[閒聊] 四大娛樂公司上半年營運狀況速覽 - KoreaStar板

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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-08-18 09:42:11

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作者 yoche2000 (黃埔梨納斯)
標題 [閒聊] 四大娛樂公司上半年營運狀況速覽
時間 Wed Aug 18 02:38:33 2021

※ Disclaimer: 本人非會計專業，韓文也很差，有錯誤的資訊還請指教。

近期是韓國上市櫃公司提交半年報的 deadline
而市場上四大娛樂公司也在 8/13 (HYBE) 以及 8/17 (SM YG JYP) 分別發出公告
我們也得以看到這四家企業上半年營運的狀況那麼就開始吧

1. HYBE Co. Ltd (KRX: 352820) https://bit.ly/3mjDDHs

<財務狀況> https://i.imgur.com/v0yuSpo.jpg

2021Q2 2021H1 2020Q4 2020H2

---------------------------------------------------------------------------

營業額 278,609,668 456,943,196 155,443,275 293,995,796

---------------------------------------------------------------------------

銷售成本 145,273,694 227,836,216 78,841,350 160,876,258

毛利 133,335,974 229,106,980 76,601,925 133,119,538

營業支出 105,325,797 178,326,361 46,729,938 83,364,708

營業利潤 28,010,177 50,780,619 29,871,987 49,754,830

稅前收入 26,551,841 51,556,738 25,690,759 46,941,048

其他收入 558,035 662,387 135,946 235,686

其他支出 1,094,916 1,734,017 2,767,784 2,784,325

(單位：1000KRW)
---------------------------------------------------------------------------

綜合損益 31,765,871 48,028,438 18,417,438 34,478,362

每股盈餘 561 1,037 604 1,110

(本文標色皆為與上期比較如 Q2 和 Q1 比，H1 和上個 H2 比)

HYBE Q2 各項數字較第一季都有不小的增長，
上半年較去年下半年除EPS外也都有增長。
如果把數據分成過去四季度來看，會發現 HYBE 公司過去一年來，
各項數字是不斷在增長的，一樣是除了EPS以外。

單從財報來看，HYBE公司的營業表現算是相當不錯。
這種帳面數字好看，但本益比十分高(三位數)的的公司，
通常都是所謂成長股，不僅穩定成長，也表示投資人也給予高期待。

<附屬企業/品牌財務狀況> https://i.imgur.com/V6cypSN.jpg

2021H1 總資產總負債營收綜合損益

Weverse Ltd. 92,271,659 78,561,742 78,684,966 4,493,116

HYBE JAPAN 28,734,342 9,727,929 10,546,435 1,513,840

HYBE America 23,111,482 22,746,799 10,111,917 (751,248)

HYBE SOL JP I 92,040,237 82,222,604 31,222,559 2,647,473

Source Music 11,765,394 12,910,739 2,602,608 (667,964)

Keio Ent. 4,616,109 1,976,512 - -

Pledis Ent. 63,561,713 29,659,336 20,324,893 5,240,944

(單位 1000 KRW)

比較賺錢的項目包含積極拓增市場占有率的 Weverse，還有旗下品牌 Pledis。
公司核心品牌 Big Hit Music 未列入，應該是直接放在 HYBE 的帳下面沒有獨立出來。
品牌Source Music 的虧損仍然在持續著，上半年損益負為六億六千七百萬。
虧損較 Source Music 嚴重的美國分公司，某種程度也展示HYBE對美國市場的重視。

那接著來看HYBE各項業務的銷售額以及佔比

<業務類別> https://i.imgur.com/Nd39gCo.jpg

銷售比重 2021H1 2020 2019

--------------------------------------------------------------

專輯 54,535 30.58% 320,618 40.26% 108,327 18.45%

演出 - - 3,422 0.43% 191,087 32.54%

廣告出演 12,214 6.85% 46,798 5.88% 20,071 3.42%

授權 64,777 36.32% 259,032 32.53% 168,238 28.65%

內容銷售 37,165 20.84% 133,467 16.76% 78,044 13.29%

其他(含fanclub) 9,643 5.41% 32,946 4.14% 21,457 3.65%
--------------------------------------------------------------
178,334 100.00% 796,283 100.00% 587,224 100.00%

公司還是很倚重本業的銷售，但是這又回到投資人一致的問題，
就是 HYBE 能不能在公司重心 BTS 當兵前將業務逐漸調整到較為平衡的位置。
從營業額和盈餘來看，HYBE 可以說是領先群雄，和其他經紀公司有不小的差距。

而如次龐大的資本架構要如何漸少對現有主力業務的依賴，會是一大考驗。

(個人覺得偏難，但HYBE也把業務攤很開，透過觸手面積優勢，多少會有幫助)
HYBE 也正在嘗試往這個方向走，從近年來不斷擴張事業版圖這點可見一班。

另外 HYBE 新女團，需要多久才能填補 Source 的資金缺口，也是可以觀察的點。

(但我還是看不懂近期的操作，尤其是女團方面。
米斯印象中沒結算，如果女友都賠錢，那我看Source要擺脫赤字會有些困難。)

2. SM Ent Co Ltd.(KOSDAQ: 041510) https://bit.ly/3CW8QGN

<財務狀況> https://i.imgur.com/2b8m4nj.jpg

2021Q2 2021H1 2020Q4 2020H2

------------------------------------------------------------------------------
營業額 186,416,255,818 340,661,023,051 135,908,354,550 280,656,363,675
------------------------------------------------------------------------------
銷售成本 104,909,632,189 202,120,610,312 80,021,652,067 181.625,262,112
毛利 81,506,623,629 138,540,412,739 55,886,702,483 99,031,101,563
行政支出 54,011,496,227 95,666,813,605 42,726,784,459 84,191,576,773
營業利潤 27,495,127,402 42,873,599,134 13,159,918,024 14,839,524,790
稅前收入 24,899,353,031 40,096,588,338 8,748,719,900 13,966,596,417

其他收入 951,981,066 1,519,596,078 1,653,782,114 3,437,558,308

其他支出 2,223,198,910 3,053,607,763 2,692,324,065 2,542,537,750
------------------------------------------------------------------------------
綜合損益 15,594,917,399 24,354,187,431 -1,897,485,469 1,749,897,253

每股盈餘 607 1,049 100 82

SM 今年的成績單交的也是相當亮眼，營業額除去年Q4外也是穩定上升。
尤其第二季，營業額和損益分別達到 82% 和 56% 的季成長，頗為出色。
EPS 相較去年也有不錯的上調，這是毛利率較去年有所改善的結果。

也因此，用8/17的收盤價計算(H1 EPS 年化)，本益比竟然只有20
基本面上的提升也意味著 SM 收益趨於穩定，存股SM似乎不是夢(如果他有配息)
(這邊僅考慮基本面 EPS。營收損益雙升本益比又低，這是存股好標的常見的性質)

SM 體系的公司鍊十分複雜，所以就不附上相關數據了

<業務類別> https://i.imgur.com/X8bKMXA.jpg

銷售佔比 2021H1 2020Y 2019Y

---------------------------------------------------

周邊 1,770 2,781 5,818

商品 127,030 141,201 96,210 (包含專輯)

服務 89,122 222,384 332,318 (包含會員)

其他娛樂 85,311 121,841 79,803

廣告 37,142 89,508 113,937

其他 286 2,161 29,740

----------------------------------------------------

總計 340,661 579,876 657,826 (單位：百萬KRW)

銷售額的部分，最大宗的一樣是專輯為主的直接商品類。
專輯部分，2021上半年的銷售不僅超過2019全年，銷量總額年化也較前兩年優秀。
整體來說，SM不僅是四家公司裡面最穩健的，也是最能穩定獲利的。
但毛利率改善以及EPS的提升目前只有兩季，是否能夠延續還需要觀察。
說不定SM真的能達成所謂穩定獲利。

3. JYP Ent Corp. (KOSDAQ: 035900) https://bit.ly/3CVvkHV

<財務狀況> https://i.imgur.com/5ekNBQ1.jpg

2021Q2 2021H1 2020Q4 2020H2

------------------------------------------------------------------------------
營業額 40,554,627,773 72,871,401,690 34,134,009,875 68,106,806,606
------------------------------------------------------------------------------
銷售成本 20,568,330,667 31,848,429,123 18,146,018,435 31,918,681,968
毛利 19,986,297,106 41,022,972,567 15,987,991,440 36,188,124,638
行政支出 10,387,796,709 17,648,888,180 6,933,605,443 13,690,198,881
營業利潤 9,598,500,397 23,374,084,387 9,054,385,997 22,497,925,757
稅前收入 7,497,821,137 21,804,229,219 7,948,760,212 22,198,034,664

其他收支 (33,313,668) 657,968,834 (898,247,989) 203,048,718

------------------------------------------------------------------------------
綜合損益 4,791,722,461 17,512,041,897 3,796,367,693 16,207,051,678

每股盈餘 146 509 142 485

以半年半年來看，JYPE在各項數字上皆有微微成長。
大家會看到有一個綠色的數字，表示損益和EPS在今年 Q2 是遠小於 Q1的，
同時也可以發現，去年 Q3 的損益也遠比 Q4 來的好看。
在營業額和損益不同調的情況下，或許可以做以下的推論 (我沒看細項太多
有可能是年報和半年報前任列損失，這也比較能解釋這個弔詭的現象。
跟前兩家相比，講獲利能力比不如SM，講增長度則是三家之末。
在資本市場上的定位或許會是比較尷尬的處境。

<附屬企業/品牌財務狀況> https://i.imgur.com/TDOvofU.jpg

登記地資產規模 21H1 營業額 21H1

北京 Geolwi 製作 China 15,979,589 226,707

JYP Publishing Korea 4,190,857 272,850

JYP Pictures Korea 1,996,316 918,464

FANLING 文化創媒天津 China 1,269,483 (196,993)

JYPE HK Hong Kong 1,402,005 (12,000)

JYPE JP Japan 28,307,656 5,483,878 (單位: 1000krw

兩個虧錢的子公司，都位在中國/香港，其餘都至少可以自給自足。
唯一賺錢的中國分公司，資產規模和營業額的比值也是偏低。
反倒是日本分公司，在營業額上達到母公司的 12%，儼然是很重要的一部分。

在中國(含香港)，JYP 用 1700 塊好不驚險的賺到 14 塊。

在日本，JYP 用 2800 塊就賺到 540 塊。這個損益率有著很大的差別
是藝人國籍也好，在日本的耕耘也好，又或是日本韓迷已經習慣了，
在日本賺錢明顯比在中國賺錢來的容易又有效率。

<業務分類> https://i.imgur.com/qo3AO84.jpg

銷售分類 2021H1 2020 2019

-------------------------------------------------------------------

專輯/音源 41,137,021 74,868,703 57,057,896

演唱會 397,352 1,140,822 21,314,806

廣告 5,657,611 11,864,073 17,242,234

演出費 2,007,800 6,419,600 12,933,480

其他 23,671,618 50,105,824 46,887,429 單位: 1000krw

在各個項目中明顯減少的是商演和演唱會兩項，且下半年高機率補不回來。
疫情除了把演唱會這個大糧倉改成利潤較低的線上外，
也讓商演和校園場部分倍受影響 (像是今年 Akaraka 第二度停辦.. 我恨阿..
好在其他項目有撐住，才沒讓銷售總額往下掉

下半年我比較關注的是，ITZY的回歸會不會受到輿論影響而影響銷量和音源，
還有進入 Twice 合約的最後一年，公司的積極度 (畢竟絕對是有需求的那就看供給了
公司若有積極的作為，勢必可以某種程度保障未來一年的銷售。

4. YG Ent. Corp (KOSDAQ: 122870) https://bit.ly/3AScO18

我會把YG排最後是有原因的，他在數據表現上和前三者截然不同。

<財務狀況> https://i.imgur.com/g7nlRfa.jpg

2021Q2 2021H1 2020Q4 2020H2

-------------------------------------------------------------------------------
營業額 83,658,959,076 180,676,689,069 53,628,026,045 106,266,741,743
-------------------------------------------------------------------------------
銷售成本 55,110,779,383 123,402,105,324 34,289,573,597 70,004,841,730
毛利 28,548,179,693 57,274,583,745 19,338,452,448 36,261,900,013
行政支出 19,486,639,245 40,411,226,004 16,903,851,165 35,295,181,991
營業利潤 10,452,268,927 19,985,539,831 2,773,037,577 1,735,166,048
業外利潤 (10,935,686,747) (10,898,897) 13,298,508,958 10,055,373,904
稅前收入 (483,417,820) 19,974,640,934 16,071,546,535 11,790,539,952
其他收入 2,471,086,710 2,747,129,790 2,779,225,627 3,569,821,276
其他支出 (1,808,979,467) (2,889,629,418) (335,665,703) (1,691,524,463)
-------------------------------------------------------------------------------
綜合損益 (1,775,575,642) 7,029,366,581 7,283,111,473 (87,476,784)

每股盈餘 (122) 222 399 (163)

第一家在第二季虧損的公司出現了。但其實不只這樣。
我們可以由 2020H2 2020Q3 的數據的得到 2020Q3 的數據。
去年第三季 YG的單季虧損達到77億，直接讓下半年的盈餘出現赤字。
而這季虧17.7億的原因，就是上面用黃色標註的業外利潤。
至於這個業外收入是甚麼，我沒有仔細讀，但營運方有責任這是肯定的。

But 去年Q3虧損比現在還嚴重，似乎也不是甚麼大問題。

至於本益比簡單算一下，大概是133，跟HYBE是同的級別。

但HYBE的基本面成長還有獲利成長都是YG沒有，所以也不能說是"成長股"

畢竟是四家公司獲利最不穩定的，在把財務整頓好前風險都偏大。
(YG 是我觀察後覺得主力操縱股價，痕跡很多的一支股票，但還是差FNC一點)

<附屬企業/品牌財務狀況> https://i.imgur.com/8j8nrDh.jpg

附屬企業 2021H1 總資產總負債營收損益

----------------------------------------------------------------------------
YG ENT JP 21,345,849,139 1,311,967,482 1,765,557,449 (820,536,753)

YG ENT ASIA 1,368,278,876 21,469,210 490,116,002 (398,625,763)

YG ENT USA 2,070,380,656 530,875,560 549,717,598 (11,118,776)

YG PLUS 204,830,659,510 72,513,480,601 67,764,292,002 3,981,142,400
Studioplex 24,382,662,778 23,556,894,897 16,564,733,000 546,743,103

YG X 1,918,189,753 2,336,046,519 890,156,362 (225,026,220)

很弔詭事的又出現了，三家地區子公司在上半年都是虧損狀態。
有可能是因為疫情導致銷售減緩，又或者是公司的業務不是我想像的地區分公司。
光是日本分公司就虧了超過兩億台幣。由此可見YG的財務是相對不穩定的。

<業務分類> https://i.imgur.com/1eWNSkP.jpg

銷售分類 2021H1 2020 2019
-----------------------------------------
產品 78,291 103,856 89,641
音樂服務 26,441 41,091 36,437
廣告 23,985 38,056 41,834
授權 6,611 20,580 20,039
演出 11,549 12,996 18,595
製作 16,565 6,298 346

其他 17,212 30,535 36,963 (單位：1000KRW

-----------------------------------------
180,677 255,262 264,460

這部分值得注意的是，在"製作"方面的收入光上半年就已經是前兩年的兩倍之多。
但有得必有失，在"授權"上面出現較大的萎縮，下半年要補上有難度。
總銷售部分就跟前面提的一樣，還是有增長。
但 YG 還是一樣，最讓人擔心的是財務還有穩定度的問題。

那麼以上就是對KPOP產業舉足輕重四大娛樂公司的半年報速覽。
簡單做個總結：

HYBE 成長幅度大，策略明確，有過度依賴的隱憂
SM 穩健成長，獲利穩定，是否能持續獲利強度是觀察要點
JYP 基本面較平庸，但未來有機會出現一波提升
YG 財務較不穩定，過去四季有兩季出現虧損，風險大

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推 green290043: 推用心分析文1F 101.12.62.14 台灣 08/18 02:54

推 hellolaw: 推有點看不懂好險有詳細講解QQ2F 101.10.94.150 台灣 08/18 02:58

推 xam: 還以為是誰po這麼專業的文章, 原來是股板板主3F 1.34.218.249 台灣 08/18 03:07

推 roman80010: 推4F 110.26.198.236 台灣 08/18 03:13

推 themis1208: 推分析5F 36.237.83.94 台灣 08/18 03:18

推 yitingted: 嗯嗯跟我分析的一樣呢6F 180.176.5.182 台灣 08/18 03:27

推 iamseanx: 好好看7F 114.136.19.134 台灣 08/18 03:28

推 ww40227788: 用心推8F 180.217.37.197 台灣 08/18 03:35

推 fungzi1114: 推啊用心分析9F 114.44.15.218 台灣 08/18 03:35

推 dance1279: 推用心！喜歡看這個分析！10F 203.222.24.94 台灣 08/18 03:40

推 fin1989: 推用心，感謝11F 36.239.171.24 台灣 08/18 03:44

推 TT0916: 推用心整理！愛看這類分析文+1～12F 114.24.208.200 台灣 08/18 03:48

推 hatehenin: 推,謝謝整理,那裡看得出來YG股價有被操13F 36.230.216.48 台灣 08/18 03:52
→ hatehenin: 控的感覺啊?覺得細目分析的蠻好的,推
→ hatehenin: 如果還有其他公司可以分享一下嗎?沒有
→ hatehenin: 數據沒關係,可以看得原PO一些觀點就太

之後看要不要做 FNC 和 CUBE 這兩家的吧

推 walterDing: HYBE現在就靠BTS在賺跟Pledis的小1717F 123.192.60.132 台灣 08/18 03:54
→ walterDing: 但感覺短時間不用擔心
→ walterDing: 就算有成員去當兵以現在的聲勢剩下
→ walterDing: 的成員 solo或小分隊也會有很好的成績

這樣做是最能穩固公司財政的方法也不會忽然出現短版

→ walterDing: SM主力現在是在NCT上各個分隊成績也21F 123.192.60.132 台灣 08/18 03:54
→ walterDing: 都越來越好
→ walterDing: NCT這個宇宙感覺SM發展的很好未來男
→ walterDing: 團應該都是這個形式
→ walterDing: JYP少了GOT7 之後中國的市場少了很多
→ walterDing: 主力都放在日本除了TWICE 還有NiziU
→ walterDing: NiziU 現場還要出男生版的了
→ walterDing: Stray Kids跟ITZY感覺JYP都想打歐美
→ walterDing: 市場
→ walterDing: 但應該是條難走的路

日本市場的擴張對JYPE的確是好事，畢竟是已經拓展出來的市場。
歐美部分要再看一下銷售比重，歐美佔比的變化，才比較好做初步分析

→ hatehenin: 好了,之前FNC社長有被說操控股價31F 36.230.216.48 台灣 08/18 03:55
→ hatehenin: 除了四大,接下來算中型公司規模好像是
→ hatehenin: FNC,CUBE,武林還有星船了吧
推 hatehenin: HYBE感覺收購P社是蠻好的決策吧,旗下收
→ hatehenin: 益最好的子公司,SM子公司好像不少
推 hatehenin: 壽司一共虧了6億,這麼多?(驚...

收購 Pledis 確實是好交易，對兩邊都是。P社擁有更穩定的資金，
而HYBE也可以穩定藉由P社獲利 (即便很大部分是靠17)
SM子公司很多，像是武林就是他的曾孫公司，要全部列出來很難 (我懶

推 arisucho: 推用心分析文37F 36.228.96.82 台灣 08/18 04:22

推 yang122: 推用心38F 180.217.142.193 台灣 08/18 04:23

推 JSeung: 推分析文39F 111.246.12.153 台灣 08/18 04:28

推 raxt577: 推分析文40F 110.30.152.104 台灣 08/18 06:04

推 dales: JYP是不是最省成本的呀?41F 36.235.131.22 台灣 08/18 06:12

推 riolin7: 壽司上半年做的事只有賣6週年週邊和終止42F 223.138.185.80 台灣 08/18 06:26
→ riolin7: 女友合約啊

對，所以仍然是虧錢其實也不意外

推 bbsrong34: 推，超專業！44F 114.24.36.3 台灣 08/18 06:34

→ raxt577: HYBE相對來說因為急速擴張需要收購中小公45F 110.30.152.104 台灣 08/18 06:59
→ raxt577: 司擴充相關資源，也對於Vlive. Withdrama
→ raxt577: 這類偶像週邊市場感興趣而推出weverse，
→ raxt577: 但軟體跟週邊都還需要改善就是

Weverse 其實問題不小，但畢竟是上架初期，或許還有待修正。
另外品質也是常被詬病的地方，QA沒做好就是慢慢的花光商譽的老本。

推 dg7158: 說實話日本比起中國是相對穩健安全尤其是49F 39.10.6.84 台灣 08/18 07:00
→ dg7158: 近幾年

→ wumayzi: 日本市場一直都是最穩定的（對藝人「瑕51F 49.217.197.16 台灣 08/18 07:05
→ wumayzi: 疵」接受度也超大），中國賺是好賺，但
→ wumayzi: 心情難測吶

→ raxt577: SM則是因應aespa打造世界觀及VR實境應用54F 110.30.152.104 台灣 08/18 07:06
→ raxt577: 並套用在前輩團上，但短期科技技術應該無
→ raxt577: 法普遍到一般人都不戴VR裝備就能實體感受
→ raxt577: 如果以這兩家，短期獲利選HYBE，長期持有
→ raxt577: 選SM

Aespa 現階段我只知道有用到 AR，有沒有開展VR業務我不確定
如果可以把SM博物館六樓的那個SM劇場升級成VR，我覺得滿有看頭的
畢竟在"現場"提供設備自然會增加使用意願

推 caze23: 推用心分析～59F 101.12.101.224 台灣 08/18 07:13

推 rereterry: sm內部一直是大同的玩法，這種公司更多60F 42.72.130.55 台灣 08/18 07:36
→ rereterry: 是賺價差，長期持有，除非你是打算變有
→ rereterry: 影響力的股東，不然別期待可以獲得多少

基本面穩定才有長期持有的本錢

推 joyjcc: 日本市場一直很大，而且很捨得花錢63F 36.226.21.125 台灣 08/18 07:45

推 Ashen19: 推整理分析64F 39.9.76.254 台灣 08/18 07:47

推 kaeun421: 大師65F 111.82.20.168 台灣 08/18 08:00

推 jiaxuan0504: 推分析66F 39.9.100.75 台灣 08/18 08:05

推 cocokan: 推67F 223.141.189.70 台灣 08/18 08:07

推 LesBleus: https://i.imgur.com/NgrcqPb.png68F 42.72.165.215 台灣 08/18 08:13
→ LesBleus: YG據聞要搞物流

物流的話是需要大量資本注入的產業
物流園區貨運樞紐等不動產(量很大)、倉儲軟硬體、還有初期人力
這樣看是挺有野心但未來財務不確定性將會更大

推 ctrliam: 推用心整理～70F 140.128.136.151 台灣 08/18 08:32

推 erin6677: 物流？？？71F 104.245.36.44 美國 08/18 08:32

補上四份財報的連結、將所有圖表存到圖床

推 pkkcyc: 推整理72F 39.12.198.91 台灣 08/18 08:33

推 ckuser: 物流可能可以接weverse的單吧73F 111.241.130.183 台灣 08/18 08:38

推 NewDayCode: 推分析74F 1.171.224.83 台灣 08/18 08:42

推 pikachioo: 推！！好厲害！75F 114.136.135.191 台灣 08/18 08:44

推 aivy27: 抓個錯字第三頁"持續" 第九頁"演唱會"76F 27.52.224.156 台灣 08/18 08:49
→ aivy27: 看不懂數據直接看結論XD

改了一些錯字和語句瑕疵
※ 編輯: yoche2000 (42.200.200.155 香港), 08/18/2021 09:18:07

推 poui0567: 感謝用心整理78F 101.12.25.236 台灣 08/18 08:59

推 YoonaSeohyun: 99 YG79F 111.83.111.195 台灣 08/18 09:00

推 cassy20127: 推80F 111.71.32.15 台灣 08/18 09:04

推 sweetmita: 推用心～～81F 39.11.65.73 台灣 08/18 09:06

推 bluegates: 推82F 111.82.88.61 台灣 08/18 09:07

推 vyc: YG PLUS就是要接HYBE的WEVERSE的單，所以可83F 42.73.193.119 台灣 08/18 09:08
→ vyc: 以預料它會擴張，現在竟然是算YG裡會賺錢的
→ vyc: 部門～

推 di3xyo0z: 是說壽司上半年只搞了踢出女友這件鳥事86F 1.171.97.91 台灣 08/18 09:08
→ di3xyo0z: ，還有營業額這才讓我覺得奇怪？是賣週
→ di3xyo0z: 邊嗎？

推 abby9160: 推整理89F 111.71.78.161 台灣 08/18 09:12

→ tactics2100: 那GF大概是續約的簽約金談不攏吧公90F 223.140.104.68 台灣 08/18 09:12
→ tactics2100: 司虧錢拿不出合理的簽約金

推 ayramkmt: hybe 什麼時候要走下坡92F 100.15.125.212 美國 08/18 09:17

推 EPadam: 看來BP賺的補不了花的錢93F 1.173.169.48 台灣 08/18 09:27

推 mickeybo: 推專業分析！94F 1.161.129.241 台灣 08/18 09:30

推 yun0214: 推感謝整理很喜歡這種專業的分析！95F 223.138.153.84 台灣 08/18 09:36

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