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1. 標的：美股 nflx Netflix

2. 分類：多

3. 分析/正文：
前幾天看到朋友在ig上po Netflix在google趨勢的圖 說#大家都有好好在家防疫
隨手查了一下印度和最近東南亞如馬來西亞泰國 也有和台灣一樣的趨勢
https://trends.google.com.tw/trends/explore?q=netflix&geo=TW

雖然說google趨勢不代表訂閱數 但nflx提過"不用去行銷顧客主動來追尋的東西"
讓Netflix在亞洲區第二季的訂閱增長有想像的空間
尤其在q1令人卻步的財報中提到 因疫情的不可預測性 僅給予100萬的保守增長估計
而其不可預測性發生了 台灣等防疫良好的國家也相繼進入封城狀態

q1財報讓nflx股價重創 過去一年弱於大盤的表現也讓人失望
我們仔細來分析造成這個多空分歧的幾個利空和利多

1. 因為疫情提早透支了訂閱的成長數: (偏多)

   這是一體的兩面 訂閱數提早兌現也讓Netflix的財務及債務隱憂減弱
   在前一次財報中提到不再需要依賴外部融資來拍片 這次財報宣佈了五十億的回購
   成長性被兌換成財務的穩定 讓有些投資人對未來的期待減少了
   但需要龐大的資本支出支持拍片 而導致被債務壓倒的疑慮也同時降低了
   另外 Netflix q1在北美英國日本等成長漸趨飽和的地區是有漲價的
   而這次訂閱數是背著這個不利因素去算的 之前漲價常造成訂閱數戲劇性的衰退
   這一次的稍微低於預期反而暗示Netflix的定價能力在上升


2. Disney+及HBO MAX等競爭對手分食: (偏多)

   從Disney(DIS)的財報中也可以看到他在訂閱增長數上也因解封而低於預期
   代表疫情紅利的消失對串流的影響是廣泛且一致的 而不是競爭的消長

   "串流市場會有多個贏家" 每人訂閱的串流平台數在疫情中是向上增長的
   而Neflix在內容策略上是採取中型IP 在地化 多元化去製作
   和迪士尼主打大型IP 強勢文化 或是HBO的精緻路線有市場上的區別
   甚至我認為這是更好的策略 常聽到一部片的評價有人說爛 有人卻喜愛
   相較於熱門的英雄片看完 總是得到"還不錯" "可以看"的安全評價
   多而雜更可以發揮串流平台的長尾效應 數據分析個人喜好推薦的潛力

   在Netflix台灣的觀看排行榜中 我們雖然常看到韓劇霸榜 偶爾有中國劇
   不過這一兩年台劇的興起 許多引起討論的台劇Neflix都有且進入榜中



3. 有線電視及Youtube等外部威脅: (偏空)

   而有線電視和Youtube的競爭確實是一大威脅 甚至遊戲也佔掉客群的大量時間
   其新聞 體育賽事的知識性和即時性 youtube具備社群和流行文化以及遊戲的成癮性
   對於花大筆金錢想提升觀看時數的串流平台 這些特質是其他媒體爭奪關注的利器
   我看到Netflix在紀錄片如F1飆速求生 遊戲IP如DOTA:龍之血 各種動漫
   或是歷史性節目 實境秀 知識型紀錄片多元化的擴張
   最近也有消息要往遊戲界發展 公司仍持續在尋求增長的動力

   Netflix從線上租借DVD到串流平台到自製內容避免版權枯竭 以及搶先全球化
   都是在競爭和變化爭中成長 即使如此他仍是那個頑強的倖存者


最後說到公司的文化 我偏好買血汗公司(如amazon 台積電)的股票XD
最近看完零規則補充信仰 Netflix除了薪水很高外 他們強調自由與責任
專案負責人可以在聽從多方建議後 憑自己的判斷本人簽約去下賭注
購買一個覺得會受歡迎的劇(伊卡洛斯)或劇本(怪奇物語)
另外誠實文化 讓訂閱數等關鍵訊息成為內部的公開資訊 員工可以依此做決定
在韓國投入大量資金生產內容 在日本成立動漫部門 或許都是看到了些什麼而下的注


4. 進退場機制：
進場:
在q1財報後 股價疲弱的現在 可以期待東南亞疫情爆發後帶來的q2短期增長
我有等到490左右入場補貨 500出頭可以開始佈局
在年線下亂買都比之前套一年的便宜QQ

退場:
長期投資, 但可以1.觀察排行榜若多元性消失 2.自製電影消耗太多資源且效果不彰

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