瑞銀證券指出，台股獲利成長性對指數支撐效果依然強勁，台股下半年將從強漲轉為溫和
上揚，把台股高點預期調升到外資圈最高的19,660點，尤其樂觀情境指數預估值達21,500
點，比大型投顧先前賦予的21,000點更高，是內外資法人之最，更是外資看台股的歷史新
紀錄。

瑞銀證券台股策略分析師陳玟瑾剖析，台股上半年開啟一輪猛烈漲勢，主要是來自企業龐
大獲利動能支撐（上半年獲利年增98％），以及以一般投資人擔綱主力的充沛流動性所帶
動。然要注意的是，因2020年下半年的基期偏高，站在年增率角度，市場認為台股企業獲
利年增表現下半年可能放緩，同時，瑞銀提出，貨幣政策、新冠疫情再起的風險，對全球
市場影響可能益發明顯，研判台股上攻模式將從上半年的爆發猛衝，轉為溫和墊高。

國際機構法人從2020年以來，就以「逢高調節」作為對台股操作基調，近期的買賣超亦缺
乏連貫性，不過，回顧外資圈看台股行情，摩根士丹利證券早在年初就將台股樂觀情境高
點設在19,000點，高盛證券第二季中升評台股時，賦予的指數預期也是「萬九」，加上本
土投顧最近才給出台股21,000點高點預期，大型機構法人基本上從未看壞台股，瑞銀此次
指數預期由17,400點升高到19,660點、樂觀預期更直奔21,500點，都是有史以來外資看台
股新猷。

儘管台股整體企業獲利成長性可能沒有上半年那麼強勁，瑞銀倒是對下半年的科技類股持
正面態度，強調以半導體族群為首的電子類股，將是下半年至2022年貢獻企業獲利動能的
主力。

市場對半導體終端需求變化爭論不休，最終到底是造成庫存去化調整，或是創造半導體更
高的報價環境，市場未有定論，可以確認的是，市場多空觀點交鋒使股價變得更為波動，
瑞銀認為，需等待更多的月營收數據、法說會釋出展望，才有更好的能見度。

瑞銀持續看好半導體強勁需求與供給緊俏交互作用，研判半導體族群2022年持續成長，股
價短期波動造成的回檔都使評價散發吸引力，是布局好機會。瑞銀的台股看好清單包括：
台積電、環球晶、聯發科、台達電、鴻海、廣達、玉晶光、豐泰與中信金。