〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國經濟急降溫後，債務違約潮已燒到具有政府支持背景的
企業！彭博報導，中國中鋼集團（Sinosteel）面臨現金流枯竭、債務瀕違約困境， 子
公司發行規模達廿億人民幣的「10中鋼債」下週到期，中國國家發改委緊急干預，擬禁
止投資人贖回債券，避免國有鋼企發生違約首例。

中國中鋼集團旗下中鋼股份於二○一○年十月發行「10中鋼債」，債券為「五加二」年
的結構，投資人可於五年期滿、即本月廿日選擇行使債券回售權，要求該公司支付本息
。但據指出，發改委將召開投資人會議，要求投資人暫不行使回售權，等待中鋼後續的
償債計畫出爐。

中鋼集團為中國國務院國資委管理的中央企業，集團和旗下子公司負債共逾一千億人民
幣（以下同），迄今尚未公布二○一四年財務報告。根據信評機構中誠信國際評級報告
，迄二○一三年底，中鋼集團總資產一一○○億元、總負債一○三三億元，近乎資不抵
債，而中鋼股份負債佔集團總負債九十二％。

今年以來，中國債市已出現電力設備製造商保定天威集團、中國第二重型機械集團等兩
家國有企業債務違約，後者創央企違約首例，此次中鋼股份債務瀕臨違約，官方介入態
度反而引發中國公司債違約風險升高的臆測。中國經濟趨緩之際，人民幣貶值、Ａ股暴
跌和債市泡沫化，都使投資人擔憂加劇。

中國招商證券表示，中鋼股份二○一○年獲利能力就開始惡化，籌資性現金流在二○一
二至一三年均呈淨流出，資產負債率接近九十五％，「如果沒有外部援助，一旦下週二
投資人行使賣權（回售），中鋼股份僅憑自身財力無法完成債券兌付」，違約風險很高
。知情人士指出，中鋼集團已致函給持有「10中鋼債」的投資人，「懇請」投資人撤銷
回售登記，且中國發改委、國資委正緊急協調解決方案，避免發生公開市場違約。