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1. 一般公司創立籌資與發展的過程，略分為三階段


   A. 自掏腰包/親友借錢/私募基金

   B. 開始營運，做出一定的成績，擁有收入現金流

   C. 擁有現金流一段時間後，因想繼續擴張，就在公開市場股票上市
      從股票市場募錢


2. 台灣的生技產業是獨步全球的特別玩法

   跳過 A.B.，直接從 C. 開始

   只要擁有主管機關的“科技事業核准函“，就可以進入上櫃市場，從股票市場籌資


   這是因為生技製藥有“超高風險超高報酬”的特性
   研發新藥動輒搞到10年，資金規模需支持長達十年的燒錢

   台灣沒有私募投資人，敢投資這種東西連續投資10年

   於是主管機關動腦筋，把大眾的股票市場開方便之門，直接從股市韭菜籌資



3. 台灣在2015年左右的那些紅牌生技公司，都還在研發階段

   沒有買家，沒有產品，現金流為零，研發也瓶頸重重，完全沒有一撇

   但市值動輒500億台幣、1000億台幣


   「市值」是「一間公司在他所擁有的生命週期裏，能賺到的現金的總和」

   再扣掉時間價值的折現，以及加減炒作或蕭條的上下波動


   這些公司可能什麼產品都開發不出來，生涯現金流可能為零，

   （也就是可能實際的市值為零），卻有500億1000億市值


   堪稱台灣資本市場奇蹟

   與中國傳說“風口上豬也會飛”的互聯網泡沫可以互相結拜


4. 這種玩法是台灣特例，比資本泡沫為著名的美國還厲害


   以美國的莫德納當例子，莫德納雖然在2018年上市時，也沒有明顯的產品


   但當時他們的mRNA技術已經取得關鍵突破，只是這個技術可以做太多用途

   不知道拿來幹嘛，也不知道要做什麼的疫苗比較有錢賺


   所以雖然有本夢比的成本，但仍是合理的，上市是所有本的


   這裡要特別說明一下：可以讓一般韭菜在股票公開市場上交易的股票

   應該要被監管到一定程度的成熟，才可以放出來




   他們要做高風險的投資，他們自己會負責，相對不會害到一般大眾


   但一旦上市上櫃，就是連大學生韭菜都可以隨便買的東西

   全世界只有台灣在公司=0什麼都沒有的階段，就可以讓人把生技股上櫃


   把這種資訊超不透明，超高風險的東西的門檻弄的這麼低，真的很沒品


   官方號稱的理由是“產業政策”“扶植生技產業”

   我們就來看看最後實際上變成什麼後果


5. 生技產業和半導體一樣，也有分為研發設計（新藥研發）與製造代工（藥品代工）

   之前說的超高風險的是新藥研發的部分


   台灣的生技產業政策，就像一個從零開始的路人國家，立志要從零開始追趕台積電

   你自己心知肚明會有什麼結果，超高門檻的產業就是強者永遠領先

   弱者永遠追不上


   很搞得清楚狀況的韓國，就很乾脆地放棄新藥研發，專注於製造代工


   今天韓國的生技「代工產業」，也已經代工代出心得，產生了自己的門檻

   他們長期以來直接與美國市場對接，接受美國生技公司的代工訂單

   產生了穩定的現金流，最近已經能製造「大分子」的生物相似藥（這比較難）


   而且終於開始踏足研發


   台灣的生技產業完全是閉門造車，吃的是國內健保與藥品管制的保護主義內需市場

   沒辦法像韓國一樣，台灣生技吃不到美國大市場的大單


   又新手開大車，直跳最困難的新藥研發

   後來經過幾年，台灣的生技公司新藥解盲一個一個失敗


6. 台灣文化根本不適合做生技產業研發



   學界的沒道德咖與業界互相流動，當成公務員做


   這也和台灣這個國家的管理水準與美國天差地遠有關係


   人家美國人的研發是有非常多的管理流程與細節，行程表排排排，科技樹搞搞搞

   這樣精實的搞了10年

   台灣的生技產業是每天搞到不知道自己在幹嘛....

   一有問題就開始烙排場、找大官大教授，大家一起政治正確、情緒勒索、給點機會

   這樣怎麼可能做得出什麼有競爭力的正常東西



   我是覺得趁此機會，台灣生物科技的產業政策應全面檢討

   失敗了就直接果斷放棄找其他辦法


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