎是非常兩難的狀態
所以目前FED並不是不想縮 而是想縮又縮不了
這是因為十幾年來的過度寬鬆 導致了大量的殭屍企業出現
並且導致市場發現價格的能力下降 產生了過高的估值
而最明顯的觀察就是 今年美國GDP與通膨同步成長
但若寬鬆腳步不變 未來明年GDP勢必放緩 但通膨卻不一定會放緩
這也是由於殭屍企業的關係所致(整天靠低利率借債來維持營運)
而非真正的經濟成長動力
這也是由於殭屍企業的關係所致(整天靠低利率借債來維持營運)
而非真正的經濟成長動力
所以結論是:
1.如果殖利率是下降美元上升 是表示對於經濟成長動能較為悲觀
股市或許會下調 但由於未影響FED的操作 所以一樣會在很短期的時間內
受於資金的注入 股市重新回到軌道之中
2.如果是殖利率上揚 美元同時貶值 那麼就有可能是公債與美元的持有信心同時發生動搖
那麼美國發生停滯性通膨的可能性就會大增
那麼美國發生停滯性通膨的可能性就會大增
對於股市的價格破會就會是非常巨大且長久
且這時FED將會疲於應付通膨而無法替市場挹注資金
(1)所以當公債殖利率未發生明顯的上揚或下降時 而美元可以維持在某個區間穩定
且股市成交量沒有突然放大導致流通性增加
那麼美國股市就不容易出現回檔的狀況
(2)如果公債殖利率下降 美元上升 那麼股市可能會短期回檔 但依舊會用很快的速度回到軌道
這是因為市場仍可以獲得政府的資金挹注
(3)最差就是當公債殖利率不斷大幅上升而美元又不斷貶值
那麼美國股市必定會進入漫長的空頭市場之中
--
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噓 : book能 美股無腦多 台股下去1F 09/01 03:14
???? 你秒回也太猛了吧※ 編輯: epson5566 (111.250.4.234 臺灣), 09/01/2021 03:15:35
推 : Book能 你有看到全面樂觀嗎2F 09/01 03:19
噓 : 那你知道半個月前日本豐田已經陸續停廠生產了嗎？3F 09/01 03:22
→ : 車用？？？？
→ : 車用？？？？
噓 : 雖然反指標，我真的佩服你的毅力5F 09/01 03:23
客氣客氣※ 編輯: epson5566 (111.250.4.234 臺灣), 09/01/2021 03:24:42
→ : 這種停滯性通膨的說法我還真是第一次看到6F 09/01 03:24
噓 : book能7F 09/01 03:28
→ : 你的徵兆好多唷 疑神疑鬼仔8F 09/01 03:33
→ : book能回dunk 最多死魚盤上上下下9F 09/01 03:39
推 : 應該是持續打雞血，劑量大小而已10F 09/01 03:42
→ : 疑神疑鬼duck不必11F 09/01 03:42
→ : 不可能，我就一句話結論，只要美元地位還在，球員12F 09/01 04:00
→ : 兼裁判美股就沒有崩的可能。要崩就一個指標，全世
→ : 界股市都跌50%以上引發資金移動的系統性崩跌，才會
→ : 讓美股崩
→ : 兼裁判美股就沒有崩的可能。要崩就一個指標，全世
→ : 界股市都跌50%以上引發資金移動的系統性崩跌，才會
→ : 讓美股崩
推 : 明年還通膨就會升息了，聯準會專家很多的16F 09/01 04:06
→ : 搞到明年就升息，那就是要割韭菜了17F 09/01 04:26
→ : 至於中國會不會買帳，又是另外一個故事了
→ : 至於中國會不會買帳，又是另外一個故事了
推 : 停滯性通膨的確是最糟糕的情形19F 09/01 05:05
→ : 不過fed不會拖到那程度 最差還有民主黨葉倫
→ : 其餘國家也在關資金的狀況 fed政治壓力減少
→ : 進而思考是未來臨時動作對市場引起恐慌的程度
→ : 不過fed不會拖到那程度 最差還有民主黨葉倫
→ : 其餘國家也在關資金的狀況 fed政治壓力減少
→ : 進而思考是未來臨時動作對市場引起恐慌的程度
推 : 這篇論述，我是認同的，但是黑天鵝可能是中國房產23F 09/01 06:03
推 : 虛的也怎麼不發表你的看法阿？24F 09/01 06:04
→ : 大家沒考慮到，中國鎖國，中國只用本國產品，中國25F 09/01 06:05
→ : 嘗試內循環，造成外國公司，獲利減少
→ : 我一直說，美國崩盤，基本上跟升息掛勾，升息跟通
→ : 膨掛勾，聯準會造成資產泡沫投機盛行，當美國投行
→ : ，對美國經濟信心不足時，會很可怕，會引發金融危
→ : 機
→ : 中國一直嘗試造成美元信心危機，想奪取美元霸權，
→ : 但是本身可能，先自己有危機，所以看誰先倒下去，
→ : 我認為中國會先倒下去，因為有看到跡象了，這時候
→ : ，全世界美元會回流美國，美國又被補血
→ : 但是美國股市回檔跟崩盤是2件事情，回檔10-15%，不
→ : 是崩盤，崩盤講的是跌30-50%，且長達好幾個月以上
→ : ，並瞬間有觸發金融危機的擔憂
→ : 我還是認為，漲多會回檔，不太可能無限創新高，目
→ : 前會不會是圈套呢？我還在空手觀察中
→ : 大國互相車拼中，投資者就像是小雜魚，受大型經濟
→ : 體的國運影響
→ : 以前我看到奢華這個字，會想試試看，現在看到奢華
→ : 這個字，會想忽略，是不是世界風氣，已經在改變了
→ : ？covid19已經造成本質的改變？很多產業本質也改變
→ : 了？ 經濟蕭條，伴隨covid，隱隱發生？
→ : 嘗試內循環，造成外國公司，獲利減少
→ : 我一直說，美國崩盤，基本上跟升息掛勾，升息跟通
→ : 膨掛勾，聯準會造成資產泡沫投機盛行，當美國投行
→ : ，對美國經濟信心不足時，會很可怕，會引發金融危
→ : 機
→ : 中國一直嘗試造成美元信心危機，想奪取美元霸權，
→ : 但是本身可能，先自己有危機，所以看誰先倒下去，
→ : 我認為中國會先倒下去，因為有看到跡象了，這時候
→ : ，全世界美元會回流美國，美國又被補血
→ : 但是美國股市回檔跟崩盤是2件事情，回檔10-15%，不
→ : 是崩盤，崩盤講的是跌30-50%，且長達好幾個月以上
→ : ，並瞬間有觸發金融危機的擔憂
→ : 我還是認為，漲多會回檔，不太可能無限創新高，目
→ : 前會不會是圈套呢？我還在空手觀察中
→ : 大國互相車拼中，投資者就像是小雜魚，受大型經濟
→ : 體的國運影響
→ : 以前我看到奢華這個字，會想試試看，現在看到奢華
→ : 這個字，會想忽略，是不是世界風氣，已經在改變了
→ : ？covid19已經造成本質的改變？很多產業本質也改變
→ : 了？ 經濟蕭條，伴隨covid，隱隱發生？
推 : 中國一直在釋放風險、降低社會槓桿，那就更不可能爆46F 09/01 06:40
→ : 了啦！過去的股災都是發生在投機盛行時，場外配資、
→ : 機構上槓桿、炒房、炒p2p、炒幣、炒白酒、炒一級市
→ : 場，現在能爆的都自己主動爆了
→ : 了啦！過去的股災都是發生在投機盛行時，場外配資、
→ : 機構上槓桿、炒房、炒p2p、炒幣、炒白酒、炒一級市
→ : 場，現在能爆的都自己主動爆了
推 : 如果是國家級的拋售債券呢，也不是不可能XD50F 09/01 06:41
推 : 中國最近狂拋美債 的確51F 09/01 06:54
推 : 美元大幅貶值喔...那錢要跑去哪個貨幣？52F 09/01 07:02
→ : 其他3個主要經濟體 歐盟 中國 日本每個也都是在印鈔
→ : 耶
→ : 其他3個主要經濟體 歐盟 中國 日本每個也都是在印鈔
→ : 耶
→ : 中國希望錢流入中國，但是不太可能，比較可能往歐55F 09/01 07:04
→ : 洲跑，但是那是美元崩盤，才會發生，15年內，不可
→ : 能發生，除非美國要倒了
→ : 洲跑，但是那是美元崩盤，才會發生，15年內，不可
→ : 能發生，除非美國要倒了
噓 : 反饋？58F 09/01 07:13
推 : 一堆國家比美國更爛，不然美元早崩了59F 09/01 07:25
推 : 中國現在監管風潮 最近怕的要命 誰敢去R60F 09/01 07:34
推 : 美股泡沫空手仔不是說美股會崩盤? 現在改口說回檔??61F 09/01 07:35
→ : 又是你 反著做勝率之高62F 09/01 08:03
→ : 哈哈，你一定沒認真看我的回文，亂回一通，請去看63F 09/01 08:04
→ : 我的文章，我認為會回檔，不認為會馬上崩盤
→ : 腦袋不好，眼睛要好，我還是空手，等機會來臨，短
→ : 時間不會變，反正我時間多
→ : 崩盤跟回檔，還是有差別，所以我才說明差別，居然
→ : 還看不懂
→ : 歷經2000年，2008年泡沫，我都還活著，沒有受傷，
→ : 還放空小賺，這絕對不是運氣問題，科科，這是居高
→ : 思危，該空手就空手，該嚴控部位，就嚴控部位
→ : 我的文章，我認為會回檔，不認為會馬上崩盤
→ : 腦袋不好，眼睛要好，我還是空手，等機會來臨，短
→ : 時間不會變，反正我時間多
→ : 崩盤跟回檔，還是有差別，所以我才說明差別，居然
→ : 還看不懂
→ : 歷經2000年，2008年泡沫，我都還活著，沒有受傷，
→ : 還放空小賺，這絕對不是運氣問題，科科，這是居高
→ : 思危，該空手就空手，該嚴控部位，就嚴控部位
推 : 這次三點跟著發給各推72F 09/01 08:10
→ : 把戲一直重演，只是換個名詞，不該我賺的部分，就73F 09/01 08:10
→ : 空手看戲，等待就好
→ : 通膨嚴重，絕對是老梗，吸引空手的人進場，做最後
→ : 的換手
→ : 哪次末升段，沒有提到通膨嚴重，然後股市炒一波後
→ : ，斷裂
→ : 空手看戲，等待就好
→ : 通膨嚴重，絕對是老梗，吸引空手的人進場，做最後
→ : 的換手
→ : 哪次末升段，沒有提到通膨嚴重，然後股市炒一波後
→ : ，斷裂
推 : 上一次不知道誰想搞金本位 美國就出兵了 你覺得勒79F 09/01 08:14
→ : 美國有計畫的引導資金進美國，推升ETF，效果很好，80F 09/01 08:14
→ : 但是美國股市永遠只會漲不會跌，這是不可能的
→ : 但是美國股市永遠只會漲不會跌，這是不可能的
→ : 美元是美國最後的神主牌 美國人自己也知道 阿富汗撤82F 09/01 08:15
→ : 軍可以忍 美元爆炸我就丟核蛋惹
→ : 軍可以忍 美元爆炸我就丟核蛋惹
推 : 怎麼常常這種認真討論的文都有人亂酸啊，無論結果如84F 09/01 08:15
推 : 除非美國被打爆，不然條件根本不會達成85F 09/01 08:16
→ : 何，認真討論就是好的，股板還歸類在學術類板欸，86F 09/01 08:16
→ : 看了真刺眼。
→ : 看了真刺眼。
→ : 一般來說美元上升，回檔後續攻才是常態88F 09/01 08:17
→ : 另外中國 都在搞共產主義的鐵拳了 你覺得勒？89F 09/01 08:17
→ : 經濟快要爆惹才搞共富不是？反資本主義還敢上來阿？
→ : 經濟快要爆惹才搞共富不是？反資本主義還敢上來阿？
→ : 現在比較重要的是回檔怎麼抓91F 09/01 08:18
推 : 九月底92F 09/01 08:18
→ : 中國的錢 都換成比特幣惹啦 XD93F 09/01 08:19
噓 : 看到第三句就看不下去了…94F 09/01 08:19
推 : 這篇沒修過貨銀的人能看懂嗎？95F 09/01 08:20
→ : 對了，我在6月賣掉的股票，到現在價格還比我賣掉的96F 09/01 08:24
→ : 時候低10%，這絕對是個警訊，美股創新高，但是個股
→ : 並沒有一起創新高，只強在某些特定個股，例如 Tesl
→ : a, Arkk 都沒有創新高，科科
→ : 時候低10%，這絕對是個警訊，美股創新高，但是個股
→ : 並沒有一起創新高，只強在某些特定個股，例如 Tesl
→ : a, Arkk 都沒有創新高，科科
推 : 欸，可是我的阿婆創新高欸100F 09/01 08:26
→ : 崩盤，一定伴隨著升息，或是大型經濟體墜落，在貨101F 09/01 08:27
→ : 幣寬鬆條件底下，一律視為回檔
→ : 幣寬鬆條件底下，一律視為回檔
推 : 如果病毒長期影響供應鏈導致供貨不順也會讓明年通103F 09/01 08:28
→ : 膨持續上升 FED認為通膨會回落是建立在疫情可以受
→ : 到控制的前提之下
→ : 膨持續上升 FED認為通膨會回落是建立在疫情可以受
→ : 到控制的前提之下
→ : 股市強勢時，垃圾股也會飛天，而不是強指數股，其106F 09/01 08:28
→ : 他股下跌
→ : 他股下跌
→ : 那你就買那些會創新高的個股不就好惹ㄇ.......108F 09/01 08:30
→ : 都知道他是垃圾股了為什麼要買呢........
→ : 都知道他是垃圾股了為什麼要買呢........
推 : ptt說book能 那該做空了110F 09/01 08:33
推 : 你沒感覺到危機的時候才是真正的危機111F 09/01 08:38
→ : 整天喊空的咖112F 09/01 08:39
→ : 目前也是空手看戲113F 09/01 08:39
→ : 等回檔10%買一張sp+2 沒事114F 09/01 08:40
推 : 美元要在貶下去很難吧115F 09/01 08:43
推 : 我是認為明年通縮的機率會比較大，美股上看五萬點116F 09/01 08:43
→ : 。
→ : 。
→ : 考古題也是謠言滿天飛，別再怪當年為啥賺不到錢惹118F 09/01 08:44
噓 : 呵呵 空手哥 繼續看戲 笑死119F 09/01 08:47
推 : 早期通膨會嚇人是因為能源短缺 歐美百姓有錢120F 09/01 08:51
→ : 現在各種能源不缺 產量過剩 你跟我說通膨?
→ : 現在各種能源不缺 產量過剩 你跟我說通膨?
推 : 我的股票也創新高…122F 09/01 08:51
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