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作者 標題 [新聞] 台積狂發債 外資推測接大單
時間 Fri Aug 14 08:57:00 2020
1.原文連結：
https://udn.com/news/story/7251/4780363
![[圖]](https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2020/08/13/realtime/8355894.jpg&s=Y&x=0&y=0&sw=798&sh=532&exp=3600)
2.原文內容：
台積狂發債 外資推測接大單
台積電破天荒大手筆發債，外資嗅到「不尋常」的味道！里昂證券昨（13）日發布的報告
指出，台積電大手筆發債，歷來都和擴大資本支出有關，推測是英特爾將外包CPU大單的
利多近了，並將台積電目標價從500元進一步升上530元，追平摩根士丹利樂觀預期的目標
價。
指出，台積電大手筆發債，歷來都和擴大資本支出有關，推測是英特爾將外包CPU大單的
利多近了，並將台積電目標價從500元進一步升上530元，追平摩根士丹利樂觀預期的目標
價。
里昂特別在報告大標寫下「準備什麼大動作嗎（loading up for something big）？」，
直指台積電大手筆發債，很可能是為了即將到來的大單做準備。
里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝表示，台積電日前宣布發行40億美元債券，對
台積電這家謹慎控管資本結構的公司來說，「不太尋常」，因為發了高額美元債，台積電
長債規模將攀上歷史紀錄，而發債多半和資本資出擴張有關，不排除是英特爾外包CPU大
單「近了」。
台積電這家謹慎控管資本結構的公司來說，「不太尋常」，因為發了高額美元債，台積電
長債規模將攀上歷史紀錄，而發債多半和資本資出擴張有關，不排除是英特爾外包CPU大
單「近了」。
侯明孝指出，今年來台積電發債動作頻頻，先是2月和5月董事會通過決議，這兩次應屬於
單純的再融資，日前又重磅宣布發行40億美元債，令人震驚。如此一來，台積電今年的長
債規模一舉衝上新台幣2,601億元，是2019年的十倍，2018年的五倍，創歷史新高。
單純的再融資，日前又重磅宣布發行40億美元債，令人震驚。如此一來，台積電今年的長
債規模一舉衝上新台幣2,601億元，是2019年的十倍，2018年的五倍，創歷史新高。
侯明孝表示，台積電大力發債，又在史上最低的利率環境，透露未來兩年的資本支出將續
強。歷史經驗上，通常是台積電準備擴大資本支出才會這麼踴躍，最近一次是2011-2014
年發債規模三年成長17倍，資本支出提高了63%。
強。歷史經驗上，通常是台積電準備擴大資本支出才會這麼踴躍，最近一次是2011-2014
年發債規模三年成長17倍，資本支出提高了63%。
侯明孝補充，里昂對於「成長」也有不一樣的看法，一般認為，擴大資本支出可能削弱獲
利，但他們認為，擴張反而是推動營收更上層樓動能，譬如2009-2013年台積電資本支出
翻倍，營收也翻倍，2010-2016、2012-2019年也是例證，因此里昂上修台積電2018-2022
／2023年資本支出將翻倍，營收也會從340億美元倍增到680億美元。
利，但他們認為，擴張反而是推動營收更上層樓動能，譬如2009-2013年台積電資本支出
翻倍，營收也翻倍，2010-2016、2012-2019年也是例證，因此里昂上修台積電2018-2022
／2023年資本支出將翻倍，營收也會從340億美元倍增到680億美元。
英特爾來說，里昂認為，台積電未來五年資本支出只會因此增加200-250億美元，但實際
卻多很多，不排除台積電是為了美國廠多做準備，甚至考慮買下英特爾工廠，這同樣是符
合美國利益的效率做法。
卻多很多，不排除台積電是為了美國廠多做準備，甚至考慮買下英特爾工廠，這同樣是符
合美國利益的效率做法。
3.心得/評論：
台積電長債規模將攀上歷史紀錄，而發債多半和資本資出擴張有關，不排除是英特爾外包
CPU大單「近了」。
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推 : 樓下歐印快1F 08/14 08:57
推 : 什麼味道？2F 08/14 08:58
推 : 好爛的推測3F 08/14 08:58
推 : 發財的味道4F 08/14 08:58
推 : 真香5F 08/14 08:58
推 : 嘉明的味道6F 08/14 08:58
推 : 出貨的味道 快殺下來我要接7F 08/14 08:59
推 : 992330QQ8F 08/14 08:59
→ deann …
推 : 韭菜的味道10F 08/14 08:59
→ : 說不定只是利率太低 不趁機發債是棒槌11F 08/14 09:00
推 : 買台積電沒在管短期漲跌的12F 08/14 09:00
推 : 台積電又要蓋新廠啦13F 08/14 09:02
推 : 出貨文...月線都快撐不住了14F 08/14 09:02
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噓 : 要出貨喔？18F 08/14 09:08
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推 : 台積真的是送分題 技術領先 要找地蓋廠有政府幫忙26F 08/14 09:14
→ : 這種優勢還有哪間台灣公司有 未來產能持續擴充 一
→ : 有產能馬上搶光 股價不成長才怪
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推 : 快歐硬啊，說那麼多29F 08/14 09:16
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